証券業界は2月に大市に負けた。証券プレートは5.69%下落し、31の申万業界指数の中で31位にランクインし、上証総合指数は8.69ポイント、上海深300指数は6.08ポイントだった。
上場証券会社の推定値は1月より下がった。2月28日現在、上場証券会社PBの推定値は1.40倍(履歴TTM、中値、マイナス値を除く、以下同)で、1月末より0.06倍低下し、1月28日の推定値は1.46倍、2月28日の推定値は歴史の後3%分位、歴史PBの推定値は中位数2.57だった。大手証券会社PBの推定値は1.33倍(過去5%分位)、中小証券会社PBの推定値は1.44倍(過去6%分位)だった。
業界の注目ポイント:2月、業界は基金の発行が冷え込んだ影響を受け、富管理関連の標的であるChina Stock Market News、 Gf Securities Co.Ltd(000776) などの回復が大きく、証券業界の2月の市場表現を牽引した。しかし、市場は新発基金の冷え込みが証券業界の代理販売業績に与える影響を過小評価し、証券業界の富管理の長期的な傾向の大体率は維持されると考えています。住民の富管理需要の増加、権益類基金の拡大の背景の下で、基金の代理販売の保有規模は引き続き向上し、保有規模の増加の基礎は依然としてあり、長期的に見ると、証券会社の基金の代理販売の保有規模は長期的に増加する傾向は変わらず、富管理の論理は依然としてあると考えている。証券監督管理委員会は2022年の重点業務任務を配置する際、安定成長、リスク防止を際立った位置に置くことに言及し、巡視グループと機構監督管理会議の要求と結びつけて、マクロ経済の安定成長の下で実体経済に奉仕する関連政策の公布、および株券発行登録制の全面的な実行を主線とする資本市場改革の進展に重点を置くことを提案した。
業界の「リードする大市」の格付けを維持する。投資主線では、良質な頭部証券会社と富管理の優位性が際立っていること、投資業務が上位にある証券会社の3つの主線に注目することをお勧めします。投資主線一:経営が安定し、資本力が強く、政策優位性が明らかな頭部証券会社に注目する。推荐 Citic Securities Company Limited(600030) Citic Securities Company Limited(600030) .SH)、関心 China International Capital Corporation Limited(601995) China International Capital Corporation Limited(601995) .SH)。投資主線二:富管理の転換発展に順応する証券会社に注目する。China Stock Market News（30059.SZ）、 Huatai Securities Co.Ltd(601688) Huatai Securities Co.Ltd(601688) .SH）、 Orient Securities Company Limited(600958) Orient Securities Company Limited(600958) .SH）をお勧めします。投資主線三:投資銀行業務のリード、新三板業務量が業界の前列にある中信建投( China Securities Co.Ltd(601066) .SH)などに注目することを提案する。
リスク提示:市場の取引活発度が低迷している。市場は大幅に変動している。証券会社の業務展開は予想に及ばない。金融監督管理政策が強化された。資本市場の改革の進度は予想を下回った。
