大口原材料の価格は引き続き上昇している。原材料コストは家電製品コストの主な構成部分である。2022年以来、大口原材料の価格は上昇傾向を続け、家電企業のコスト圧力は依然として残っている。2月の銅、アルミニウム、ねじ鋼の月間平均価格は1.65%、8.58%、4.13%上昇し、そのうちアルミニウム価格の上昇幅は明らかだった。前年同期比の伸び率を見ると、銅、アルミニウム、ねじ鋼の月間平均価格は前年同期比17.51%、56.72%、8.54%上昇し、そのうちアルミニウムとねじ鋼の上昇幅は増加し、銅の増加幅は小幅に低下した。
エアコンの生産販売が下がる。2022年1月の家庭用エアコン生産は1307万台で、前年同期比8.4%下落し、販売は1331万台で、前年同期比5.3%下落した。そのうち、国内販売は559万台で、前年同期比9.4%下落し、輸出は773万台で、前年同期比2.1%下落した。春節の影響で、毎年の1、2月のエアコンの生産販売リズムの変化は相対的に大きく、1月のエアコンの生産販売データだけを見ると、生産販売はいずれも下落し、主な原因は1月下旬の一部の企業の工場の休暇で、全体の有効勤務時間は昨年より減少し、生産リズムが影響を受けている。
氷洗浄内外ピンはいずれも下がった。1月の冷蔵庫販売台数は712.26万台で、前年同期比7.31%減少し、そのうち内・外販売はそれぞれ前年同期比9.4%と4.8%減少し、洗濯機販売台数は672.6万台で、前年同期比6.7%減少し、そのうち内・外販売は前年同期比8.5%と3.8%減少した。成長率から見ると、氷洗内外の販売はいずれも前年同期比で下落したが、国内販売の前年同期比の下落は主に春節の要素の影響であり、2月のデータと結びつけて全体的な判断を行う必要があると考えている。長期的に見ると、氷洗国内販売の出荷量は比較的安定しており、2022年の国内販売の圧力は大きくない。
家電指数は2月に下落した。2月の申万家電指数は4.79%下落し、申万28の1級業界28位となり、上海深300指数(0.39%)に及ばず、業界収益率(TTM)は16.4で、2006年現在の歴史平均レベル21.52を下回り、中程度の低い位置にある。業界収益率(TTM全体法、マイナス値を除く)は2005年以来の歴史平均値より3.57単位低い。家電プレートの推定値割増率(A株が銀行株を除いた後)は-17.85%で、歴史平均値は-11.1%だった。
投資提案:2022年を展望すると、伝統的な家電の出荷量は相対的に安定を維持することが期待され、クリーン電気、集積かまど、食器洗い機などの細分品類は高景気度を維持することが期待されている。原材料価格の上昇圧力が緩み、家電企業の収益力が改善される。提案は2本の主線に注目して、1、基本面の改善の伝統的な家電の竜頭から利益を得て、 Midea Group Co.Ltd(000333) Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) Haier Smart Home Co.Ltd(600690) Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) 。二、景気が高位にある細分化業界のトップに注目し、 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) Beijing Roborock Technology Co.Ltd(688169) Kingclean Electric Co.Ltd(603355) Marssenger Kitchenware Co.Ltd(300894) 、を推薦する。
リスク提示:原材料価格の変動のリスク;新興品類の景気度が下がるリスク;業界競争が激化するリスク。
