主な財務要旨:アリババはFY 202203の業績を発表し、FY 202203の売上高は2425.8億元/+10%で、主に中国の商業部分の収入が前年同期比7%増加し、クラウドコンピューティングの一部の収入が前年同期比20%増加し、国際商業部分の収入が前年同期比18%増加した。調整EBITA 448.22億元/-27%、marginは18%/-10 pctである。同社はGAAP純利益192.24億元/-75%、Non-GAAP純利益446.2億元/-25%、Non-GAAP純金利18%を実現した。
核心運営データ:2021年12月現在、アリババ生態系中国市場の年間活発消費者は9.79億人(上李度末より2600万人増加)である。中国の商業業務の年間活躍消費者は8.82億人(前四半期末より2000万人増加)で、主に淘宝特価版の活躍消費者が2.8億人(上李より3900万増加)に達したおかげである。地元の生活サービスは年間約3.72億人(前期より1700万人増加)に活躍している。
所得分割:FY 2022 Q 3は収入2425.8億元/+10%を実現し、調整後EBITA 448.22億元/-27%、marginは18%だった。1）核心商業業務：FY 2022 Q 3中国小売商業収入167995億元/+7%、そのうち顧客管理収入100089億元/-1%；中国卸売業務の収入は42.31億元/+10%である。越境及び世界小売業務収入は116.06億元/+14%、越境及び世界卸売業務収入は48.43億元/+29%である。2)現地生活サービス:FY 2022 Q 3収入は121.41億元/+27%、調整後EBITA-49.87億元、marginは-18%である。3)菜鳥業務:FY 2022 Q 3収入130.78億元/+15%、調整後EBITA-0.92億元、marginは-1%である。4）クラウドコンピューティング業務：FY 2022 Q 3収入195.39億元/+20%、調整後EBITA 1.34億元、marginは1%だった。5)デジタル娯楽及び娯楽業務:FY 2022 Q 3収入81.13億元/+0.4%、調整後EBITA損失13.74億元、marginは-17%である。6)イノベーション及びその他の業務:FY 2022 Q 3収入は10.34億元/+63%で、調整後のEBITA損失は16.09億元である。
コスト費用：FY 2022 Q 3公司製品研究開発費用率6%/変わらず、販売費用率15%/+4 pct、一般及び行政費用率4%/変わらない。
コメント:公開されたアリの核心業務の表現は予想に合っている。昨年10月以来、アリの第4四半期の経営予想は引き続き引き下げられ、核心取引プラットフォームのGMVと変現率、核心商業部分の非淘系部分の利益への影響、クラウドコンピューティング業務の成長率など、その背後にある核心要素と消費の弱体化、競争の分流などが関係している。
1)お客様の管理収入は前年同期比小幅に減少し、現在のデジタル追跡と結びつけて、CY 22 Q 1、GMVの表現や好転が予想され、サービス料金の引き下げの影響はtakerateを下半期まで引きずる。2)今四半期の淘特の増加はある程度緩やかになり、野菜の淘宝の表現は相対的に強く、あるいは投入の傾斜度と関係がある。同時に、会社はこの2つの業務の損失状況が今後数四半期で好転する見込みで、残りの参加者の投入態勢と結びつけて、これは低価格の電子商取引分野の参加者が徐々に自分の優位区間を見つけていることを意味していると考えている。競争が緩和されるか、緩和される。3)地元の生活業務Q 4の投入に力を入れ、非食事は依然として高速成長を維持し、高徳統合の投入に力を入れている。より焦点を当てた業務投入の方向性を全面的に模索する。
投資提案:全体の下落または後半になると、クラウドコンピューティング業務は先に曲がり角を見て、全体の利益の曲がり角の肝心な点は依然としてシステムを探して、肝心な点は消費態勢の影響を受けています。クラウドコンピューティングなどの多様化業務はすでに市場価値構成に大きな影響を及ぼしている。クラウドコンピューティング業務の大顧客流出の影響が解消され、成長率は曲がり角を迎える見込みである。21 Q 4 GMVの極度の弱さは消費の下落、今四半期の振動音などのコンテンツプラットフォームの生放送電子商取引の拡張とサプライチェーンの出淘などの要素と関係があり、総合的な影響や後の段階で曲がり角を見たと考えており、後続の経営曲がり角に注目することを提案している。
リスクのヒント:電子商取引業界の競争が激化している。マクロ経済環境と消費回復速度は予想に及ばない。監督管理政策が厳しくなる。新しい小売業務の進展は予想に及ばない。業績予告は初歩的な試算結果ですので、年報を基準にしてください。
