今週の米連邦準備制度理事会（FRB）の金利会合は、市場の焦点となるイベントです。 市場はこれまで、FRBが75bpの利上げ後に切迫した政策転換（FedPivot）を示唆すると推測していたが。 しかし、実際には、一連の経済データの発表後、FRBは今回の会合で差し迫った政策転換のシグナルを出すことはないだろう。
FRBにとっては、労働市場は依然として強く、景気は大きく失速していないが、コアPCE価格指数は依然として過去最高水準にあり、一連のデータから、インフレへの寄与は依然として給与圧力が中心となる可能性が高く、賃金上昇はむしろ中長期的にインフレ圧力となるため、現時点でパウエルが手放す可能性はかなり低くなっている。
同時に、米国財務省の国債買入プログラムが、ある種の量的緩和を意味するのではないかとの憶測も市場で出始めています。 このため、最近市場では財政版QEが話題の一つになっている。
実際、このような操作はQEよりも「歪曲的」操作に近く、巨大な米国債市場にとってFRBの立場は支配的であることに変わりはない。 テーパリングのペースは、主要な中央銀行のバランスシートからまだかなり明確である。
