川財周の観点
今週の工業金属と金の価格はいずれも上昇し、有色プレートの株が好調だった。ロシア情勢がさらにエスカレートするにつれて、国際金価格は1940ドル以上に上昇し、2021年初め以来の高値を更新した。
戦争勃発の予想有効性は金価格の上昇と密接な関係がある。現在、市場が関心を持って議論している問題は、ロシアとウクライナの戦争が金の価格を上昇させ続けるかどうか、すなわち金のリスク回避割増額が拡大し続ける可能性がどれだけあるかだ。近年の局所戦争が金価格の動きに及ぼす影響を統計した結果、戦争の金価格に対する引き上げ作用は主に市場の戦争勃発に対する予想有効性と関係があることが分かった。今回のロシア時間について、ロシアがトンネツク共和国とルガンスク共和国の独立を直接認めるにつれて、ロシアとウクライナの衝突が実質的に爆発する可能性が大きくなり、リスク回避割増額は金の価格設定に現れ始めた。ロシアとウクライナの衝突問題が金価格の後続の推進に与える影響は、より多くの予想を超えた事件の爆発があるかどうかと密接に関係している。
現在、金利引き上げの予想は徐々に消化され、金の上昇抵抗は徐々に消えている。現在発表されている世界的なインフレデータを見ると、ヨーロッパと米国のCPIの上昇幅は、それぞれ25年と31年ぶりに最高を記録した。最近上昇が続いている原油価格も、現在のインフレ水準がさらに上昇していることを反映しており、NYMEX原油価格とWTI原油価格は、それぞれ最高100.54ドル/バレルと97.94ドル/バレルに上昇し、いずれも2014年以来の高値を記録した。金はインフレ防止資産として、現在のインフレレベルの高い企業の場合、行動力が十分である。現在の銅金比および油金比から見ると,いずれも14年近くの高位であった。このうち銅の金比はここ10年の平均値4.2で、現在5.5で、これは金の価格が銅の価格より安いことを反映しているか、30%過小評価している。一方、現在のドル金の価格はインフレ平価の価格より大幅に割引され、金のインフレ割増額が発酵段階にあることも示している。現在、市場の将来の利上げに対する予想はますます強くなっており、今回の利上げ過程で金価格は引き続き堅調になると予想されている。一方、3月に近づくにつれて、金の価格は依然として堅調になり続け、現在の金利引き上げが金に対する利空作用が弱まっていることを示し、市場の予想は徐々に消化されている。一方、今回の金利引き上げは金価格に与える影響が限られていると予想されている。過去6回の利上げ期間中、米国CPIの前年同期比成長率はいずれも上昇し続け、利上げはインフレ難に本質的な影響を及ぼした。後続の金価格が引き続き強くなる確率が高い。年初以来、米国の高インフレと金融政策の再定価が米国株債の双殺を推進したため、金の危険回避属性は再び資金の愛顧を得て、金関連株、金ETFと金先物を含む投資標的の獲得資金が流入した。短期的には、ロシアとウクライナの問題が急速に緩和されることは難しく、後続の金価格はFRBの利上げ予想や地政学などの要素の下で引き続き強くなる確率が高いと予想されている。
リチウム塩の需要は改善し続け、価格は上昇し続けている。リチウムの方面、下流は現在需要が比較的に良くて、大中型リチウム塩工場の普遍的な出荷状況は比較的に緊張して、現物のリチウム塩の価格はすでに小幅に上昇して、しかし下流は短期価格の大幅な上昇に対して受け入れる程度は高くなくて、双方のゲームは昇温して、来週の価格はあるいは安定すると予想します。リチウム関連標識に注目することをお勧めします。
リスク提示:マクロ経済は予想に及ばず、リン酸鉄リチウムの需要は予想に及ばない。
