海外の金融機関は、中国の資産に改めて注目している。
11月以降、中国の株式市場は、MSCI中国指数が合計で22％以上上昇し、全上場A株企業の時価総額が合計で60兆元以上増加するなど、ほぼ世界をリードするパフォーマンスを示しています。 こうした中、国際投資銀行大手のゴールドマン・サックス・グループの最新レポートでは、今後12ヶ月間のリターンをMSCI中国指数とCSI300指数がともに16％、為替を考慮すれば、それぞれ19％、21％と予想し、懸念を表明しています。
一方、ブリッジウォーターのファンド創設者であるライ・ダリオ氏、運用大手フランクリン・テンプルトンの新興国株式チームで中国株のポートフォリオマネージャーを務めるマイケル・ラ氏、イーストスプリング・インベストメンツの最高投資責任者ビル・マルドナド氏も中国市場に強気の姿勢を示しています。 期待が高まるにつれ、外国人投資家もA株市場への配分を増やしており、北方系ファンドは6取引日連続で純購入し、今週は320億元以上のポジションを追加し、今年2番目の高水準となった。外資系はロングシグナルを歌う最近、国際投資銀行大手のゴールドマン・サックス・グループは、最新リポートで、中国市場の反発と韓国の回復が予想されることから、アジア地域の株式市場の「リーダー」は、ASEANやインド市場から「北上」し、上海や深センの300を維持するだろう、と指摘した。 CSI中国指数とMSCI中国指数の評価は「Hold」です。
ゴールドマン・サックスのストラテジスト、ティモシー・モーはレポートの中で、MSCI中国インデックスとCSI300インデックスの今後12ヶ月間のリターンが16％、為替を考慮すると19％、21％にもなると予想しています。
ゴールドマン・サックスは、来年末のCSI300指数の目標水準を4,500ポイントとし、2023年度のCSI300企業の1株当たり利益を前年度比13％増と予想しています。
。の場合
同時に、ゴールドマン・サックスは、中国香港の市場評価を「リデュース」から「マーケット・ウェイト」に、韓国の市場評価を「ホールド」に引きあげました。
その中で、ゴールドマン・サックスは、金利、経済成長、米ドルといった世界経済を背景とした課題が2023年第2四半期に改善する可能性を示唆しました。
また、インドネシア、タイ、マレーシアの各市場は、ゴールドマン・サックスがレポートの中で、インドネシア市場を「ホールド」から「マーケットウェイト」に、タイとマレーシアを「アンダーウェイト」に格下げしています。 “.
注目すべきは、11月以降、中国株のパフォーマンスが世界をリードしていることです。 その中で、MSCI中国指数は11月に22％以上の上昇率を積み上げたが、MSCIグローバル指数は5％弱の上昇にとどまった。
時価総額で見ると、11月18日の営業終了時点のA株上場企業の時価総額は8兆5271億元で、11月上旬に比べ6056億5千万元増加しています。
ウォール街の機関投資家の間では、力強い上昇を遂げた中国株式市場の先行きに強気の見方をする人が増えている。最近、ブリッジウォーターファンドの創設者瑞Dalio（レイダリオ）は、最新のインタビューで、現在の中国市場では、いくつかの非常に貴重な資産を見つけることができると指摘し、売り切れのほとんどは、何があっても、投資家は中国に投資すべき、中国は世界第二の経済であり、投資家が中国に投資して多様化の度合いを向上させることができます。
一方、ブリッジウォーターファンドの投資もその考えを裏付けるもので、新たに開示された13Fポジションレポートによると、今年第3四半期にブリッジウォーターファンドは、パウンドランドやアジュールなどの中国株の保有を増やしており、パウンドランドはブリッジウォーターファンドの米国株投資の中で12番目のロングポジションになっている。
また、運用大手フランクリン・テンプルトンの新興国株式チームの中国株式ポートフォリオマネージャーであるマイケル・ライ氏は、中国株式市場全体の評価額は現在史上最低水準にあり、これは長く続かないだろうと述べています。 “我々は、中国株が他の世界市場と比較して示すであろう投資見通しについて楽観的である。”
Eastspring Investmentsの最高投資責任者であるBill Maldonado氏も、最悪の事態は市場に吸収され、中国株にはもっと上値があると述べている。
期待感の改善に伴い、外国人投資家もA株市場への配分を増やし始めた。11月18日、北上ファンドが再び51億2000万元の純購入、6日連続の純購入で、今週は合計320億元以上のポジションを追加し、今年2番目の高さだった。
140億円を荒稼ぎする “ウォール街の捕食者”億万長者の投資家で、米国のヘッジファンドの捕食者であるビル・アックマンは、米国の金利上昇に賭けて、多額のリターンを得ている。
彼のパーシング・スクエア・キャピタル・マネジメントは、現地時間11月17日現在、金利上昇に賭けて2022年に20億ドル（約145億円）近くを稼いだ。
実際、2021年以降、アックマンは米国の金利上昇に賭けることを選択している。 アックマンは、米国のインフレ率が上昇すれば、FRBは金利を引き上げざるを得なくなると考えている。 このため、ペンスクエアは金利スワップに1億8000万米ドルを投資し、2022年初めに14億5000万米ドルの売り切り価格で売却し、12億7000万米ドルの利益を得た。
その後、第2、第3のスワップ金利ヘッジを行った。 2回目にポジションをクローズした時には13億ドルを取り戻した。3回目にアックマンが賭けた時には2億4000万ドルを費やし、現在では4億4600万ドルにまで契約金額が上昇している。
現地時間11月17日に行われた四半期カンファレンスコールで、アックマンは、ペンシルベニア・スクエアが最初の投資を持ち続けていれば、もっと利益が出たと告白している。
しかし、パンシング・プラザは、全体では-8％のリターンを記録し、ヘッジファンドの株式ポジションの損失により、約22％の値下がりとなり、やはり年間では損失を計上しました。 これは、FRB の利上げと金利上昇へのベットにより一部相殺され、ファンドのリターンは 13 ポイントのプラスとなった。
現在までのペン・プラザの運用資産は約110億ドル（約800億人民元）である。 17日の電話会議でも、アックマンは米国の金利が上昇し続けることに賭けており、現在の金利は「予想水準を大幅に下回っている」と述べている。 FRBのインフレ引き下げ能力に疑問を呈し、米国のインフレは構造的に上昇し、今後も米国株の脅威となると主張した。
現地時間17日、FRBの「大物タカ派」であるセントルイス連銀のブラード総裁は、比較的緩和的なハト派前提でもFRBの政策金利はまだ「十分に制限的」ではないとプレゼンを示して警告を発した。 “. これは、米国の政策金利をさらに引き上げる必要があることを意味します。
ブラード論文は、制限金利のレンジが5%から7%の間である可能性が高いことを明確に示している。ハト派的な想定では、制限金利水準は5%に達し、タカ派的な想定では、制限金利水準は7%を超えるという。
その後、FRB金利のピークアウト予想が一気に5％を超えて急回復し、景気後退の顕在化による利下げサイクルの開始予想が遅れ、これを受けて米国株と米国債が下落した。
