投資ハイライト
イベント：10月の中国の新規社会融資は0.91兆元、前回3.52兆元。10月の新規人民元融資は0.62兆元、予想0.82兆元、前回2.47兆元。M2の前年比伸び率は11.8%、予想12%・前回12.1%となる。
10月の社会金融のストックは0.91兆元、前年同月比7097億元増加。社会金融のストックは前月比0.3ポイント増の10.3％だった。 10月の国債資金は、特別国債の発行ペースのずれにより、前年同月比3,376億元増加、前月比2,742億元減少となった。 10月の非標準金融は前年同月比372億元増加し、安定的に推移しました。
人民元建て新規貸付は、総量・構造ともに比較的低調で、予想を下回る業績となりました。 景気を乱した疫病の反動と昨年の高基準の影響により、10月の人民元新規貸付は0.62兆元と、昨年より211億元少ない増加であった。 10月、銀行は引き続き1,543億人民元の新規住宅ローン補完融資を追加し、設備更新の借り換えの加速と合わせて、3ヶ月連続で中・長期企業向け融資を押し上げました。 住宅分野では、居住者向け短期貸付金が512億元減少し、前年同期比938億元増加、中・長期貸付金は332億元増加し、前年同期比3889億元増加となりました。 居住者向け短期貸付金は弱含み、あるいは流行性感冒の影響を受け、住宅消費はさらに弱含み、居住者向け中長期貸付金は不動産販売データの低迷に引きずられ、同期としては14年以来の低水準となりました。
M1、M2成長率はともに後退し、財政投入はまだ強化する必要がある。 M1は、不動産販売の低迷、中国の需要不足、居住者消費の低迷が続き、資金活性化に対する意欲が十分でないことから、前年同期比5.80％増となり、前回値から0.6ポイント減少しました。 M1、M2のシザースプレッドが広がった。
10月の信用統計は、中国の需要回復が弱く、予想を下回る水準で上回った。 10 月は、中国現地で発 生した疫病要因の混乱に季節的な影響が加わり、成長率が予想以上に低下し、社会的金融・信用構造が 悪化しました。 この流行は消費者心理の回復を妨げ、住宅ローンのデータを弱めた。 中国の投資安定化政策の効果が徐々に現れ、中長期の企業向け融資が好調に推移し、企業の投資意欲も徐々に高まっています。 また、M1 は不動産販売の不振により前月から減少し、M2 は減少したものの高水準を維持しており、おそらく中国の金融環境が緩やかに緩和されていることを示唆していると思われます。 今後、中国の現在の金融政策は、依然として成長率の安定と雇用の維持を主目的としており、信用緩和を中核とした安定的かつ若干の緩和的な政策基調が維持されています。 月に入ってから、中央銀行は資金を引き出すためのオペレーションを縮小し続け、5年物LPRの縮小確率を高めています。 同時に、現在の地方自治体の取り組みは、”建物の配信を保護する “ために、不動産業界のブームの底上げに役立つ、我々は11月の信用データがピックアップされることを期待しています。
リスク：FRBの金融引き締め政策が中国の金融政策の作動空間を阻害していること、中国で繰り返される疫病が経済発展を阻害し、経済の下押し圧力をさらに高めていること。
