麻辣熱第一株、2 B業務貢献主な収益
会社は麻辣熱の第1株で、2003年に最初の楊国福が誕生し、07-14年に省内拡張を開始し、14年以降に省外乃至海外拡張を開始した。創業者の楊国福は麻辣熱チェーンの経営の第一人者で、20210930まで、会社は加盟+直営店5783軒を持っていて、中国式ファーストフードのリーダーです
株式は高度に集中し、上場前の楊氏家族の持株比率は97%を占め、残りは従業員の株式激励プラットフォームと加盟商の株式激励プラットフォームである。
2 B業務は80%の収益に貢献する。会社の主な源は加盟商に商品を販売することであり、自作品と販売品を含む。規模効果+自産ラインのアップグレードにより、会社の粗利率は年々上昇している。加盟店は99%を占め、軽資産拡張キャッシュフローが充実している。
麻辣熱業界：500億市場規模、チェーン化率の向上Inspur
麻辣熱は中国式ファーストフードコースに所属し、2025年には500億ドルの収入規模に達し、2020年のチェーン化率は22%で、中国式飲食の15%の全体レベルを上回ると予想されている。麻辣熱は他の品類に比べて標準化され(購買端、調理端)、業界では店舗のレベルがバラバラで、消費者の衛生と健康に対する訴えが高まり、ブランド麻辣熱の急速な拡張を促した。
麻辣熱は二重蛇口の構造を呈し、新秀が次々と現れた。レストラン数では、楊国福が1位で、張亮麻辣熱が続いており、CR 2は約8%を占めている。市場には多くの夫婦の奥さんの店が存在し、特色のある創業新店も次々と現れている。
高い基準で厳しく管理され、熱い鍋が急速に拡張している。
疫病期間中に逆市が拡大し、20192020、2021の第3四半期の国内加盟店数はそれぞれ47085236、5759店だった。会社は22-24年に毎年1000軒以上のレストランを開拓する計画で、1000軒で計算すると、20192024レストランはCAGRの約14%である。
加盟商全体では安定しており、21年の退店率は著しく低下した。同社の加盟店の単店売上高は着実に上昇し、3年以上運営している加盟店の割合は40%を超えた。
会社は第三者管理パートナーに頼って管理半径を拡大し、20210930までに、会社の第三者管理パートナーは18名に拡大した。
株式インセンティブを発表し、第三者管理パートナーとの利益のバインドを強化する。
デジタル化建設を強化し、標準化運営を支援する。会社の仕入れ、巡店、倉庫物流はすべて完備したデジタルシステムがあり、加盟業者に対して高い基準の厳格な管理制御を実現することを助力している。
投資アドバイス
ブランド飲食の逆勢が拡大し、チェーン化率の向上傾向が明らかになり、サプライチェーンの優位性+デジタル化管理システムが経営障壁を築いている。麻辣熱は高い調理標準化と統一化を備え、同時に製品の客単価が高くなく、性価比を持ち、市場の拡張に良好な基礎を築いた。上場企業の楊国福、張亮麻辣熱などに注目することを提案する。
リスクのヒント
世界的な疫病の回復は予想に及ばない。
ブランド認知度の発展は予想に及ばない
加盟レストラン業務の発展は予想に及ばない
