Changjiang Securities Company Limited(000783) 販売推薦有限会社
深セン証券取引所の特別審査意見(改訂稿)
深セン証券取引所：
Rianlon Corporation(300596) (以下「会社」、「上場会社」または「 Rianlon Corporation(300596) 」)は2021年9月9日に貴社から「 Rianlon Corporation(300596) 株式購入資産の発行及び関連資金の募集に関する審査センタ意見実行書」(審査書〔2021030017号)(以下「審査意見実行書」と略称する)を受領した。貴社の審査意見実行書の関連要求に基づき、 Changjiang Securities Company Limited(000783) 引受推薦有限会社(以下「独立財務顧問」と略称する)は関連問題に対して真剣に分析と査察を行い、具体的には以下の通りである。
特別な説明がなければ、本査察意見の略称または名詞の解釈は、「 Rianlon Corporation(300596) 株式発行および現金購入資産の支払いおよび関連資金募集報告書(改訂稿)」(以下「再編報告書」と略称する)と同じである。本査察意見のいずれの表にも、総数が表に列挙された数値の総和と一致しないか、積が一致しない場合は、特別な説明がない場合は、四捨五入を採用します。本査察意見の書体は以下の意味を表す。
審査意見実行書に記載された問題の黒体
審査意見実行書に記載された問題の回答宋体
再編報告書の補足開示または楷書の修正、太字化
目次
フィードバック問題1:……3
フィードバック問題1:
貴社は標的資産報告期間内の重要な顧客の依存度、原材料調達単価の上昇などの要素が標的資産経営業績の変動と持続的な利益能力に与える影響、業績の下落要素の持続的な影響と改善状況などを結びつけてください。「重大事項提示」セクションでは、標的資産の将来の年度の経営業績の下落リスクをさらに特別なリスクで明らかにします。
返信:
上場企業はすでに再編報告書の「重大事項提示」、「重大リスク提示」及び「第12節今回の取引の主なリスク説明」に補足開示を行った。
「(V)標的会社の将来の経営業績の下落リスク
報告期間中、標的会社の主な業務収入はそれぞれ4406001万元と5210812万元で、非経常損益を差し引いた親会社の所有者に帰属する純利益はそれぞれ304476万元と431778万元である。報告期間中、標的会社が青島アトラスとその商業パートナーに製品を販売する収入はそれぞれ645259万元、219013万元で、主な業務収入に占める割合はそれぞれ14.64%、4.20%だった。2021年に青島アトラスとそのビジネスパートナーの収入が低下しても、標的会社の経営業績が下落しなかったが、将来国内外の疫病が繰り返し、標的会社の開発の新しい顧客が予想に達しなかった場合、標的会社の将来の経営業績に不利な影響を及ぼすだろう。
報告期間中、標的会社の直接材料が自社製品の主な業務コストに占める割合は85%を超え、直接材料は標的会社の主な業務コストの主な構成部分であり、原材料の購買価格の変動は標的会社の生産コストと利益レベルに直接影響する。標的会社の生産に必要な主な原材料は石油化学工業業界の下流製品であり、国際原油価格の変動の影響を受けて、2021年に原材料調達価格が異なる程度に上昇し、標的会社の自家製製品の生産コストが上昇した。将来、主要原材料の価格が引き続き大幅に上昇し、標的会社が有効な措置を通じて原材料価格の上昇による生産コストの上昇が利益能力に与える影響を解消できなければ、標的会社の経営業績と持続的な利益能力に不利な影響を及ぼす。標的会社の将来の経営業績は下落するリスクがある」と述べた。
上記のリスク事項の改善状況について、上場企業はすでに再編報告書「第9節、二、(IV)、1、(5)標的会社の業績下落に関する要素が標的会社の持続的な利益能力に与える影響」を以下のように開示している。
「3）標的会社の業績の下落を招く関連要素が標的会社の持続的利益能力に与える影響
標的会社の2020年の業績の下落は主に収入の低下やIPO仲介機構の費用などの要因の影響を受けている。収入の減少は主に青島アトラスとその商業パートナーに対する収入の減少と販売路博潤製品の収入の減少であり、2019年、2020年、2021年の標的会社は青島アトラスとその商業パートナー、販売路博潤製品に対する収入状況は以下の通りである。
単位：万元
プロジェクト2021年度2020年度2019年度
青島アトラスとそのビジネスパートナー2190136452591441526の収入
販売路博潤製品の収入333102313891724228
主要業務収入5210812440 Polaris Bay Group Co.Ltd(600155) 67057
2020年の標的会社は青島アトラスとそのビジネスパートナーに対する販売収入が796268万元減少し、販売路博潤製品の収入が410337万元減少し、全体の収入が大幅に下落した。2021年の標的会社の青島アトラスとそのビジネスパートナーに対する収入は219013万元で、2020年同期より426246万元下がったが、2021年の標的会社全体の収入レベルは5210812万元で、2020年同期より804811万元上昇し、2019年同期の5567057万元に近づいた。主に標的会社の抗酸素抗腐敗剤と内燃機関油複合剤製品は長い時間の市場検証を経て、すでに次第に市場と取引先に認められ、また標的会社は取引先の開発とメンテナンスに力を入れ、新たにいくつかの需要の大きい取引先を開発し、一部の既存の取引先に対する販売を拡大した。例えば、上海海潤添加剤有限会社、上海念道経済貿易発展有限会社、蘭州中石油潤滑油添加剤有限会社、山東騰輝潤滑油科学技術有限会社、鞍鋼グループ鉱業有限会社、路路達潤滑油(無錫)有限会社、武漢万豊石化有限会社など。
青島アトラスとそのビジネスパートナーの販売収入の低下による影響を補った。このことから、標的会社は青島アトラスとそのビジネスパートナーに依存しておらず、2021年に販売収入が大幅に減少した場合、主な業務収入は依然として前年同期比18.27%増加した。
2020年に疫病などの要因の影響を受けて、青島アトラスとそのビジネスパートナーは端末顧客の購買注文を落札できず、2020年下半期と2021年上半期の標的会社の販売に直接影響を及ぼしたが、2021年上半期に端末顧客の4つの主要品種を落札し、標的会社と販売契約を締結し、契約金額は約6000万元である。2021年の標的会社は青島アトラスとそのビジネスパートナーに対して販売収入219013万元を実現した。2021年の標的会社の販売路博潤製品の販売収入は333102万元で、販売業務収入は2020年同期より6.12%増加し、販売路博潤の製品種別が変化していないため、販売業務収入はさらに低下していない。また、2020年と2021年に販売された路博潤製品の毛利はそれぞれ391.38万元と386.01万元で、主な業務の毛利に占める割合はそれぞれ4.65%と3.93%で、路博潤製品の販売業務は標的会社の将来の業績に与える影響は小さい。
また、対象会社の2020年のIPO仲介機構の費用は717.11万元で、対象会社の持続的な利益能力に悪影響を及ぼすことはありません。
以上のように、標的会社の2020年の収入の下落を招く主な要素はすでに有効に緩和され、標的会社にさらなる影響を与えず、標的会社は中国複合剤市場の開拓と顧客の開発と維持を強化し、2021年の収入は2020年同期より明らかな成長を遂げ、標的会社は持続的な利益能力を備えている。また、標的会社の2020年のIPO仲介機構の費用717.11万元が使い捨て費用であることを考慮すると、標的会社の業績の下落を招く関連要素は標的会社の持続的な利益能力に重大な不利な影響を与えない。」
上場企業はすでに再編報告書「第九節、二、(IV)、3、粗利率分析」で以下のように開示している。
「報告期間中、標的会社の自社製品の粗利率はそれぞれ23.10%、21.76%であり、標的会社の2021年の自社製品の粗利率は前年同期比1.34ポイント低下した。大幅に下がり、自社製品全体の粗金利水準を下げた。
報告期間内、標的会社の外注製品の粗利率はそれぞれ8.74%、9.85%であり、外注製品の販売価格は製品の購買価格の変動に伴って相応の調整を行い、外注製品の粗利率の変動は主に各期の製品構造の変化と期首在庫の影響によるものである。2021年の外注製品の粗利率は前年同期比1.11ポイント上昇し、主な系標会社は顧客の各種添加剤製品の多様化需要に迅速に応えるため、従来の販売状況に応じて一定量の外注製品の在庫を適切に保有し、価格上昇区間の初めに在庫が標的会社の製品コストを下げ、外注製品の販売粗利率が前年同期よりやや上昇した。
(以下、本文なし)
(このページには本文がなく、『 Changjiang Securities Company Limited(000783) 引受保荐有限公司深セン証券取引所に関する特別審査意見(改訂稿)』の署名ページ)プロジェクト協力者:
程鎏陳佳紅
財務コンサルタント主催者：
コンテンツ
カーネル担当者：
楊和雄
財務コンサルタント業務部門責任者：
何君光
法定代表者(または授権代表者):
王承軍
Changjiang Securities Company Limited(000783) 引受推薦有限会社年月日
