グローバルマクロ流動性
FRB のテーパリングのペースはここ 2 週間で加速している。 11月2日現在、FRBの総資産規模は8兆7300億米ドルで、2週間前に比べて671億米ドル減少しており、この中には財務省の保有資産の規模が370億米ドル減少したことも含まれており、2週間前に比べてテーパリングのプロセスは改善されています。
11月のFOMCで75ベーシスポイントの利上げを発表、今後の利上げペースは鈍化へ 11月のFOMCで75ベーシスポイントの利上げを発表、FFレートの目標レンジを3.75%～4.00%に引き上げた。 FRBは、十分に制約的な金融政策スタンスを実現し、インフレ率を2％に戻すためには、金利の目標レンジを継続的に引き上げることが適切であると予想しています。 その後のブリーフィングでパウエル議長は、利上げペースの減速は早くて次回会合、遅くとも12月か2月の会合で可能、FRBはインフレ目標達成に向けてあらゆる努力をする、利上げ一時停止を検討するのは時期尚早との見解を示しました。
中国マクロ流動性
量的には、一方では10月の新規社会融資総額の伸び率が後退し、融資構造が弱まり、人民元新規融資が大幅に減少した。他方、中央銀行のリバースレポは11月初めに小口に戻り、10月末には大量のリバースレポを伴い、短期的に資金調達面は比較的タイトになると見られる。10月の実質融資需要は弱く、社会融資規模の増加は0兆9千万元で、2兆62億元減った。 社会融資の増加額は0.91兆元で、前月より2.62兆元減少した。 M2は前年同月比11.80％増で前月比0.3ポイント減、M1は同5.80％増で前月比0.6ポイント減、M2-M1シザーズ差は6.00％だった。 構造的には、10月の新規人民元貸付（社会的金融）は4,431億元で、前年比3,321億元減、前四半期比2兆1千億元減となり、新規人民元貸付の大幅減は社会的金融の増加を抑制する主因となった。 11月1日以降、中央銀行のリバースレポオペの規模は通常に戻り、11月2日から11月10日まで、中央銀行は公開市場操作を通じて累計490億元を注入しました。 10月末の大量のリバースレポが11月に期限切れとなるのに伴い、11月4日現在、7370億元の通貨ネットバックがあり、短期的には資金調達面は比較的タイトな状態を維持すると予想される。
価格面では、この2週間でショートエンドの金利が上昇し、インターバンクの担保レポの規模が揺らいでからやや後退した。10月27日から11月2日にかけてDR007金利は急速に低下し、11月3日の時点で1.6%の低水準となった。 銀行間担保レポの規模は10月27日から11月3日にかけて5.9兆元と大幅に増加し、その後やや減少した。 11月9日時点の銀行間債券貸借取引は4兆8500億元で、2週間前に比べ約4804億元増加した。
