10月の中国のCPIは前年比+2.1％（前回+2.8％、以下同じ）、PPIは前年比-1.3％（同+0.9％）となった。
10月のCPI上昇率は鈍化、PPIは低下
1.コアCPIは弱い、PPIはダウン、内需の不足に直面している。10月のCPIを引っ張って豚肉なしで、または低くなる、コアCPIは、10月にPPIがマイナスになりながら、一貫して弱い続けた低実行。 2021年の高いベースが影響していることに加え、主に現在の中国の内需が不足していることを反映しています。 まず、年末年始を境に食料の買いだめなどの消費者需要が減少しました。 また、10月に入っても各地で流行が続いており、オフラインの消費やサービスには一定の影響がありました。 同時に、コアCPIの低迷が続いていることも、現在直面している主要な問題が深刻な内需不足であることを反映しています。 現在、世界各国ではインフレが進行していますが、中国はどちらかというとデフレに直面しています。
2.内需は政策の本線に影響される。 第19回大会以降、2018年から現在まで、コアCPIはずっと下降していますが、これは主に第19回大会中に実施された政策が原因です。 第18回大会期は内需拡大が中心で、全体としてコアCPIは高い位置で推移し、2017年末から2018年初めにかけても2％を超える高水準であった。 しかし、2018年以降、コアCPIが低下しているのは、内需拡大が量重視であった第18回大会とは逆に、経済の質の調整と最適化を気にして質の高い発展を実施することが第19回大会の政策の主線であったため、第19回大会以降、内需が弱まり続けていることを反映しています。 そして今、第20次報告書では、供給側構造改革の深化と相まって、質の効果的な向上と量の合理的な増加を考慮し、内需拡大を再び量的要件として導入しています。 したがって、内需拡大戦略は後から実行される可能性があり、その時は内需の改善とともにコアCPIも上昇すると考えています。
3.豚肉はCPI前年比の小部品で最も高い伸びを示している。 豚肉の供給が逼迫していることに加え、一部の農家の売り圧力や二次肥育が重なり、10月の豚肉価格は急騰しました。 HFでは、10月の豚肉の平均価格は34.5元/kgとなり、9月から3.6元増加した。
4.産業用商品価格の低下により、物理的な仕事量が増えた。PPIは2021年以来の低下となった。 ベースが高いことに加え、10月は各地で疫病が流行し、企業の立ち上げに影響を与えた。PPIが低水準で推移し、工業製品価格が低下しているため、この後は物理的な仕事量が増え、全体の経済成長率は上昇する。
5.債券市場については、成長安定化対策のさらなる強化に伴い、債券市場の調整リスクを警戒する必要があり、強気で内需関連の転換社債を発行する。
インフレデータのサブストラクチャーのほとんどが前年同期比で縮小した
CPIの内訳を見ると、食料品は前年比+7.0%（+8.8%）となり、CPIを最も明確に引っ張る結果となった。 その中で、豚肉価格は前年比+51.8％（+ 36.0％）、食品の中で最も明白な増加、10月のホリデーシーズンの豚肉の需要は、豚肉の価格は最高の対前年成長率の項目になって、その結果、販売するペンの圧力の一部と重なってより堅牢です上昇しました。 生鮮野菜は前年比-8.1％（＋12.1％）、主に2021年の高いベースが関係していると思われる。 非食品は前年同期比+1.1%（+1.5%）で、ほとんどの小項目で前回値より縮小または横ばいとなりました。
PPIの小項目をみると、生産材は前年同期比-2.5％（＋0.6％）と、高いベースと商品価格の下落により減少に転じました。 うち、採取業は前年同期比-6.7％（＋3.5％）と最も大きな落ち込みとなりました。 業種別では、半数以上の業種で増加率の縮小または減少率の拡大が見られました。 中でも、川上産業である石炭鉱業は前年同期比-16.5％（-2.7％）と、より大きな落ち込みを示しました。 鉄鋼業は、鉄鉱石が前年同期比18.9％減（同25.1％減）、鉄鋼製錬・圧延加工が同21.1％減（同18.0％減）となり、減少した。
リスク：政策の変更は予想を上回った、物価の変動は予想を上回った、流行の変化は予想を上回った。
