3回目のエネルギー転換が到来した。人類の歴史上、薪から石炭、石炭から石油への2回のエネルギーの大転換を経験し、転換のたびに主導的なエネルギーエネルギー密度の向上に伴い、GDPの増加と人口の上昇を大きく推進した。日増しに深刻化する炭素排出問題に直面して、炭素中和は世界の共通認識となり、化石エネルギーの使用量を下げ、代替エネルギーを探すことが大勢の赴くところとなり、第3次エネルギーの転換はひっそりと始まった。私たちは、第3次エネルギー転換の実現経路は、まず天然ガスを移行エネルギーとし、石炭と石油に代わって炭素のピークを実現することであると考えています。炭素中和目標の導きの下で、水素エネルギー、風力エネルギーはエネルギー転換の終局の主導エネルギーになるだろう。
エネルギー転換を背景に原油は依然として高景気度を維持する。炭素中和を背景に、新エネルギーの浸透が加速しているが、伝統的なエネルギーはエネルギー変革時代に依然として取って代わることのできない地位を持っており、後疫病時代の独特な世界の需給構造は石油・ガスの高景気度を維持すると考えている。われわれは少なくとも2025年までに中国の原油生産は依然として安定した成長を維持し、「3バレルの油」はエネルギー供給の「安定器」の役割を引き続き発揮し、化学工業の需要と供給目標の下で中国の原油生産業界の発展は上流の原油生産者と油服企業業に十分に利益をもたらすと予想している。
石油の化学工業需要はかけがえのないもので、IEAは世界の原油需要が2025年に頂点に達すると予測している。原油は重要な化学工業原料であり、その重要な用途は短期的に取って代わることができず、原油と原油製品は民生必需品だけでなく、現代化工業、農業、国防の重要な物資でもある。世界中のガソリン車の保有量が大きく、短期的には原油の燃料需要が安定していることを保証する。IEAは世界の原油需要が2025年に9700万バレル/日のピークに達し、2030年までにほぼ安定を維持し、最終的に2050年に7700万バレル/日に下がると予測している。
需要の回復は増産が緩やかで、2022年には世界の原油需給が緊迫している。需要の端、後疫情の時代に世界経済は次第に回復し、オミク戎は広範囲に拡散したが、その症状が軽いため世界経済に与える影響は限られており、原油需要は持続的に回復している。供給先、OPEC+アイドル生産能力が不足し、毎月40万バレル/日の増産の約束を履行できない。原油高の下で米国のシェールオイルメーカーは生産拡大を試みたが、DUC断崖式の下落は後続の増産潜在力を深刻に制限した。原油高の下で世界の石油・ガス大手の資本支出計画は慎重で、成長率は低い。2022年、世界の原油需給は依然として緊迫しており、地政学的不安定要素を重ねて原油のリスク割増額を高め、2022年の原油価格の中枢は70-80ドル/バレルに維持され、原油の高景気度は維持されると予想されている。
投资提案:私达はエネルギーの転换の背景の下で原油の需要が安定している中で上升していると思って、しかも2022年の世界の原油の需給の构造は依然として紧迫していると予想して、そのため引き続き石化のプレートの景気度をしっかりと见て、下标のようなことを提案します:第一、上流のプレート、中石油、中石化、中海油、 Enn Natural Gas Co.Ltd(600803) ;第二に、オイルプレート、 China Oilfield Services Limited(601808) Offshore Oil Engineering Co.Ltd(600583) Cnooc Energy Technology & Services Limited(600968) Sinopec Oilfield Service Corporation(600871) China Avionics Systems Co.Ltd(600372) 7。
リスク提示:疫情拡散リスク、地政学リスク、OPEC生産量の増加率が速すぎるリスク。
