核心的な観点.
2022年2月24日、住建部は記者会見を行い、住宅と都市と農村の建設事業の質の高い発展に関する状況を紹介した。
「不動産は炒めない」ことを堅持し、不動産市場の安定した運営を維持する。会議は「家は住むために使われ、炒めるために使われない」という位置づけを引き続き堅持し、不動産の長期効果メカニズムを着実に実施し、都市主体の責任をさらに実行し、省級政府の監督・指導責任を強化しなければならないと指摘した。私たちは今年のコントロール政策が地方主体の都市施策を主とすると予想している。同時に、住建部は不動産プロジェクトの期限切れの交付リスクが断固として処理されると強調し、前売り資金の監督管理を大幅に緩和する確率は大きくないと予想している。
住宅の剛需要を保障し、同時に合理的な改善性需要を満たす。会議は「われわれは毎年都市部の新規就業人口が1100万人を超え、住宅の剛性需要が比較的旺盛である。同時に、2000年以前に建設された大量の古い団地は、これらの住宅面積が小さく、組み合わせが悪く、品質も高くなく、大衆の居住環境と居住条件の改善の要求が切実である」と指摘した。われわれは未来の政策方向が剛需要と改善性需要を満たすことを両立させると考えており、適切なタイミングで、各地で改善性需要の支持政策が打ち出される可能性もある。
保障的な賃貸住宅の供給を大いに増やし、小屋改革計画の規模が低下した。会議は住宅供給側の構造改革を推進し、年間240万戸(2021年94.2万戸、前年同期+154.8%)、小屋区改造120万戸(2021年165万戸、前年同期-27.3%)の建設・調達を希望していると指摘した。私たちは未来の不動産市場の発展の方向が引き続き重点都市群に焦点を当てると考えており、3、4線のビル市に対する底力は大きくないかもしれない。同時に、会議は「新都市建設」を大いに推進し、デジタル化、ネットワーク化、インテリジェント化に基づく新型都市インフラ建設、または関連分野に投資機会をもたらすことを提案した。
投資提案と投資目標の
2022年以来、市場の下落傾向は依然として続いており、民間開発者の違約事件は依然として発生している。沈下市場(三四線都市)の商業銀行は信用支援に力を入れ始めたが、実操面では頭金の割合を下げ、住宅ローンの金利を下げている。一線都市のLPR+ポイントの点数もある程度下がっているが、幅は限られている。住建部会議を見ると、世論面では不動産市場を一部支持しているが、現在の政策力はかなり自制している。これは、不動産に対する監督管理の態度が依然として相違していることを示しており、比較的明確な基本面データの推進が必要である可能性がある。また、会議は問題のある住宅企業のリスクが市場化法治化された処置を受けることを強調し、直接的な信用緩和が現実になるとは限らない。私たちはこの政策決定の論理に基づいて、政策は両端の平均的な発力を示す可能性があると考えています。供給側は業界の清算を推進し、国有企業と良質な民間企業がプロジェクトを引き継ぎ、需要側の一部の住宅価格の上昇圧力が大きくない都市はさらにコントロールを緩和することができます。このフレームワークに基づいて、エッジの住宅企業を探すのは良い戦略ではありません。私达は引き続き地产株の业界が持続することを见て、国有企业と高信用民企业を主とする组み合わせを推荐して、A株: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) 、买い取り)、 Gemdale Corporation(600383) Gemdale Corporation(600383) 、买い取り)、 China Vanke Co.Ltd(000002) 00002、买い取り)、 China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 、未格付け)、 Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) Hangzhou Binjiang Real Estate Group Co.Ltd(002244) 、未格付け)などに関心を持つことを提案します;香港株:龍湖グループ(00960、購入)、旭輝ホールディングスグループ(00884、購入)は、中国の海外発展(00688、未格付け)、万科企業(02202、未格付け)、華潤置地(01109、未格付け)などに注目することを提案した。
リスクのヒント
外部環境の悪化が政策目標に与える影響。企業の継続的な違約による信用ショック。
