発表された2021年度の業績予告によると、社会サービス業界の純利益の半数以上が前年同期比で増加し、赤字転換、予増、継続利益、やや増加した。予告の中で34%の会社は依然として損を続けているが、業界全体の純利益の総和中値は101%の成長を実現し、業界の底を探ると予想が暖かくなり、会社は積極的に転換し、変化を図り、全体的に強い業績靭性を示している。疫病の予防・コントロールが常態化し、文旅のトップ企業を積極的に配置し、業界が大市の格付けより強いことを維持することを提案した。
業績予告の改善割合が上昇し、業界の予想が回復した。2022年2月28日現在、社服業界と観光小売プレートの80社の上場企業のうち、58社が業績予告/業績速報を発表し、そのうち純利益は前年同期比でプラス成長を遂げた(業績下限で計算)計33社である。業績が前年同期比で改善した会社(やや増加、損益転換、予増、継続)は22社で、38%を占めた。このうち13社が赤字に転じたが、7社の控除非帰母純利益はマイナスだった。業績が前年同期比悪化した会社(略減、初損、続損、予減を含む)は36社で62%を占めた。業績改善の割合は増加したが、ここ10年の低点で、2021年のプレート全体が疫病の不確実性の影響を受けて業績は依然として一時的に圧迫されているが、2020年より回復し、将来の回復傾向は変わらない。
ホテル、観光、スポーツの逆風が回復し、免税は高成長を維持している。業績の変動幅を見ると、1)教育は二重削減政策の影響が大きく、67.28~54.35億ドルの損失が予想され、前年同期比135.54%減の191.57%となった。2)観光及び観光地は30.35~43.79億元の損失を予想しているが、純利益の増加率の下限値は30.85%に達し、会社の損失の縮小が多く、そのうち Songcheng Performance Development Co.Ltd(300144) (前年同期+14.72%から+120.43%)、 Changbai Mountain Tourism Co.Ltd(603099) (前年同期+0.35%)、 China Cyts Tours Holding Co.Ltd(600138) (前年同期+106.46%)、 Guangzhou Lingnan Group Holdings Company Limited(000524) (前年同期+41.36%から+54.67%)である。3)スポーツの予想損失は67.28~54.35億元で、そのうち Wuhan Ddmc Culture & Sports Co.Ltd(600136) (前年同期+55.35%から+69.89%)、 Shanghai Lisheng Racing Co.Ltd(002858) (前年同期+109.81%)だった。4)専門サービスは8.76~11.27億ドルの利益を見込んでおり、そのうち Beijing Career International Co.Ltd(300662) (前年同期+24.95%から+35.95%)である。5)ホテルの飲食は2.73~1.51億元の損失を予想し、 Xi’An Catering Co.Ltd(000721) (前年同期-220821%から-176437%)の損失を予想し、ホテルの逆勢拡張は効果的に急速に黒字に転換し、そのうち Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) (前年同期+109.07%から+13.10%)、 Huatian Hotel Group Co.Ltd(000428) (前年同期+11.69%から+17.53%)を達成した。6)観光小売( China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) )は離島の免税と消費の還流のチャンスをしっかりとつかみ、95.92億ドルの利益を予想し、前年同期+56.23%だった。全業種( China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) )の損失は80.68~13.59億ドルで、前年同期比9.3%減の22.36%と予想されている。全業界の予想損失は19.59から20.32億ドルで、前年同期比53.94%増の147.78%だった。
投資アドバイス：
政策面では、「十四五」観光業の発展計画、救済政策が続々と発表され、需要を刺激し、供給の両端の利益を保護する業界から回復した。基本面では、会社は経営効率の圧縮コストを積極的に向上させ、疫病はある程度企業の革新製品に競争優位性を固めさせ、ホテル、観光地のプレートの清掃を加速させた。海南の各免税店はオフライン店の接待能力を完備し、オンラインデジタル化の転換を加速させることと並んでおり、中免竜頭効果はさらに顕著になる見込みだ。ワクチン接種量の向上と予防・コントロールの常態化に伴い、文旅業界の回復論理は短期疫病の散発要素の妨害を受けず、大市の格付けより強いことを維持している。引き続き免税のトップ企業 China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) を推薦して、文旅の回復中のホテル、観光地の標識にあることを推薦します;氷雪観光の需要によって利益を解放された企業と生活サービスの革新目標に注目することを提案した。
評価の主なリスクヒント:
COVID-19ウイルスの疫病は繰り返し、業界の回復は予想に及ばず、政策の実施と実行は予想に及ばなかった。
