投資のポイント：
相場の回顧:2月21日-2月25日、メディアプレートは4.41%下落し、同時期の創業板指数、上証指数、上海深300指数の下落幅はそれぞれ1.03%、-1.13%、-1.67%だった。メディアプレートはCS 1級業界の週上昇下落幅28位で、末尾に位置し、前期より16位下落した。
投資提案と格付け:ロシアとウクライナの衝突の影響を受け、市場リスクの好みが低下し、リスク回避感情が向上したが、メディアプレート全体のリスク回避能力が相対的に弱く、短期的に大幅に下落した。国際政局が徐々に明らかになれば、市場感情の回復メディアプレートは回復する見通しだ。同時に、版号政策の変化の市場噂はゲームプレートの危険回避感情をさらに激化させたが、国家新聞出版署の職員によると、現在もゲーム会社の版号申請を正常に受け入れているという。私たちは版号問題がゲームプレートの推定値に対して比較的に明らかな抑圧作用を生んでいると考えており、版号が正常に発行された後、ゲームプレートの推定値の中枢がゲーム会社の中国のゲーム業務の業績の弾力性を向上させ、牽引すると予想されている。
第49回「中国インターネット発展状況統計報告」によると、中国のインターネットは引き続き着実な発展態勢を維持している。2021年末現在、中国のネットユーザー数は10.32億人で、前年同期比4296万人増加し、インターネット普及率は73%に達した。1人当たりのインターネット利用時間は引き続き増加し、2021年12月現在、中国のネットユーザーの1人当たりのインターネット利用時間は28.5時間で、前年同期比2.3時間上昇した。農村のネットユーザーの規模は2億8400万人で、インターネットの普及率は57.6%で、都市と農村地区のインターネットの普及率の違いは2020年12月より0.2ポイント縮小した。
政策の上で見ると、『「十四五」 Kailuan Energy Chemical Co.Ltd(600997) 発展計画』、『出版業「十四五」時期発展計画』、『十四五』デジタル経済発展計画』、『著作権工作「十四五」計画』、「第14次5カ年計画」などの政策が続々と発表され、メディアプレートの各分野の発展経路を明確にし、指導意見を提供し、仮想現実、8 Kハイビジョンビデオ、インタラクティブビデオ、浸透型ビデオ、クラウドゲーム、映画ドラマ、図書出版などの各分野が文化消費分野に応用され、中長期の過程で良性の規範化発展を実現する。推定値から見ると、2022年2月25日現在、メディアプレートの推定値は20.14倍(TTM、全体法、マイナス値を除く)で、過去5年間の市場収益率平均値の74%、中位数の79%で、2018年のQ 4推定値に近づき、依然として歴史的に低い位置にある。そのため、「大市より強い」投資格付けを維持した。
提案注目:1)ゲームプレートは依然として監督管理の圧力の下にあり、版号の停止により、新遊製品の供給がやや不足し、トップランキングの製品ランキングが固化し、版号の圧力はゲームメーカーの長線化運営能力と海に出る戦略をさらに試すことになる。ヘッドゲームメーカーは比較的強いコンテンツ備蓄と技術、運営面の優位性を持っており、製品の長線化、多元化、海に出る戦略でリードしやすく、ストレージゲーム製品に頼っても新しいゲームがオンラインになったときの業績を支えることができる。将来のバージョン番号の再配布は、新製品の供給の回復を牽引し、業績の弾力性をもたらすだろう。中国のゲーム業界のトップ企業に注目し、供給側改革の過程で自身の競争優位性を発揮することを提案した。
2)映画・テレビ系上場企業の業績予告によると、2020年に比べて好転したが、2021年には Kailuan Energy Chemical Co.Ltd(600997) 業界が圧迫を続けている。後疫病時代、値上げを通じて興行収入を向上させるよりも、業界をより健康的で良性の発展を導く核心は、良質な映画の内容を持続的に輸出することによって観客の修復を牽引し、観客が映画館に行く習慣を再構築することである。疫病の常態化は引き続き Kailuan Energy Chemical Co.Ltd(600997) 産業に影響を与える可能性があるが、優勝劣敗の市場自己調節メカニズムは院線端で低効映画館の清算の歩みを加速させ、競争圧力を緩和する。コンテンツ端で映画・テレビ会社が審査時に精品化に偏っていることに加え、業界が整備された後、俳優のギャラに対してより明確な制限措置を取ったことで、映画・テレビ会社により多くの業績空間を提供することが期待されている。
3)仮想人間技術。中国の多くの主流衛星テレビチャンネルの年越しパーティーに続いて、仮想人間技術は再び北京衛星テレビ、安徽衛星テレビ、江蘇衛星テレビの春晩の番組で応用された。現在、仮想人間技術は依然として主に仮想アイドル、電子商取引の生放送、短いビデオ、ニュースバラエティ番組などの汎娯楽分野に用いられているが、未来の仮想人間技術の応用シーンはスマートオフィス、社交、金融、教育、医療などの分野にさらに拡大する可能性があり、元宇宙の下層技術の一つとして、仮想人間技術は比較的大きな応用空間を備えている。
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リスクヒント:国際政局リスク;疫病の繰り返しとウイルス変異のリスク;監督管理政策の引き締めは予想を上回った。市場競争が激化する。商誉減損リスク;生産内容の品質が予想に及ばない。プロジェクト制の特徴は会社の業績の変動を招く
