相場の回顧:先週(2022.2.21-2.25)申万機械設備業界指数の上昇幅は0.4%、上海深300指数の上昇幅は-1.7%で、機械業界は上海深300指数に対して2.1 pctに勝った。申万31の1級業界の12のプレートが上昇し、機械設備業界の上昇幅は12位で、全体的に上流に位置している。
今週の観点:中国の発電プロジェクトの需要は太陽光発電設備の需要を向上させ、太陽光発電設備の関連標的に注目している。最近、第2陣の風光電光伏大型基地の計画が発表され、2030年までに455 GWを計画し、そのうち「十四五」は200 GWを計画し、「十五五」は255 GWを計画した。CPIAは22年に世界の光起電力発電設備195240 GW(21年に170 GWを発電する)を予定し、世界の光起電力発電設備の需要は持続的に景気を維持している。現在、太陽光発電の各段階の着工率は上昇し、シリコン材料、シリコンシートの価格は安定しており、シリコンシートの大サイズとN型電池は加速的に推進され、電池、コンポーネントプロジェクトの入札募集は加速している。中国の外装機の需要向上+最近の入札募集が加速している状況で、太陽光発電設備に関する入札に注目することを提案した。
投資のポイント：
光起電力設備：CPIAは22年の全世界の設備195240 GWを予測して、大きいサイズ、N型電池は加速して浸透します。中国光伏業界協会(CPIA)のデータによると、今年の中国光伏の新装備は75-90 GW、世界光伏の新装備は195240 GWと予想されている。CPIAによると、大型シリコンシート(210 mm+182 mm)の割合は20年4.5%から21年45%に増加し、22年の割合は75%に達すると予想されている。22年のN型電池の割合は3%から13.4%に上昇し、22年末のTOP CON生産能力は35 GW、HJTは13 GWを超える見通しだ。22年シリコンシートの大サイズ、N型電池の加速推進、シリコンシート及び電池シート設備の需要向上に注目することを提案する。
リチウム電気設備:「十四五」新型エネルギー貯蔵発展実施案」が印刷・配布され、エネルギー貯蔵関連設備プレートに注目している。最近、発展改革委員会、エネルギー局は第14次5カ年計画を印刷、配布し、2025年のエネルギー貯蔵は商業化初期から規模化、大規模商業化に入り、2030年の新型エネルギー貯蔵は全面的に市場化し、その中で電気化学エネルギー貯蔵性能がさらに向上し、システムコストが30%以上低下することを要求した。今年初めに動力電池プロジェクトが密集して着工し、OFweekリチウム電網の統計によると、 Contemporary Amperex Technology Co.Limited(300750) Byd Company Limited(002594) Byd Company Limited(002594) 、中創新航、蜂の巣エネルギー、 Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) 2025年までの生産能力計画はそれぞれ670600、500600、300 GWhであり、電池企業の加速拡産はリチウム電設備メーカーに今年と来年の2年間に十分な注文をもたらした。貯蔵エネルギーの加速推進と電池プロジェクトの密集着工の下で、リチウム電気設備は十分に利益を得た。
半導体設備:22年、中国ウエハ工場の資本支出は引き続き増加し、半導体設備の国産代替機会を期待している。今年の中国ウエハ工場の生産ラインの建設は依然として急速な成長を実現する見通しである: Semiconductor Manufacturing International Corporation(688981) 2021年の資本支出は45億ドル、2022年の資本支出は50億ドルである。華虹半導体の2021年の資本支出は9.39億ドルで、22年には12インチの生産能力を拡張し続け、22 Q 4は新たな生産能力3万枚/月を徐々に放出する見通しだ。SEMIの予測によると、2021年と2022年の世界の半導体設備の売上高はそれぞれ1030億ドルと1140億ドルに達し、前年同期比44.7%と9.7%増加する。中国はすでに世界最大の半導体設備市場となり、国産半導体設備はすでに複数の細分化分野で重要な技術突破を実現し、下流資本支出の増加+国産代替の下で、国産化率が持続的に向上する見込みのある半導体設備の投資機会を期待している。
リスク要因:特定債権の発行が予想に及ばず、半導体の国産化プロセスが予想に及ばず、業界競争がリスクを激化させる。
