今週の相場の回顧
先週(2022/2/212022/2/25)上海深300指数は1.67%下落し、同時期の農林牧漁指数は3.27%下落し、上海深300指数に1.6ポイント負け、28の申万一級業界の中で21位にランクインした。
サブプレートでは、先週の栽培業/ Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 加工/漁業/動物保健/飼料/畜禽養殖プレートの下落幅がそれぞれ0.39%、0.07%、-1.04%、-1.89%、-3.68%、-5.25%だった。
今週の核心的な観点
生豚養殖養殖損失または生産能力の脱化加速
最近の豚の価格の小幅な上昇をどう思いますか。
最近、豚の価格が下落した後、小幅な反発が現れた。一方、市場は2021年6月以降の雌豚の減少から今年4月の生豚の供給が減少し始めたと推測し、さらに4-5月の豚の価格が上昇し、ハードルと二次育肥の現象が再現された。次に、最近飼料原材料の価格が上昇し続けていることも豚の価格を支えている。しかし、豚肉の収蔵は豚価格の引き上げに限られており、現在の市場の圧力欄と二次育肥は供給の放出を遅らせるだけで、需要の回復が予想に及ばない背景の下で供給過剰の局面は変わっておらず、豚価格や3月初めに受益収蔵が小幅に上昇し、その後、圧力欄豚と二次育肥の十分な放出に伴って再び深く下落したと考えられている。
現在の市場は何をしていますか。
現在の市場の論争は2月の生産能力の脱化の幅だ。現在、市場は1月の全国の能繁母豚の飼育量が0.9%減少したデータに満足していない。生産能力の脱化幅はまだ新しい周期をスタートさせるのに十分ではないと考えている。新しい周期の曲がり角や遅延が現れている。現在、生産能力の脱化は北方が南方より速く、散戸が規模場より速く、養殖主体の損失状態はまだ惨烈ではなく、業界が積極的に二元雌豚を淘汰する現象はまだ少ない。淘汰された雌豚の統計は胎次の少ない3元雌豚を無視したり、データの歪みをもたらしたりしていると考えられています。最近、一部の適度な規模の場が豚場を清算し始め、資金の緊張を反映している事実を観察し、2月に雌豚がデータを除去したり、市場の予想を上回ったりしています。現在、一部の企業は4、5月の相場を塞いでいるが、上昇を見るために圧力欄と二次育肥を選択したり、豚の価格が貯蔵後にさらに下落したりしている。生産能力の脱化の主体は、年間10005000頭の商品豚を出荷する地方適度な規模の企業に徐々に移行する。
白羽肉鶏春節後、鶏肉の消費が弱く、鶏肉の冷凍品の出荷が遅く、鶏の購買意欲が弱まり、来週の肉毛鶏の価格が弱く、下落幅が限られていると予想されている。3月の市場は春節の断絶予想があり、冷凍品の販売リズムを緩和したりしている。現在、低価格の鶏苗は補強の積極性を刺激しているが、飼料コストが高く抑制され、来週の鶏苗の価格や幅の狭い調整が予想され、引き続き上昇幅が限られており、下落の可能性がある。
動保アフリカ豚コレラワクチンの研究開発が加速し、プレート投資の機会が明らかになった
最近、農業農村部はすでに関連研究機構と部門に文書を発行し、非疫病苗の難読保護率が80%に達し、対照グループの死亡率が80%を下回らないことを要求し、ワクチンの知的財産権に対して十分な保護を提供している。保護率が基準に達した場合、大体率は応急評価を通じて獣薬製品申請段階に入ることができる。現在、アフリカの豚コレラは依然として養豚業界の最大の脅威であり、大型養豚場は非コレラ苗に対する受け入れ度が高く、私たちは年6億頭の生豚を出荷し、頭は2回免疫し、針当たり25元、80%の浸透率の下で、240億の市場空間を生み出し、百億以上の利益を追加し、主に研究開発に参加したいくつかの企業に分割され、業界の競争構造は重大な調整を迎えると予想している。
栽培チェーン地政学的リスクが中国 Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 価格に与える影響は何ですか?
国际面では南米の大豆主产区の天気が干ばつに遭遇し、アルゼンチン、ブラジル、パラグアイの大豆の生产量が当初の予想をはるかに下回った。世界の大豆の供给に影响を与え、大豆の価格を引き上げた。中国の豆粕の価格は5000元/トンを突破し、歴史的な高値に达した。小麦、大豆などの主要な Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) はいずれも高い上昇傾向を持っている。しかし、国際的な Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) の値上げは中国に与える影響は限られていると考えられています。中国の飼料価格は上昇した後に回復し、最近、税関総署はロシア連邦国内で小麦の低生臭い黒穂病が発生していない地域で栽培された小麦の輸入を許可すると発表しました。中国の小麦の自給率が高いことは輸入基準の引き下げに伴うと考えています。国際小麦価格の変動の影響は小さい。大豆については、国家食糧・物資備蓄局が中央備蓄食用タンカーの出荷と政策的大豆のオークションを開始し、市場の大豆と食用油の供給の緊張をある程度緩和することができ、国際地政学的リスクが中国の Shenzhen Agricultural Products Group Co.Ltd(000061) 価格に与える影響は限られている。
投資アドバイス
生豚養殖2022年に本を下げて効果を増加するのは依然として業界の主旋律で、私達は企業の“能繁母豚の柵の変化”と“コストの改善”の2つの角度によって標的を選んで、前者は来年リズムを踏むことができるかどうかを決定して、後者は寒い冬と来年の利益の空間を耐えることができるかどうかを決定してその他のキャッシュフローに余裕があり、コスト改善の余地が大きく、出荷可能な豚企業。
白羽肉鶏産業チェーンはすでに1年の損失を経験しており、下流の深い損失抑制補欄の積極性、鶏苗の価格の下落は孵化場の利益に影響したり、種鶏場の自発的な生産能力を追い詰めたりしている。全産業チェーン業務の配置に注目する企業、および上流主営鶏苗販売業務の標的を推薦する。
黄羽肉鶏業界が周期的な低谷で生産能力の出清を加速しても、頭部企業は依然として逆勢に拡張しており、今後、散養戸が徐々に脱退した後、頭部企業の市占率はさらに向上する見通しだ。生産能力の持続的な拡張とコストコントロールのリードするリーダーに注目し、氷鮮販売の発展傾向に順応する企業を推薦する。
動保プレートは豚価格に引きずられて合理的な区間に下落し、2022年下半期の豚価格の反転が業界の景気上昇を牽引し、プレートは評価修復を迎える見込みで、低位配置を提案する。サブユニットワクチンの研究開発の優位性が明らかな Pulike Biological Engineering Inc(603566) と、製品の備蓄が豊富な業界のトップに注目することをお勧めします。
種業利益政策が密集して発表され、+需給の基本面が改善され、業界は上昇周期を迎え、今後数年で良質種企業が業績の釈放期を迎える見通しで、遺伝子組み換え生物育種の幕が開き、トウモロコシ種業は強い拡張予想を迎え、トップ種企業は高速成長段階を迎える。トップ Yuan Longping High-Tech Agriculture Co.Ltd(000998) 、その他の遺伝子組み換え技術と品種備蓄が豊富な種企業に注目することをお勧めします。
リスクのヒント
COVID-19疫病の蔓延リスク、国際情勢の変動リスク、政策の着地が予想に及ばないリスクなど。
