今週の研究焦点:海外家電企業21年報まとめ
海外上場家電企業は続々と21年の年報を発表し、本文は Whirlpool (China) Co.Ltd(600983) 、イライクス、iRobotの3つの海外家電企業の年報、および三星電子、LG電子の2つの海外企業の年報の中で家電業務の一部の内容を整理し、発見した。
1)2021年通年见:iRobotを除いて、残りの4社の家电企业/海外企业の家电业务の売上高は前年同期比上升し、LG电子の家电业务の売上高の伸び率はいくつかの海外企业をリードしている。 Whirlpool (China) Co.Ltd(600983) 利益端はリードしており、残りの家電企業/海外企業の家電業務は原材料価格の圧力、運航の緊張、為替リスクが併存する外部環境の下で、純利益の伸び率が低下している。
2)21年第4四半期に見ると、21 Q 4カラーテレビ市場は季節的なピーク期にあるため、三星電子とLG電子は季節的な需要をタイムリーにロックし、カラーテレビなどの家電業務はいずれも前年同期比上昇を実現したが、 Whirlpool (China) Co.Ltd(600983) 、イラックスサプライチェーンの制約要素はまだ残っており、売上高の伸び率は前年同期比減速している。
3)2022年の展望: Whirlpool (China) Co.Ltd(600983) はコストに基づいて価格調整を行い、売上高の伸び率が疫病前のレベルより高いと予想される。供給制限とインフレ圧力が持続することを考慮すると、利益率目標は前年同期比小幅に引き下げられた。イレックスの22年の値上げ措置は継続され、ヨーロッパ地域はほぼ21年横ばいと予想され、北米、APMEA地域の売上高の修復を期待し、高インフレ&金利、政府補助の減少などの要因を考慮し、22年のラテンアメリカ地域の売上高の削減を予想している。iRobotは22年に会社の売上高の増加が加速し、純金利が21年より上昇すると予想し、年間発展の自信を示している。三星電子、LG電子は22年のカラーテレビ業界のハイエンド製品の需要を期待しており、ハイエンドの革新製品の発売を通じて供給側、物流などの不確定な要素の影響に対応する。
Whirlpool (China) Co.Ltd(600983) ::2021年の売上高は219.85億ドルで、消費者の強い需要とコストベースの値上げ行為の推進の下で、前年同期比13.0%増加を実現した。年間純利益は17億8300万ドルで、前年同期比の伸び率はマイナスからプラスに転じ、+65.9%だった。利益能力については、21年間の会社の粗金利は20.1%で、前年同期+0.3 pct、純金利は8.1%で、前年同期+2.6 pctだった。
イレックス:2021年に会社は125631億スウェーデンクローネの売上高を実現し、世界範囲の値上げは営業収入を前年同期比8.34%上昇させた。営業利益は68.01億スウェーデンクローナで、前年同期比+17.71%だった。21年の市場需要は強く、消費者の家庭シーンへの投資は依然として続いており、会社は収入、業績の新高値を実現し、値上げを通じてコストとインフレ圧力を相殺し、営業利益率は前年同期比+0.43 pctから5.4%に達した。
iRobot:同社の2021年の売上高は15.65億ドルで、前年同期比+9.4%で、成長率は20年より減速した。純利益は0.30億ドルで、前年同期比-79.3%だった。このうち、21 Q 4の売上高は4億5500万ドルで、米国市場の販売削減が深刻なため、第4四半期の売上高は前年同期比-16.4%だった。純利益は-0.32億ドルで、前年同期比-36.3%で、会社の利益側は大きな圧力に直面している。
三星電子:疫病による消費者の在宅時間の延長の影響で、21年の会社の消費電子業務の売上高は革新より高く、前年同期比+0.8 pctから20.3%に達した。疫病の影響が徐々に減退するにつれて、消費者の在宅時間の減少は会社のカラーテレビ業務の割合を低下させ、21年間の比重は20.0%に下がった。21 Q 4カラーテレビ市場は季節性のピーク期にあり、会社は季節性の需要をタイムリーにロックすることによって、消費電子業務は15.35億元の売上高を実現し、前年同期より+12.8%増加した。しかし、コスト圧力による利益は前年同期比小幅に減少し、消費電子プレートの利益率は前月比で下落した。
LG電子：北米地域の需要増加により、21 Q 4家電とエアコンソリューションの業務収益は前年同期比17.7%上昇した。原材料価格の上昇と物流費用による営業利益は前年同期比44.8%減少し、対応利益率は前年同期比11.1 pct下落した。21 Q 4の世界市場はテレビに代表される家庭娯楽製品に対する需要が低下したが、会社のOLEDテレビ製品の販売拡張は第4四半期の収入を前年同期比16.4%増加させた。このコースの最近の競争が激化したため、マーケティングコストが増加し、営業利益が前年同期比15.3%下落し、対応利益率が同6.5 pct下落した。
投资建议:短期内に、国内贩売主导の/高配当/回调の十分な标的取引レベルはもっと强くなると思います。例えば、「 Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) 」、「 Zhejiang Entive Smart Kitchen Appliance Co.Ltd(300911) 」、「 Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) 」、「 Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) 」、「 Midea Group Co.Ltd(000333) 」、「 Haier Smart Home Co.Ltd(600690) 」、「 Ecovacs Robotics Co.Ltd(603486) 」などです。中長期は依然として良い位置で成長性のある標的を徐々に蓄積し、成長性は:1)長期海外シェアの獲得、例えば白電、掃地機;2)中国の成長性、例えばクリーン電気、新厨電;3)第2曲線の転換、例えばゼロ、光起電力などの2 B業務の転換。
リスク提示:疫病の拡大、不動産市場、為替レート、原材料価格の変動リスクなど。
