週間の観点と投資提案
ホテル:インターコンチネンタル、マリオットは本土での回復速度が速く、OCCのリバウンドが速くRevPARの同増を牽引し、21年は順調に赤字を転換した。全体的には2021年に海外のホテルの頭部会社の客室平均価格(ADR)、入居率(OCC)、単店売上高(RevPar)が上昇し、業績が疫病前の水準にさらに近づき、頭部会社が順調に赤字になった。このうちOCCの強力な反発は、単店売上高(RevPar)の回復に主導的な役割を果たしている。インターコンチネンタルホテルとマリオット国際2021年の財務報告によると、同社の21年間の主な業務収入はそれぞれ29.1億ドル/+21.4%、138.6億ドル/+31.1%で、米国本土の回復の勢いが強いか、疫病規制が緩やかでレジャー需要が重なって釈放された。利益端はいずれも損益転換を実現し、純利益はそれぞれ2.7/11.0億ドルで、それぞれ19年の69.1%/86.3%に回復した。グローバル化の拓店はいずれも着実に行われており、拓店の重点は本土以外の地域が多い。将来の需要の解放の下で、OCC、ADRのさらなる修復、グローバル化の拓店が着実に実施されるにつれて、ホテル業界は疫病の前のレベルに回復するのが待つことができると考えています。
飲食:スターバックスは本土で先に回復し、中国のオフライン店の消費は依然として修復中だ。美味しさなどのデータによると、今週の周到店の飲食店数と店への消費は下落し、外食営業店数は前月比で改善され、外食消費は基準日を上回った。スターバックスの2022年1季報を見ると、北米市場の回復速度は大中華区より速い。会社FY 22 Q 1の収入は80.5億ドル/+19.3%である。北米地域の同店売上高は18%増加した。中国市場は疫病の予防とコントロールの力が強いため、本土ブランドの競争に参加し、同店の売上高は14%減少した。利益の端から見ると、22 Q 1の純利益は8.2億ドル/+31.1%に達し、19 Q 1より7.2%増加し、利益が徐々に改善されている中で、会社のブランド力と靭性が際立っている。原材料、労働力コストの上昇により、スターバックスは2月16日に中国の大区の製品価格を上昇させ、上昇幅は1-2元だった。
投资の提案:もし未来の需要が明らかに暖かくなるならば、ホテルの弾力性は更に十分で、业界のトップ Shanghai Jin Jiang International Hotels Co.Ltd(600754) 、华住グループ、 Btg Hotels (Group) Co.Ltd(600258) ;に関心を持つことを提案します;飲食は主ブランドの単店モデルが効率的で、安定した拓店リズムを維持する九毛九、百勝中国に注目することを提案した。
データおよび公告の追跡
相場の回顧:先週(2022/2/212022/2/25)上海深300、恒生指数はそれぞれ1.7%、5.8%、社会サービス(申万)は3.1%下落し、細分化すると、飲食A株、香港株指数はそれぞれ3.7%、6.9%下落し、ホテルA株、香港株指数はそれぞれ5.3%、9.2%下落した。
業界ニュース:1)発展改革委員会などの部門は「サービス業分野の困難な業界の回復と発展を促進するためのいくつかの政策」を印刷・配布し、サービス業の普遍性、飲食業、小売業、観光業、民航業に対する救済・扶助政策措置を提出した。2)楊国福は株募集書を提出し、麻辣熱の第1株をスパートし、株募集書によると、21年Q 1-3、会社は収入11.6億元/+60.8%、粗金利30.2%/+3.4 pct、純利益2.0億元/+13.9%、純金利17.4%/+4.3 pctを実現した。21年9月30日現在、同社傘下には自営店3店+加盟店5780店がある。3)喜茶は業績赤字で全面値下げを発表し、現在、1杯のお茶の価格は29元を超えない。
重点会社の公告:九毛九は21年の収入が41億元/+51%を下回らないと予想し、帰母純利益は3.3億元/+165.9%を下回らない。
リスクのヒント
疫病が繰り返され、端末需要の回復が予想に及ばず、業界競争が激化している。
