ウォークソン(北京)国際資産評価有限会社
株式の発行を申請し、現金を支払って資産を購入し、関連資金を募集する審査質問状に対する回答(改訂稿)
沃克森(北京)国際資産評価有限会社(以下「沃克森」と略称する)は2021年6月25日に貴社から「株式の発行及び現金購入資産の支払い及び関連資金の募集に関する審査質問状」(審査書〔2021030015号)(以下「質問状」と略称する)を受領した。貴社の審査質問状の関連要求に基づき、ウォークソンは関連問題を真剣に分析し、審査し、関連意見の実行状況について以下のように書面で返事した。
特に説明がない場合、本回答で使用する略称は、再編報告書の略称と同じ意味を有する。本回答財務データはいずれも2桁の小数を保持し、総数が各項目の数値の和と末数と一致しない場合、いずれも四捨五入の原因となる。
目次
問題3……3
申請書類によると、(1)報告期間中、標的会社の営業収入はそれぞれ5613956万元と4448628万元で、親会社の株主に帰属する純利益(以下、純利益と略称する)はそれぞれ518788万元と333237万元で、主に疫病の影響を受け、陸運、船運が阻害され、国内外の下流の需要が弱まり、2020年の営業収入、純利益は前年同期比で減少した。(2)報告期間中、青島アトラスとそのビジネスパートナーを標的とする会社の第一位の顧客は、販売収入がそれぞれ1441526万元と645259万元で、収入の低下は主に疫病の影響を受け、国際貨物輸送が阻害され、青島アトラスの内燃機関油複合剤の購入量が大幅に減少した。(3)報告期間中、標的会社の単剤販売量はそれぞれ1.90万トン、1.76万トン、複合剤販売量はそれぞれ1.33万トン、0.92万トンであり、2020年の販売量の低下は2020年の疫病の影響と完全子会社の北京ベンゼン環精細化学工業製品有限会社の販売路博潤産品類の削減などを受け、販売量の低下を招いた。(4)2021年から2025年までの単剤販売量はそれぞれ2.17万トン、3.03万トン、4.10万トン、5.41万トン、6.27万トンと予想され、成長率はそれぞれ23.48%、39.32%、35.28%、32.09%、15.92%、複合剤販売量はそれぞれ1.17万トン、1.48万トン、1.84万トン、2.19万トン、2.41万トンで、成長率はそれぞれ26.93%、26.70%、23.99%、19.31%、10.09%であった。
上場企業に補足開示をお願いする:(1)報告期間内の同業界が会社の製品販売量と経営業績の変動状況を比較し、報告期間内の標的会社の業績の下落が同業界会社と重大な違いがあるかどうか、業界の変動傾向に合致しているかどうかを開示する。(2)標的会社の報告期間内の業績の下落原因、国内外の疫情の発展傾向が標的会社の主な下流顧客と端末顧客の需要状況と国内外の輸送状況に与える影響と持続時間、2021年上半期の主な製品の販売量と経営業績状況などを結びつけて、標的会社が持続的な利益能力を備えているかどうかを明らかにする。そして、標的会社の業績の下落を招いた関連要素が標的会社の持続的な利益能力に与える影響を量子化分析する。(3)報告期間内及び2021年1月から5月までの毎月の単剤及び複合剤の販売量データを報告し、2021年の販売量データと結びつけて、中国外の疫病、ルボ潤販売製品のカテゴリの縮小、青島アトラスの購買量の低下が標的会社の2021年の販売量に与える影響の実際状況、及び未来の年度の販売量に与える影響の予想状況を明らかにする。(4)予測期間内の異なる製品カテゴリ(自作製品、外注製品)の明細口径における製品販売量、単価、販売収入の具体的な予測状況と結びつけ、歴史販売と財務データを比較し、予測状況と歴史データの変動傾向に重大な違いがあるかどうかを開示し、業界の競争と需要と結びつけて、予測根拠が十分で合理的であるかどうかを開示する。予測期間内の経営業績の実現性を量子化分析する。
独立財務顧問は上記事項、会計士は上記事項(1)、評価士は上記事項(2)(3)(4)を審査し、明確な審査意見を発表してください。
返信:
一、報告期間内の同業界は会社の製品販売量及び経営業績の変動状況を比較し、報告期間内の標的会社の業績の下落が同業界会社と重大な差があるかどうか、業界の変動傾向に合致しているかどうかを明らかにする。
上場企業はすでに再編報告書「第四節、十、(V)標的会社の主要製品の生産販売状況と主要顧客」で以下のように補充披露した。
「6、標的会社の販売量及び経営業績の変動状況と同業界の比較可能な会社及び業界の変動傾向の比較状況
（1）同業種の比較可能な会社との比較状況
標的会社は潤滑油添加剤業界企業で、現在同業界には30090の上場会社しかなく、その他の同業界会社の製品販売量と経営業績状況は公開的に照会できないため、30090の製品販売量と経営業績状況で標的会社と比較する。
2019年-2021年1-6月、標的会社と Xinxiang Richful Lube Additive Co.Ltd(300910) 潤滑油添加剤の販売量、収入、純利益の比較状況は以下の通りである。
2021年1-6 2020年1-6 2021年2020年2019年2020年プロジェクト会社名月月1-6月度変動率
潤滑油標の会社15201521287179 18.1028236023336058-15.36%添加剤
売上高 Guoanda Co.Ltd(300902) 4088.7460755774158893 46.09%(トン)
潤滑油標の会社252515820536762296440 Polaris Bay Group Co.Ltd(600155) 67057-20.86%添加剤販売金
額（万3009044571733246270 37.3078911845805125.94%元）
純利益標的会社240630210131 14.51333237518788-35.77%
（万元） Zhejiang Zoenn Design Co.Ltd(300901) 040253714171 45.661828647983630 85.91%
注:本報告書のブックマーク署日現在、 Xinxiang Richful Lube Additive Co.Ltd(300910) は2021年度報告書を公表していないため、2021年1-6月の状況と比較して、2021年半年度報告書は潤滑油添加剤の販売量データを公表していない。標的会社の2020年1-6月のデータは監査されていない。
上表によると、標的会社の潤滑油添加剤の販売台数は2019年度の3336058トンから15.36%から2823602トンに減少し、販売金額は5567057万元から20.86%から4406001万元に減少した。同業界では、同社の潤滑油添加剤の販売台数が2019年度の4158893トンから46.09%から6075577トンに増加し、販売額は580512万元から35.94%から789184万元に増加した。標的会社の製品販売量と収入状況は Xinxiang Richful Lube Additive Co.Ltd(300910) と大きな違いがあり、主な学部：
Guoanda Co.Ltd(300902) 020年の収入が前年同期比で大幅に増加したのは、中国の国際市場の開拓に力を入れ、生産能力の生産量を持続的に向上させることによるものだ。 Guoanda Co.Ltd(300902) 020年の海外販売は前年同期比48.92%増加し、海外販売収入は39.19%に達し、2019年に中東地域の顧客Innova Refining and TradingFZEの販売収入が2020年に急速に増加し、2020年上半期の売上高は489182万元に達し、2019年の年間売上高371655万元を超えた。また、30090は一部の国内の顧客に対する販売増加が多く、例えば関連先の上海海潤添加剤有限会社に対する販売収入の増加が速く、2019年の531534万元から2020年の768876万元に増加した。
標的会社の2020年の収入の低下は疫病の影響を受けて市場の需要がある程度低下したほか、主に第一位の取引先である青島アトラスとその商業パートナーの販売量が大幅に減少し、販売路博潤製品の種類が大幅に縮小したことによる。
①標的会社の第一の顧客である青島アトラス及びそのビジネスパートナーへの販売量は2019年の901060トンから2020年の441116トンに減少し、対応売上高は1441526万元から645259万元に減少した。青島アトラスとそのビジネスパートナーは外資企業に属し、長年にわたってその責任者は自ら標的会社に行って協力事項を商談し、2020年に国内外の疫病の影響を受け、その責任者は国内に来て標的会社と面と向かって十分なコミュニケーションを行うことができず、ある程度青島アトラスとそのビジネスパートナーが端末顧客が一部の製品に対して入札を募集した時に落札しなかったことを導いた。また、疫病の影響を受けて2020年の船運が緊張し、内外の要素が総合的に標的会社への購買量と購買金額が大幅に減少した。
②路博潤戦略調整のため、標的会社の子会社である北京ベンゼン環と路博潤が締結した「販売協定」の補充協定北京ベンゼン環販売路博潤製品の種類は「エンジン油添加剤及び伝動システム応用添加剤」から「金属加工液添加剤製品」に調整した。落札した会社は2019年下半期から販売路博潤製品の種類を大幅に削減し、販売路博潤製品の数は2019年の207529トンから2020年の794.63トンに減少し、対応販売収入は724228万元から313891万元に減少した。
元です。
純利益は、 Xinxiang Richful Lube Additive Co.Ltd(300910) の経営と収入の拡大により、規模効果が現れ、利益能力も大幅に向上し、純利益は2019年の983630万元から2020年の1828647万元に85.91%増加した。標的会社は2020年の主な業務収入が前年同期比20.86%減少し、2020年にIPOを終了したため、IPO仲介機構の費用717.11万元が他の流動資産から管理費用に転換し、純利益の低下幅が収入の低下幅より大きい。
2021年1-6月、標的会社の潤滑油添加剤の販売金額は前年同期比22.96%増の2525158万元、 Xinxiang Richful Lube Additive Co.Ltd(300910) 増の増加幅は標的会社をやや上回り、37.30%増の4457173万元となった。純利益は、対象会社が14.51%増の240630万元、30090増の45.66%増の1040253万元だった。標的会社の経営状況の変動傾向は同業界の30090と一致しているが、販売収入、純利益の増加幅はいずれも30090を下回っている。標的会社の純利益の増加幅は販売収入の増加幅より低く、主に標的会社の2021年1-6月の財務費用率が2020年1-6月より高く、2020年1-6月のその他の収益の中で政府の補助が高いことによる。
（2）下流潤滑油企業との比較状況
潤滑油添加剤製品は潤滑油業界の上流産業チェーンとして、潤滑油業界の栄枯周期の影響が著しい。A株潤滑油上場企業： Jiangsu Zhongsheng Gaoke Environmental Co.Ltd(002778) (曾用名:江蘇高科石化株式会社、以下「 Jiangsu Zhongsheng Gaoke Environmental Co.Ltd(002778) 」)、青島 Qingdao Copton Technology Company Limited(603798) 科学技術株式会社(以下「 Qingdao Copton Technology Company Limited(603798) 」)、 Jiangsu Lopal Tech.Co.Ltd(603906) (以下「 Jiangsu Lopal Tech.Co.Ltd(603906) 」)の販売量及び経営業績を標的とする会社と比較すると以下の通りである。
会社2021年1-6 2020年1-6 2021年2020年同名称プロジェクト月月1-6月同2020年度2019年度比増加幅比増加幅度
中晟石化製品販売量—68458008118200-15.67%高科(トン)
康普石化製品販売量—73184547632527-4.11%トン(トン)
竜蟠潤滑油製品販売—5429718532510
