一、海外市場：FRBの利上げの最も実質的な局面は過ぎた。米労働省のデータでは、10月の米PPIとコアPPIがともに市場予想を下回り、先週発表された米CPIとコアCPIも米国の高いインフレ率が鈍化していることが示された。 FRBの利上げの最も実質的な段階が過ぎ、海外ではA株の抑制が段階的に進むと予想される。 FRBの12月の利上げ会合までに、もう一つインフレ率のデータが発表されるが、米国のインフレ率が市場の予想通り低下し続ければ、ドルインデックスと米国債金利の上値の重さがさらに確認されることになる。 米国株については、景気後退と企業収益期待の下押し圧力がその後の相場の制約要因になる。
第二に、安定的な成長という要請のもとでは、流動性緩和の一般的な方向性は変わらないだろう。最近の市場金利の急激な上昇は、債券市場の急激な変動をもたらし、資産運用商品と債券ファンドの償還圧力の負のフィードバック効果は、乱れの市場センチメント側を増加させました。 しかし、経済のファンダメンタルズや中央銀行の表現からすると、流動性緩和が一般的な方向であることに変わりはない。 第3四半期の財政報告における中央銀行の内外環境の判断は、前回の言及に引き続き、「海外では、現在の世界経済の下振れリスクが高まっており、中国では、景気回復発展の基盤はまだ強固なものとはなっていない」。 安定した成長という政策の願望において、次の段階の金融政策の基調は大きく調整されておらず、依然として「慎重な金融政策の実施を拡大する……実体経済がより強く、より質の高い支援を提供するために」を強調している。
第三に、積極的に導入された不動産の最適化と安定化の疫病の予防は、地面に政策の効果に注意を払う。土地や不動産分野の有利な政策の集中的な導入に20措置の疫病予防と制御の最近の最適化、中国の経済成長期待に国内外の投資家が改善しています。 その後の市場の注目は、政策実施効果の検証である。 近隣地域の政策分析によれば、例えば香港、台湾、シンガポールはいずれも数ヶ月間の政策調整を経て、全体として緩やかなペースでの緩和を経験している。 また、伝染病の政策調整は経済のファンダメンタルズを急激に上昇させることは難しく、伝染病そのものの発生と消費刺激政策の推進が消費の反動の強弱を左右することになる。
第四に、投資アドバイス。「サーキュラーボトム」の構築で、投資の3本柱にフォーカスしています。我々は11月の月報で、「市場を抑制する内外の要因は肯定的な変化である」と指摘した。中国の政策、予防と制御は、20の措置の実施を最適化し、ポジティブな政策の集中導入の下で不動産セクター、中国の経済成長期待に関する国内外の資本が改善されています。 現在、A株はまだ修復市場にあるが、それは予防と最適化または不動産金融政策であるかどうか、一晩で経済のファンダメンタルズを逆転することは困難であり、政策の効果を検証するために時間が必要で、固体A株 “アークボトム”。
業界構成に特化し、3つの主要な投資ラインに焦点を当てる。
1）流行対策オプションの消費地最適化の恩恵、例えば ”
酒類、航空、食品、飲料、観光、ホテル” など
2) 高い繁栄を誇る成長分野、例えば ”
新エネルギー” など
3）「安全、開発」に関連するもの。
シントロン、自律制御可能、漢方薬” など
リスク警告繰り返される疫病、予想を下回る政策力、海外のブラックスワン現象など
