核心的な観点：
2021年の中国の原油需要は初めて下落し、前年同期比3.6%減少した。2021年の中国の加工原油は7.04億トンで、前年同期比4.32%増加した。原油需要は7.09億トンで、前年同期比3.58%減少し、ここ20年来初めて下落し、主な原因は原油輸入量の低下である。生産量は1.99億トンで、3年連続で増加し、前年同期比2.08%増加した。輸入原油は5.13億トンで、前年同期比5.42%減少した。対外依存度は71.95%に達し、前年より1.88ポイント低下し、歴史的な高位を維持し続けた。
2021年、中国の天然ガス需要は前年同期比13.4%増加し、2021年の中国の天然ガス需要は約3684億元増加し、前年同期比13.4%増加した。生産量は2053億元で、前年同期比8.72%増加した。天然ガスの輸入額は1687億元で、前年同期比19.4%増加し、主にエネルギーの供給を保証し、LNGを大量に購入したことによる。対外依存度は年度最高を更新し、44.3%に達し、前年より2.39ポイント増加した。
2021年の中国の完成品油需要は前年同期比10.3%増加し、化学工業品需要の伸び率は2021年の中国の完成品油生産量は3.57億トン減少し、前年同期比7.9%増加した。完成品の油需要は3億2000万トンで、前年同期比10.3%増加し、2019年より3.06%増加した。需要の表現は分化を続け、そのうちガソリン需要は1.40億トンで、前年同期比20.8%増加した。ディーゼルオイルの需要は1億4700万トンで、前年同期比4.6%増加した。石油需要は3225万トンで、マイナス成長を続け、前年同期比2.5%減少した。年間輸出量は4031万トンに達し、前年同期比11.9%減少した。主な原因は輸出利益の低下が輸出積極性に影響し、中国の需要の好転などの要素に影響した。2021年のPE、PP、PX、EG、PTAなどの主要化学工業製品の需要増加率はいずれも減速し、これは2020年の化学工業品の需要基数が高いことと関係がある。
2月の原油価格の上昇が続いたロシアとウクライナの緊張情勢と、欧米のロシア制裁のグレードアップによる断供懸念が国際原油価格の上昇を刺激し続けている。BrentとWTIの月間平均価格はそれぞれ94.16ドル/バレル、91.60ドル/バレルである。1月のOPEC+増産は依然として予想に及ばず、2月初めの米国の極寒の天気は一部の産油施設の凍裂を招いて生産量に影響を及ぼした。さらに主要な原油価格刺激要因はロシアとウクライナ情勢のグレードアップであり、2月24日にロシアはウクライナに対して軍事行動をとり、2月26日に米国、フランス、ドイツなどの国とEU委員会は一部のロシア銀行をグローバル銀行間金融通信協会(SWIFT)システムから排除し、ロシア中央銀行に対して制限措置を実施し、国際原油価格の上昇を刺激することを決定した。Brent原油は月末に100ドル/バレルの大台を突破した。
投資提案年初から現在まで、石油化学工業業界の収益率は0.4%で、市場全体より優れ、109の2級サブ業界の19位にランクされている。2月28日現在、石油化学工業プレート全体の推定値(PE(TTM))は10.69 xであった。私たちは業務配置の実施規模の拡張による業績増加の頭部企業をよく見て、衛星化学( Zhejiang Satellite Petrochemical Co.Ltd(002648) .SZ)、 Xinfengming Group Co.Ltd(603225) Xinfengming Group Co.Ltd(603225) .SH)、 Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) .SZ)を重点的に推薦します。
リスクヒント:原油価格の下落が続くリスク、業界景気の下落のリスク、売上高が予想に及ばないリスクなど。
