投資の概要:
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白酒企業は生産ブームを拡大し、数百億の資金が数十万トンの生産能力の増加を牽引した。
貴州省は「2022年2500の重点民間投資プロジェクトの実施を大いに推進することに関する通知」を発表し、60以上の酒類プロジェクトに関連し、総投資は700億元以上に達し、貴州省の生産能力が20万トンを超え、貴州省の既存の生産能力に近い。
また、茅台、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) などの酒企業も新たに発表または生産拡大計画を行っている。
業界の総生産量は下落し、構造は持続的に調整されている。
白酒業界の総生産量はすでに下落期に入った。2021年の中国の白酒生産量は617.6万キロリットルにすぎず、2015年よりほぼ断絶した。
川、黔の中核生産区は逆勢に成長した。貴州省の2021年の白酒生産量は34.81万キロリットルで、前年同期比30.5%増加した。四川省の白酒企業の2021年の売上高は3451億元で、前年同期比14%増加し、川酒は全国の白酒規模以上の企業の売上高が57.2%に達し、前年同期比8.4 pct増加した。
川、黔を除く多くの省、例えば河北、江西、福建、山東、広東など、白酒の生産量はいずれも下落した。
川酒は半壁の江山を独占し、「2本に1本」の目標を達成した。2021年、川酒の生産量は381.2万キロリットルに達し、前年同期比3.7%増加し、全国の白酒規模以上の企業の生産量が前年同期比0.59%減少した業界を背景に逆成長し、川酒を代表とする核心生産区の優位性はさらに拡大した。
より多くの資金が流入するにつれて、生産と販売の下落を背景に、白酒業界はさらに激しい競争構造を迎えるだろう。
市場の回顧
最近1週間の食品飲料指数の上昇幅は2.97%で、申万28業界の中で6位で、上海深300指数1.89 pctに勝って、子業界の中でビール(+6.46%)、その他の酒類(+3.78%)、ソフトドリンク(+3.60%)が好調だった。
株価上昇率上位5位： Anhui Golden Seed Winery Co.Ltd(600199) 、 Gansu Huangtai Wine-Marketing Industry Co.Ltd(000995) Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) Eastroc Beverage (Group) Co.Ltd(605499) 60702、
株の下落幅の上位5位: Namchow Food Group(Shanghai) Co.Ltd(605339) 、STコディ、 Shandong Delisi Food Co.Ltd(002330) 、ちょうど食品、 Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345)
投資戦略
重点推薦：1.細分化の分野でトップの地位を占め、良好な競争構造と強い値上げ能力を持っており、コストが下がると予想される会社は、重点的に Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) Shanghai Bairun Investment Holding Group Co.Ltd(002568) Angel Yeast Co.Ltd(600298) 、に注目している。2.下流の需要が旺盛で、上流の価格交渉能力が限られており、同業競争の中で寡占構造のトップの地位にある三元生物。3.業界競争構造の改善、ハイエンド化の確定性の強いビール業界、重点的に Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) 、華潤ビールを推薦し、注目600124.疫病の影響が小さく、境界改善がある会社は、重点的に Eternal Asia Supply Chain Management Ltd(002183) (白酒ブランドの運営とマーケティングの初効果)を推薦する。
リスクのヒント
地縁戦争のリスクが激化し、消費回復が弱く、業界競争が激化している。
