核心的な観点.
韓国免税店:1月の売上高は10億ドル未満で、前年同期比-2.73%下落した。2022年1月、韓国の免税店の販売は2020年6月の水準に下落し、当月は9.74億ドル(約61.57億元)しか販売されず、前年同期比-2.73%、前月比-16.39%だった。このうち、外国人観光客の売上高は9.03億ドルで、前年同期比-26.32%、前月比-17.61%、中国人観光客の売上高は0.71億ドルだった。
買い物の人数はまだ回復していない前の2割で、客単価はすでに疫病の前の4倍になった。2022年1月、韓国の免税店のショッピング人数は65.17万人で、前年同期+89.47、前月比-1.11%だった。このうち、中国のショッピング者は60.04万人、海外のショッピング者は5.13万人だった。客単価は149406ドルで、前年同期比-59.22%だったが、2019年同期の3.95倍だった。
韓国の疫病が悪化し、免税の代理店への依存は続くだろう。2022年1月に韓国のソウル、仁川、釜山、済州島でCOVID-19の確定診断症例が8.18万人増加し、2月に89.51万人増加し、現在、全国で1日13万人を超えた。
海南離島58.2億元VS韓国免税61.6億元。2022年1月、海南省の10の離島免税店の総売上高は58.22億元で、前年同期比+43.75%だった。このうち、免税品の販売額は53.45億元で、前年同期比+44.46%だった。免税ショッピング人数は98.29万人で、前年同期比+40.21%だった。免税ショッピング件数は592万6200件。
投資提案:消費の還流の背景の下で、 China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) .SH]は免税業界のトップであり、上流の購買ルートの力が強く、下流の店舗の規模の優位性が明らかで、長期的に超多強の構造が安定すると予想されている。短期的に見ると、会社は割引を縮小し、新海港免税城の着地予想を重ね、後続の業績成長に運動エネルギーを提供し、会社の長期価値を高めることが期待されている。
リスクヒント:疫病が繰り返される。販促割引率が変動する。出入国政策の変動。
