核心的な観点.
今週の新築住宅、中古住宅の成約量は前月比で増加し続け、前年同期比でいずれも減少した。今週の47都市の新築住宅の成約件数は3.9万件で、前月比2.4%上昇し、前年同期比37.6%減少した。18の大中都市の新築住宅の成約件数は2.4万戸で、前月比13.6%上昇し、前年同期比23.2%減少した。一、二、三線都市の新築住宅の成約件数はそれぞれ-10.8%、+32.3%、+1.1%で、前年同期比の伸び率はそれぞれ-20.5%、-18.2%、-48.4%だった。16都市の中古住宅の成約件数は1.1万戸で、前月比14.0%減少し、前年同期比37.2%減少した。12大中都市の中古住宅の成約件数は1.0万戸で、前月比14.0%上昇し、前年同期比37.2%減少した。一、二、三線都市の中古住宅の成約件数の増加率はそれぞれ+2.7%、+1.9%、+10.5%で、前年同期比の増加率はそれぞれ-45.3%、-28.3%、-40.3%だった。
新築住宅の在庫量は先週より減少し、脱化サイクルは先週より上昇した。15都市の新築住宅の在庫カバー数は101.9万セットで、環比は0.2%減少し、脱化周期は14.0ヶ月で、環比は0.2ヶ月上昇した。8つの大中都市の新築住宅の在庫カバー数は55.3万セットで、先月の同時期と比較して明らかな変化はなく、前年同期比2.9%減少し、脱化周期は9.8カ月で、前月比0.2カ月上昇した。一線都市の新房在庫量は25.8万セットで、環比に明らかな変化はなく、去化周期は8.4ヶ月で、環比は0.2ヶ月上昇し、二線都市の新房在庫量は20.6万セットで、環比に明らかな変化はなく、去化周期は10.2ヶ月で、環比は0.2ヶ月上昇し、三線都市の新房在庫カバー数は9.0万セットで、環比に明らかな変化はなく、去化周期は16.0ヶ月で、環比に明らかな変化はなかった。
全体の土地市場の価格が一斉に上昇し、土地の割増率が下がった。百城の成約全タイプの土地数は226件で、前月比15.3%上昇し、前年同期比17.7%上昇した。成約土地の計画建設面は1499万平で、前月比49.7%上昇し、前年同期比20.2%上昇した。成約土地の総価格は591億元で、前月比278.8%上昇し、前年同期比58.5%上昇した。成約した土地の平均価格は3941元/平で、前月比153.0%上昇し、前年同期比31.9%上昇した。百城の成約土地の割増率は3.87%で、前月比31.5%減少し、前年同期比67.1%減少した。
投資アドバイス
最近、各線都市は異なる程度の不動産コントロールが緩和され、一線都市広州が住宅ローン金利20 BPを引き下げ、積立金ローンや商業ローンの頭金比率を下げた3、4線都市はすでに11に増加し、菏沢、重慶、赣州、仏山、駐馬店、蚌埠、南通、北海、自貢、南寧、福州などを含む。しかし、現在の政策は主に3、4線都市に焦点を当てており、市場感情の回復効果は限られており、その後も高レベル都市のフォローアップに注目する必要があると考えています。供給側によると、北京の第1ラウンドの集中土拍の表現はある程度回復し、依然として半数の地塊の最低価格が成約しているが、価格制限に触れた地塊も現れ、ブランド住宅企業の回帰、積極的な参拍も企業の投資積極性が修復されていることを示している。北京の今回の土拍の表現は今年の土地市場の自信の奮い立ちに一定の役割を果たした。業界は現在も全体的に低迷期にあるため、集中供給地は「分化」する見通しだと考えています。一線都市の土地市場は率先して暖かくなるか、規模のある住宅企業の国有企業の中央企業はすでに積極的に土地を取り始めていますが、他の都市と住宅企業はまだ修復する必要があります。同時に、青島が2022年に集中的に4つのロットに調整すると発表したのを見て、今後、あるいはより多くの都市が土地の供給回数を増やして市場の激しい変動を平滑化することを参考にしていると考えています。不動産に明らかな回復が見られないため、需給の両端政策は依然として実質的な緩和が期待され、保障住宅の建設を加速させ、前売り金の管理を緩和し、3つの赤い線を最適化するなど、政策調整の時点は早ければ3月に両会が大きな方向を明確にしたり、1-2月に統計局のデータが発表されたりする。現段階では政策の利益が相次いでおり、より高いレベルの都市のフォローアップを待つ必要があると考えており、「第1四半期はウィンドウ期間の配置が良い」という観点を維持しています。信用リスクが低く、融資ルートがスムーズで、安全性が高いトップ企業: Poly Developments And Holdings Group Co.Ltd(600048) Gemdale Corporation(600383) China Merchants Shekou Industrial Zone Holdings Co.Ltd(001979) 00000 2、龍湖グループ、華潤置地に注目することをお勧めします。2)金利引き下げなどのマクロと業界政策の改善の影響の下で、境界収益の大きい弾力性のある住宅企業:旭輝ホールディングスグループ、 Seazen Holdings Co.Ltd(601155) Jinke Property Group Co.Ltd(000656) 3)現在の収入確定が強く、集中度が加速していると同時に、関連住宅企業の最近の信用リスクが緩和され、弾力性が反転した不動産後の周期不動産プレート:碧桂園サービス、旭輝永昇生活、新城悦サービス。
リスクのヒント
不動産コントロールの持続的なアップグレード;販売が予想を上回って下落した。融資は引き続き引き締められている。
