「十四五」期間中、鉄道の生産距離と投資規模は縮小する見通しで、建設の重心は西部地区と都市間鉄道に傾いている。鉄道建設の投融資モデルと資本金源は徐々に多元化し、資産証券化の割合は持続的に向上する見通しだ。省クラスの鉄道投資プラットフォームの財務レバレッジレベルは下落から上昇し、短期的な収益成長は依然として圧力を受ける要点である。
「第14次5カ年計画」期間中、中国の鉄道インフラネットワークはさらに整備され、生産開始距離と投資規模は「第13次5カ年計画」期間より縮小する見通しで、高速鉄道は依然として建設の重心となっている。鉄道建設の仕事は主に戦略の中堅通路の建設、現代化鉄道網の建設と都市群一体化交通網の建設の3つの方面をめぐって展開され、高速鉄道と普速鉄道の建設は西に傾き、都市間鉄道と市域(郊外)鉄道の建設は加速して推進される。
「第13次5カ年計画」の時期、国家鉄道は中国国家鉄道グループ有限会社(以下「国鉄グループ」と略称する)の投資持株を主とし、地方鉄道投資モデルは多元化の発展を呈した。しかし、社会資本の鉄道参入や持株鉄道は政府の予想に達しず、社会資本の多くは鉄道専用線や江蘇省浙江省など南部の経済発達地区の都市間鉄道参加を主としている。「十四五」期間中、中国の都市群一体化交通網の持続的な推進に伴い、社会資本の参入比はさらに増加する見込みだ。
国家政策と指導の下で、鉄道プロジェクトの資本金の源はますます広がっている。2020年に鉄道建設に関連する地方政府特別債の発行金額が大幅に上昇した。一部の社会資本は地方鉄道関連基金を通じて鉄道建設に参加している。株改上場、公募REITsなどの資産証券化モデルは鉄道建設に融資の新しい構想を提供し、「十四五」期間中、地方鉄道はこのような融資モデルを試みる見通しだ。
近年、省級鉄道投資プラットフォームの資産規模と有利子債務規模は増加しているが、財務レバレッジレベルは財政資金の支持力が大きいため低下している。都市間鉄道と市域(郊外)鉄道建設の加速に伴い、省級鉄道投資プラットフォームの建設工事と固定資産は依然として比較的速い成長態勢を維持し、財務レバレッジレベルは低下から上昇する見通しだ。現在の疫情情勢は依然として繰り返しており、省級鉄道投資プラットフォームの収入の増加は依然として圧力を受け、投資収益は下落する見通しだ。
