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ソーシャルファイナンスは後退 10月のソーシャルファイナンスは、貸出金が住民・企業向け短資を中心に9月から大きく減少し、バンカーズアセプタンスが後退、社債が上昇し、全体では前月から減少しました。 9月の状況と比較すると、①9月の融資が10月の枠を一定量占めた、②企業の融資意欲は強くなく、10月の納税と相まって企業の短期融資が後退、③居住者の消費意欲は低迷し、住宅短期融資、短期融資ともに大きく後退、④政策レベルの成長安定化策が続き、新たな政策 銀行金融債など不動産やインフラ資金への支援が分散化し、企業の長期債務による資金調達が上向いたこと、⑤10月の政府証券の発行が社会的資金調達の足を引っ張ったこと、など。
第4四半期の社会的資金は引き続き上向き 社会的資金全体は、下流需要の低迷を背景に、中国金融機関の与信が通年で伸び悩む中、景気低迷の継続を示すものとして予想を上回った。中・長期企業融資は、10月に社会的資金全体が減少する中、政策水準と金融機関の景気下支えが継続、下流需要の低迷により政策が必要となった。 さらなる緩和とサポートが必要。 2022年の新規社会的資金は約32兆円、すなわち社会的資金ストックの前年比成長率は約10.4％、そして新規社会的資金の年成長率は約8.0％と予想されます。
企業の長期ローンは引き続き増加、居住者は依然として弱含み 2022年10月の新規信用の伸びは後退、居住者信用は軒並み弱含み、企業の短期ローンは後退、長期ローンの伸びは引き続き持ち直した。 居住者向け長期貸付金は、疫病の封鎖が不動産需要や住宅消費者需要に影響し、引き続き低調に推移しました。 企業向け貸出の構造は引き続き改善し、中長期貸出は増加傾向にあります。これは、(1) 成長安定化策のもとでの企業の借入難度が弱まっていること、および (2) 信用安定化策の効果が徐々に現れてきていることを示唆しています。
10月の中央銀行の金融オペレーションは安定しており、M1とM2の伸びは同時に低下した。 中国の中央銀行による金融操作の調整の質は明らかであり、現段階では金融緩和ミックスの効果はまだ満足のいくものではありません。 今月は社会的金融の対M2比率がやや持ち直し、実体経済がやや厳しい金融情勢にあることを示しています。
2021年10月の経済を後押しするために金融政策の期待を超える必要があるバックダウン、シーリング制御は、経済活動に影響を与えている、安定成長政策の政策レベルはまだ強制的に継続されています。 金融緩和はすでに進行中であり、米連邦準備制度理事会（FRB）がまだ利上げの途上にあることを考えると、中央銀行が金利を下げ続けることは困難であることに変わりはない。
中国の緩和的な金融・財政政策は、少なくとも2023年前半までは継続する。 現段階では、金融政策はまだ経過観察期間であり、疫病の封じ込めが不透明であることを考えると、高頻度のデータは改善されない。 現段階での中国の信用配分の難しさは、企業や住民の融資意欲の減退と経済見通しへの信頼感の欠如にあり、予想を上回る政策は経済と信頼感の低迷の中でしか機能しない。
