途虎養車は自動車サービス市場の新しいリーダーになった。2021年9月末現在、中国のすべての自動車サービス供給業者の中で、途虎店の数は1位だった。自動車サービス収入によると、途虎は中国のすべての自動車サービス供給業者で5位で、上位4位は独立授権ディーラー(4 S店)だった。中国のIAM店の中で、途虎は店の数と年度の自動車サービス収入の面で1位だった。
自動車サービス市場の規模は膨大で成長は安定しているが、核心的な痛みは良質なサービスが希少であることにある。
(1)灼識コンサルティング報告によると、GMVによると、2020年の中国の自動車サービス市場の規模は10268億元で、膨大で持続的に増加している自動車の保有量と日増しに増加している車齢の推進を受けて、2025年までに人民元16508億元に達し、複合年の成長率は10.0%に達すると予想されている。
(2)4 S店は料金が高く、住所が辺鄙である。4 S店と従来の独立アフターサービスサプライヤー(IAM店)を比較すると、車主にとって、4 S店のサービス品質は高いが、料金は高い。一方、4 S店の密度は低く、通常郊外に位置し、車主にとって不便である。
(3)独立店は玉石混交で、規模化と標準化サービス能力に欠けている。独立店の価格は相対的に合理的で便利であるが、良質なサービス店を見つけることができない。大部分の店は規模化と標準化のサービス能力に欠けている。多くの店には顧客の不足、経営コストの超過、供給ルートの不足、在庫のキャッシュフローの占有など、多くの経営問題が存在している。一部の独立店では偽製品と不良サービスを提供している。
業界の痛みを解決するために、途虎はラインの下の店のネットワークを配置し、途虎養車工場の店のブランドを作り、車主に高品質と標準化の店内サービスを提供する。途虎傘下には3つの異なるタイプの店舗運営モデルがあり、それぞれ途虎工場店(自営店)、途虎工場店(加盟店)、途虎養車協力店である。途虎工場店(加盟店)は途虎線下店の開拓の重点である。高品質と標準化のサービス基準を設定するために、途虎は加盟商及び途虎工場店に対して以下の要求がある:自営と加盟途虎工場店には統一的な店の設計、標識展示と標準化のサービスステーションがある;加盟商は途虎専有技術システムに基づいて同じ基準で経営する。途虎工場店のサプライチェーンを制御し、一貫したサービス品質と正品保障を確保する。
途虎養車アプリはサービスとコミュニティの属性を兼ね備えており、オフライン店のネットワークにトラフィックを配布している。途虎養車アプリはオンラインコミュニティとして、車主は「団地/車友圏」機能で自分のサービス体験を共有することができ、プラットフォームは重要な意見リーダー(KOL)を招待して彼らのファンと共有し、インタラクティブにすることができる。従来の4 S店や独立店に比べて導流ルートが不足しており、途虎養車アプリはコミュニティを構築することでユーザーの集まりを実現し、車主にオンラインで店の製品とサービスを注文し、予約することを提供している。例えば、車主は途虎養車アプリや微信ウィジェットを通じて注文し、製品が倉庫、店舗の位置、運転ルート、店舗の営業時間など、店舗情報を取得することができる。途虎養車募集書によると、2021年9月30日から12カ月間、プラットフォームに取引ユーザー1390万人が発生し、前年同期の1030万人より35.6%増加した。
契約履行施設を集中的に調達し、整備し、伝統的な店舗の在庫占用現金の難題を解決する。在庫管理の面では、各途虎工場店と地域配送センターは主に店頭で高周波でSKUを購入し、フロントエンド配送センターも大量のSKUを陳列し、店舗内の在庫を補充している。ターミナル顧客から発注を受けた後、途虎工場店は汽配龍で発注を下すことができる。汽配龍はその後、関連製品をフロントエンド配送センターから途虎工場店に配送した。一部のRDCとFDCが満たすことができない長尾と低周波の修理品の需要を満たすために、途虎も途虎工場店に外部調達サービスを提供している。自営倉庫ネットワークと自動車竜業務を確立することによって、途虎は在庫回転プロセスの標準化を実現し、平均商品の移転日数を60日に下げ、業界の平均レベルを大幅に下回った。汽配龍の売上高規模は急速に増加し、2020年前9カ月の6.28億元から2021年前9カ月の10.81億元に増加し、履行インフラにおける価値が大幅に向上したことを示した。
投資アドバイス：
ライセンスディーラー(4 S店舗)と従来の独立アフターサービスサプライヤー(IAM店舗)に比べて、途虎は顧客中心の Wuxi Online Offline Communication Information Technology Co.Ltd(300959) 一体化プラットフォームモデルに多くの優位性を持っている:店舗に日増しに増加するユーザー流量を分配することができ、一致、標準化のサービス品質を確保することができる。商品調達の過程で価格交渉権を強化し、在庫の回転効率を高めることができ、規模経済と業務の加速成長を実現し、最後に車主に良好な自動車サービス体験を享受させることができる。私たちは、途虎養車は自動車サービス業界の新しいリーダーとして、良好な発展の見通しを持っていると考えています。私たちは会社を初めてカバーし、会社が上場プロセスにあることを考慮して、格付けを保留します。
リスク提示:(1)新エネルギー自動車の普及は自動車サービス需要に不利な影響を及ぼす。(2)加盟商を誘致できない途虎工場店は拡張に失敗した。(3)サプライチェーンの稼働効率が低いため、車主に良好なサービス体験を提供できない。
