貸付集中度管理などの政策効果の現れと不動産企業の信用リスクの次第な暴露に伴い、2021年の不動産企業の融資ルートは全面的に収縮し、同時に流動性の緊張状況の出現とコントロール政策の持続的な影響に伴い、商品住宅の販売成長率は下半期以来徐々に減速し、低下傾向にある。融資ルートの収縮と販売返金の下落の二重の影響の下で、不動産業界の信用リスクはさらに釈放された。不動産業界の健全な発展と良性循環を保障するため、2021年第4四半期以来、信用投入の加速と流動性の解放などを含む政策調整が続々と発表されたが、中誠実国際は現在の関連政策が依然として伝導段階にあり、中国の不動産業界の信用基本面の回復にはまだ時間がかかると考えている。中国の不動産業界の展望はマイナスで、中誠実国際は、今後12~18ヶ月、この業界全体の信用品質が悪化し、業界の信用分布にマイナス調整の可能性があると考えている。
2021年下半期以来、商品住宅の販売の伸び率は明らかに下落し、同時にローンの発行の伸び率の減速と前売り資金の監督管理が厳しくなり、不動産企業の販売回収金は引き続き圧力を受けている。政策の微調整に伴い、住宅ローンは回復の兆しを見せているが、商品住宅の販売データは依然として楽観的ではない。住宅購入意欲の回復時間と不動産税の試行作業の不確実性を考慮すると、不動産企業内のキャッシュフロー源の改善は短期的に大きな圧力に直面する見通しだ。
政策の引き締めと不動産企業の信用リスクの釈放に伴い、2021年以来、住宅企業の外部流動性圧力は急速に上昇している。第4四半期の融資政策の境界緩和に伴い、不動産業界の「広い信用」の予想は上昇したが、現在の政策は依然として伝導段階にあり、不動産企業の融資ルートの回復には時間がかかる。
2021年、住宅企業の土地取得意欲と開発投資はいずれも前高後低の態勢を示し、経営側の支出は明らかに減速した。販売返金の圧力と再融資の困難が持続している背景の下で、業界全体は依然として投資の自信と投資能力の不足の問題に直面しており、不動産開発投資と土地取得支出の下落傾向は続くだろう。
2021年以来、住宅企業の流動性は持続的に圧力を受け、業界の信用リスクは比較的集中的な爆発状態を呈し、リスク住宅企業は高レバレッジ経営、資産配置がよくなく、信用債の満期が比較的集中している不動産企業を主としている。現在、政策の端は緩んでいるが、高い債務圧力は不動産業界の流動性を依然として圧迫しており、中誠実国際は中国の不動産業界の信用リスクが徐々に釈放されると考えている。
2021年下半期の住宅企業の販売業績は一般的に下落し、一部の流動性が緊張している住宅企業は資産の処置を加速させ、融資ルートが阻害され、不動産企業全体が縮小状態にある。住宅企業の利益能力も2018年以来明らかに下落し、持続的な縮小圧力に直面している。2021年以来、住宅企業の流動性は持続的に圧力を受け、一部の住宅企業の流動性リスクは暴露を加速させた。政策の伝達には一定の時間がかかることを考慮して、今後しばらくの間、不動産業界は依然として販売業績の低下と流動性の緊迫した業界の「陣痛期」にあり、業界信用の基本面は短期的に弱化傾向を続けている。
