住宅ローンの伸びは著しく低下しましたが、企業の中・長期ローンは引き続き好調に推移しました。 今年に入ってから、四半期末に新規融資が急増し、四半期初めに反落するという特徴が特に顕著になっている。10月の新規融資は前年同期比で2110億元減少し、再び予想を下回る結果となった。 ただし、修復の傾きという点では、10月の不足額の大きさは4月や7月に比べて大幅に縮小しています。 同社の新規ローン・ポートフォリオが最大の足かせとなっており、住宅価格への期待や購入意欲は依然低迷しており、住宅価格の変曲点が9月に一級都市で出現した可能性があり、販売にさらなる圧力がかかっている。 企業の中・長期貸付金は、政策的な景気刺激策の効果をより十分に反映し、引き続き増加しました。 その他のサブセグメントでは、消費と生産活動が疫病の流行により抑制されたため、住宅用および企 業用の短期貸付金がともに減少しました。 ノート・ファイナンスは前年同期比で再び増加しました。
社会的金融の成長率は低下し、政府債務と信用が最大の足かせとなり、10月には10.3%に低下し、成長率は大きく低下しました。 政府債務による資金調達が最も足を引っ張ったのは、当月に大量の政府債務が満期を迎えたことが主な原因。10月には基本的に5000億円の特別債務残高枠が新たに発行されており、政府債務による社会保障への足かせは今後も続く可能性があります。 次に信用ですが、このうち外貨建貸付は企業の為替決済需要や為替期待に関連して減少を続けています。 オフバランスの資金調達では、企業の支払需要の減少傾向を反映して、委託融資がより増加し、割引前 の銀行手形がより減少しました。 企業の負債および株式による資金調達はほとんど変化がありませんでした。
預金減少の主な原因は、資金需要の低さとノンバンク預金の増加率の低さで、10月のM2、M1の伸びはともに11.80％、5.80％と低下している。 その理由は、第一に、留保金などの財政的補助金の取り崩しに関連し、同月の法人預金は前年同月比で減少幅が拡大したことです。 次に、ノンバンクの預金が大きな足かせとなり、昨年のベースアップや輸出の伸びの低下などと連動して、1兆円以上の不足が発生しました。 第三に、10月のクレジット・社会的金融のパフォーマンスは低迷し、派生預金は減少しました。
市場の主要なロジックは、ポジティブな政策に戻る可能性があります。 経済のファンダメンタルズ、不動産、輸出のダウンサイドの波乱が増加している。 最近では2500億ドルの「第二の矢」をはじめとする救済措置が頻繁に行われ、住宅企業の資金調達を支援する政策が強化されており、今後も反循環的な規制を強化する努力が期待されます。 その後の金利やLPRの引き下げの可能性が懸念される。
リスク要因：疫病の再悪化、漸進的な政策の立ち上げが期待通りでない、欧米の景気後退。
