毎週の再盤:今週の下落幅は13位で、SW乗用車PEは95%の歴史的な順位にある。SW自動車は0.2%下落し、大皿0.2 pctに勝った。SW乗用車、SW自動車部品のほか、SW商用積載車、SW商用積載客車、SW自動車サービスはいずれも低下形態を呈している。申万一級28業界のうち、今週の自動車プレートは13位で、中位だった。推定値では、2011年以来、SW乗用車のPE/PBはそれぞれ過去95%/93%の点数で、点数は先週より横ばいだった。SW部品のPE/PBはそれぞれ履歴70%/65%分位で、分位数リングは先週0 pct/+1 pctだった。横方向の比較では、乗用車プレートの推定値はPEの面で白色家電より白酒より高く、PBの面で白色家電と白酒より低い。自動車部品プレートの推定値はPEとPBの面でコンピュータよりメディアより低い。(今週具体的には202202.19~22.202.26を指し、以下同様に、文中の月/四半期前に年を明記していない者は2022年の今年度をデフォルトとする)
景気追跡:チップ不足は持続的に改善され、小売は前月比で下落した。企業&チャネルの在庫除去。2月14-20日の乗用車小売日平均販売台数は46965台で、前年同期比+67%、前月比-32%だった。2月前の3週間の累計乗用車小売日平均販売台数は33401台で、前年同期比-5%、前月比-47%だった。2月14-20日の卸売日平均販売台数は61792台で、前年同期比142%、前月比-9%だった。2月前の3週間の累計乗用車卸売日平均販売台数は39579台で、前年同期比+26%、前月比-33%だった。狭義乗用車の1月の生産量は204.2万台で、前年同期比+9.6%、環比-17.1%だった。卸売販売台数は215.8万台で、前年同期比+6.1%、前月比-8.8%だった。1月の業界交通保険は217.58万台で、同環比はそれぞれ-4.11%/-0.62%だった。在庫:1月乗用車業界全体の企業在庫-11.3万台、ルート在庫-17.3万台。
注目:原材料価格が小幅に下がった。当社の乗用車原材料価格指数モデルに基づき、ガラス、アルミニウム材、プラスチック、天ゴム、鋼材などの5大原料価格指数で重み付けし、今週(02.21-02.25)環比先週(02.14-02.18)乗用車全体原材料価格指数-0.87%、ガラス、アルミニウム材、プラスチック、天ゴム、鋼材価格指数環比はそれぞれ-7.35%/-0.40%/-0.79%/-1.83%/-0.94%であった。
投資提案:依然として自動車プレートの投資機会を見ている。2022年の三重周期共振、自主黄金時代:1)チップ緩和は乗用車業界の補庫需要をもたらし、2021 Q 4-2022 Q 3は持続的な生産販売データの前年同期比の持続的な改善周期に入った。2)インテリジェント化+電動化+混動化、自主ブランドの新しい新車が続々と発売され、新エネルギー自動車の浸透率は持続的に向上し、自主ブランドの市場占有率をより高い品質上昇を実現した。3)各自主ブランドは海外戦略を積極的に推進し、輸出は引き続き高成長通路に入る。車全体のプレートは Great Wall Motor Company Limited(601633) ++理想の自動車+小鵬自動車+ Byd Company Limited(002594) Chongqing Changan Automobile Company Limited(000625) Guangzhou Automobile Group Co.Ltd(601238) Saic Motor Corporation Limited(600104) を推薦して、蔚来自動車+ Chongqing Sokon Industry Group Stock Co.Ltd(601127) Anhui Jianghuai Automobile Group Corp.Ltd(600418) に注目します。部品プレートは Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) Foryou Corporation(002906) Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) Ikd Co.Ltd(600933) Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) を推薦し、[ Changzhou Xingyu Automotive Lighting Systems Co.Ltd(601799) Ningbo Jifeng Auto Parts Co.Ltd(603997) Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) Ningbo Joyson Electronic Corp(600699) Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) ]に注目する。
リスクヒント:チップ不足の影響は予想を超え、乗用車価格戦は予想を超えた。
