業界の核心的な観点：
「安定成長」のマクロ背景の下で、現在の不動産業界の基本面は底をつき続け、境界改善政策は持続している。都市施策の政策枠組みの下で、後続の利益政策が期待され、不動産プレートの市場表現を引き続き見ている。(1)基本面の表現が比較的良い不動産管理会社に注目することを提案する。(2)中央企業/国有企業の背景を持つ財務安定型良質住宅企業;(3)良質な保有型不動産やモデルチェンジ類企業、または「開発類+」の良性資金循環を効果的に形成する住宅企業。
投資のポイント：
先週の相場の回顧:先週、万が一級業界の不動産業界は3.22%下落し、上海深300指数は1.67%下落し、大皿より弱いことを示した。2022年以来、不動産業界は1.37%下落し、上海深300指数は7.43%下落し、相対収益は著しい。
国家新弁公室は住宅と都市と農村の建設を推進する高品質発展発表会を開催し、住建部の王蒙徽部長は「今年は不動産市場の安定した運行を引き続き維持し、コントロール政策の連続性と安定性を維持し、コントロール政策の正確性と協調性を強化する」と指摘した。個別不動産企業の不動産プロジェクトの期限切れ交付リスクを断固として力強く処置し、住宅の剛需要を保障し、同時に合理的な改善性需要を満たす。住宅供給側の構造改革を推進し、保障性賃貸住宅の供給を大いに増加させ、年間240万戸(間)の保障性賃貸住宅を建設し、新たに10万戸の公営賃貸住宅を調達し、小屋区を120万戸改造することができると予想されている。(2)銀保監会、住建部は「銀行保険機構が保障性賃貸住宅の発展を支持することに関する指導意見」を発表し、商業銀行は金融資源の最適化と統合を行い、保障性賃貸住宅の開発建設、購入、内装改造、運営管理、取引決済などのサービス需要に積極的に対応し、専門化、多元化の金融サービスを提供しなければならない。(3)南寧、山西晋中などは住宅積立金ローンの頭金比率を正式に引き下げた。(4)上海、アモイ、晋江など多くの都市が供地情報を発表した。
業界の基本面の状況:基数の影響を受けて、販売の下落幅は縮小し、土地市場の表現は依然として弱い。2月14日-20日、30大中都市の商品住宅の販売週間は前年同期比45%下落し、そのうち一線は22%下落し、二線は54%下落し、三線は59%下落した。百城住宅類土地の供給建設面の周囲は前年同期比62.9%減少し、年初から現在まで累計64.31%減少し、百城住宅類土地の成約建設面は前年同期比77.1%下落し、百城住宅類土地の割増率は4.1%で、前月比2.7ポイント上昇した。
重点会社の動態： China Merchants Property Operation & Service Co.Ltd(001914) 施設運営会社はアリババグループの繁星プロジェクト、華東IDCデータセンタープロジェクトを落札することに成功した。恒大はそれぞれ光大信託と五鉱信託と協力協定を締結し、4つのプロジェクトの関連株式を売却した。融資の面では、最近、買収合併債券が続々と登場し始め、一部の住宅企業の融資資金の用途は古い債券の返済に焦点を当てなくなった。例えば、米国の置業は15億元の中期手形を発行し、金地は17億元の中期手形を発行し、万科は20億元の中期手形を発行するなど、募集資金はプロジェクト開発に使われ、住宅企業の融資状況は限界的に改善された状態にある。
リスク要因:政策力が予想に及ばず、業界の基本面が持続的に急速に下落し、信用リスクが予想を超えたなど。
