予想以上の輸出の弱さの変化と変化。 10月の輸出は予想以上に弱く、変化は予想以上の減少の大きさ、前年比伸び率はプラスからマイナスに、同じように外需の弱さの論理である。 1）変化は予想以上の輸出の減少の大きさである。 ドル建て輸出の伸び率がプラスからマイナスに転じ、輸出の足かせも米国のマイナス寄与から欧米のダブル寄与に転じた②変わらなかったのは、外需の弱体化とASEANの単独輸出の寄与という論理。 運賃指数とコンテナ処理量の減少を合わせると、外需の弱体化の論理は変わらず、ASEANが中国の輸出を支える力となっていることが確認された。 3）小区分の観点からは、主要輸出品目が軒並み減少し、特に電気機械とハイテク製品が輸出成長の足を引っ張る深刻な事態となっている。 電気機械製品の輸出の前年比伸び率もプラスからマイナスに転じ、その中で船舶を除く集積回路、家電製品、携帯電話の輸出の前年比伸び率はいずれも9月よりさらに低下した。 これらの製品の輸出減少の原因は主に数量の前年比減少が大きく、外需低迷の論理と相互検証されたためだ。 ハイテク製品は前月に引き続き減少し、下落率も深まりました。 主要輸出品目の構造的なハイライトは、鉄鋼と船舶の輸出の伸び率が限界的に改善したことです。
10月に入ると、各地で疫病が流行し、内需が乱れるなど、状況は一段と深刻化した。 さらに、工業生産は国慶節の休日の影響を受け、成長傾向を鈍化させた。10月の製造業PMIは収縮範囲に戻り、製造業生産、両方の弱い需要がさらに輸入の足を引っ張った。 製品別では、一方では工業生産需要の縮小が工業用原材料の輸入を引き下げました。 10月の鉄鉱石・同精鉱、銅・銅鉱石・同精鉱、丸太・製材、鉄鋼などの輸入は、前年同月比伸び率がマイナス域に達しています。 一方、原油や天然ガスなどのエネルギー製品の輸入は増加しました。 天然ガスの輸入増加率は主に価格に支えられ、石炭と褐炭の輸入増加率は主に輸入量に支えられ、原油と石油精製品は数量増と価格減を示しました。 また、10月下旬の買 い物騒ぎに牽引され、美容化粧品およびトイレタリー製品の輸入の前年同期比伸び率は9月に比べて上昇した。
年末には輸出への下方圧力がさらに強まる可能性があります。 海外主要国の成長鈍化を背景に、輸出を支える外需の役割は今後さらに弱まることが予想されます。 第一に、中国の欧米からの輸出に対する二重の足かせは短期的には改善しない可能性がある。 1) 製造業好況度から見ると、欧米の製造業PMIは大きく低下しており、海外の政策引き締めが続いている。 2) OECD総合先行指標から見ると、OECD総合先行指標は全体として弱含みが続き、欧米の総合先行指標も例外ではない。 第二に、欧米の二番底の継続を背景に、中国の輸出に対するASEANの貢献が独り歩きしていることである。 欧米から中国の輸出増加の足を引っ張るようなことが続けば、ASEANの貢献はそれを完全に相殺するほどにはならないかもしれない。 つまり、欧米からの引きずりが続き、ベースの影響を受けた後、対前年比の輸出増加率はマイナス成長を維持する可能性が高いということです。 ただし、現時点では輸出が市場のメインロジックではないことに留意が必要だ。 輸出が弱くなれば、より積極的な政策が市場のメインロジックとなる可能性がある。
リスク要因：中国流行病の再来、ASEANブームが予想を上回る、など。
