新年を迎えるたびに、A株には「相場の変化」がつきものです。
10月末に再び3,000ポイントを割り込んだ後、11月には様々な良いことが頻繁に出てきて、市場の雰囲気が再び活発になってきた。11月から2週間、上海証券取引所の指数は200ポイント以上上昇し、両市の1日の売買高も9月末の560億元から、11日には1兆2000億元以上になり、最も落ち込んでいるときに比べて2倍に増加した。
先週は、海外のインフレデータの鈍化、中国の防疫政策の調整、不動産会社向け債券融資の加速という3つの主要なきっかけを含め、多くの好材料が市場を刺激した。 業界関係者は、次のA株は新年市場を挟んで本格化し、人民元相場の反発とともに、A株の上昇は予想を上回り、不動産業界チェーンだけでなく、消費部門が一般市場をリードする見込みであると見ている。
1日の回転数が2倍になった後も、相場は「しばらく飛ぶ」？過去のA株の歴史から、一日の売上高は、特に何度も年末と市場の “変化 “の段階の初めに、インデックス全体の上昇の最初の指標である、急激に増加した。
2012年の終わりに、2014年の終わりは、年間市場全体で登場し、2015年の第4四半期のラリー、2016年の第2四半期、2019年の上昇の第1四半期はやや似ている、低迷に市場の売上高の低い点でホバリング、市場が上昇し始め、すぐに一日の売上高は、インデックスに続いて、 “ダブル “に急激に上昇した後、レベル 急騰を続けました。 2012年末のブルーチップラリーは20ヶ月以上の継続的な相場調整の後であり、2021年2月から2022年10月末までの間にも20ヶ月以上の相場調整を積み重ねていた。
2022年9月30日、両市場の売買高は一旦5608億元まで落ち込み、10月11日には5638億元となった。その後、上海証券取引所は10月31日に再び2900ポイントを割り込んだが、2885ポイントの安値をつけ、4月27日の2863ポイントを割り込むことはなかった。 11月は市場が本格的に上昇を始め、A株主要3指数は11月4日に大幅高となり5連続日経を刈り取ることとなった。 11月11日、市場の売上高は1兆2230億元を超え、最も落ち込んだ売上高に比べ「倍増」しています。
Northeast Securities Co.Ltd(000686) 戦略アナリストの鄧麗君氏は、最近の米国10月のインフレデータが予想より弱く、利上げが海外市場の急反発を緩和すると予想され、中国は疫病予防と制御最適化を強調し、収益修復に改善が見込まれ、A株ラリーが続き、底値特徴が明確になってきて、今が積極的にレイアウトする時だと述べています。
“これが底値からの上昇の第一波であれば、ほとんどのセクターが順番を迎えるので、スタイルよりもポジションが重要であり、パフォーマンスよりもレジリエンスが重要であり、ディフェンシブセクターはインデックスに勝てない “と述べています。 今回の相場上昇について、信達証券の戦略アナリストである樊吉濤氏は、今回の上昇は単なる上昇ではなく、強気相場開始からの第一波の上昇になる可能性があると予想されると述べている。 2019年第1四半期と2016年第2四半期の経験に沿って、その後のスタイルが広がり、あるいはシフトし、その結果、指数がさらに急速に上昇する可能性があります。
Haitong Securities Company Limited(600837) 戦略アナリスト迅Yugenは、強気と弱気のサイクル、評価の次元から、過去5ラウンドの強気と弱気のサイクルの底と比較して、A株の評価、リスクプレミアムおよび他の多くの指標は、大きな歴史的底領域にあった今年4月末と10月に言った。 また、産業資本の行動も現在の市場の底の特徴を反映して、歴史的に市場が底領域にあるとき、産業資本は純保有規模を縮小する傾向があり、今年4月に産業資本の純保有縮小は98億元（今年の最初の3ヶ月は月平均316億元）、10月に産業資本の純保有縮小が再び84億元になった。
迅雄元は、株式市場の年間実績から、2008年、2011年、2018年、三弱の市場の一方的な調整でも、まだ上昇相場の2波があり、今年は今のところ4月末から7月上旬のこのラウンドの市場だけ、今年の歴史のパターンから投資の機会を持つことになります。 今後、成長率をさらに安定させる政策が効果を発揮するにつれて、ファンダメンタルズの反動が年内 の市場の第二波の触媒となるであろう。
また、センチメントの反転は、人民元相場の安定を伴うことが多い。 過去2回、米ドルがオフショア人民元に対して7.19前後まで下落したのは2020年5月27日（最初の安値は3月19日の7.16）と2019年9月3日だが、その時はどちらも7.2を下回り、米ドルは好調でA株は3000ポイント前後を推移、2015年8月はA株が3000ポイント割れ、これも元安を伴うものだった。
株式市場と為替レートが一緒になって何度か下降した後、すぐにA株市場は大きく回復した。 今回、人民元は7.37FOB（10月25日）にタッチした後、すぐに7.1レベル付近まで反発した。
玄嘉金融の林佳義CEOは第一金融に、A株市場の持続可能性について、海外利上げサイクルの終了、人民元の反発リズム、疫病対策と短期経済刺激策の継続改善など、まだ注目すべき点があるとし、越年市場も主にこれらの要素を検証することになると述べた。
Xindanwei FundのチーフエコノミストであるHu Yu氏は、First Financialに対し、中国市場に参入する外国人投資家は、為替差益と人民元資産価格の上昇による差益の2つの部分を稼がなければならないと述べた。 中国以外のA株のポジションをとっている外国人投資家にとっては、A株のバリュー株には「掘り出し物」が多く、資産過小は多くのレイアウトチャンスを生むことになる。
金融、不動産、消費者関連セクターが上昇を牽引する見込み過去のA株は、クロスイヤー市場、金融、不動産など低評価板の代表格として、多くの受益を獲得しています。 今回、業界関係者は、不動産会社の債券融資が産業連鎖を加速させ、引き続き恩恵を受けると見ている。また、疫病対策政策の調整により、消費者向け株式も一般市場をリードすると予想されている。
CheeseのファンドマネージャーであるZhuang Hongdong氏はFirst Financialに対し、A株は現在低い水準にあり、長期的な観点から見れば、チャンスがリスクを上回ると述べた。 景気の限界的な回復にともない、飲食料品など選択的消費の側に立つセクターや、運輸、ホテルなどのセクターの企業の回復力はより大きくなる可能性があります。 海外では、来年以降、特に後半は金融引き締めの緩やかな着地により、FRBの利上げに対する市場の懸念が後退し、外国資本がA株市場に還流する可能性があるとみています。
鄧麗君氏は、 Bank Of China Limited(601988) 市場間取引協会は、不動産企業を含む民間企業の負債金融の発行を支援する民間企業債券金融支援ツールの継続的拡大を発表し、民間企業に対する債券金融支援約2500億元を提供する見込みであることを明らかにしました。 住宅企業の資金調達支援政策が相次ぎ、優良な民間住宅企業に対する投資家の信頼を修復し、不動産信用リスクの懸念を緩和するのに役立つ。
樊吉涛は、長期的な観点から、金融、不動産などの低価値のセクターは、年間アロケーションの範囲に入ったと考えている。 第4四半期には、「安定成長」のもと、株式市場は新たなスタイルへの移行を開始する可能性があります。 ノンバンクセクターの現在の評価はより良い位置にあり、指数の反転で、上向きの柔軟性は銀行、不動産セクターを上回る可能性があります。 一方、消費者セクターは、おそらく超過収益が見込まれます。 その理由は、長い間評価を消化した後、現在の消費者セクターの評価はまだ比較的合理的であり、次の3〜4四半期、景気の底打ちの確率は、消費者ブームのリバウンドを助長する。
“危ない相場ほどチャンス” 10月は実は不動産株にとって最高の「当たり場」であり、金融・不動産セクターが引き続き指数を牽引すると予想されます。
Golden Eagle Fundは、現在のA株市場にはバリュエーション面での優位性があると述べた。 業界の構成は、不動産金融政策の着陸、銀行の低評価と短期的には、不動産部門は、このような “安定成長 “の方向は明らかな進展を表示されますと、レイアウトの参加を緩和することができます。 中長期的には、新エネルギー、太陽光発電設備、電力電池、新エネルギー自動車部品などの活況を呈する成長産業は、まだ科学技術の方向性を保持する価値がある、あなたは適切にエネルギー貯蔵、風力発電などの産業をレイアウトすることができます。
