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業界はある程度回復し、一部のトップブランドは3.8節の前売りが目立っている。業界は前月比で回復し、天猫の2月のスキンケア/メイクの売上高はそれぞれ前年同期比約18%/-16%増加した(1-2月の累計はそれぞれ前年同期比約10%/19%減少した)。
投資のポイント：
新しい実施は届出量を大幅に減少させたが、3.8大促熱度は依然として高く、業界も回復した。2022年1月1日に一連の化粧品規定が正式に実施された後、化粧品の届出量は前年同期比大幅に減少し、美麗修行ビッグデータ2022.1.1-2.18日の薬監局の届出数は13999件/前年同期比75%大幅に減少した。この傾向の下で「3.8節」の大促熱度は依然として高く、天猫/抖音はそれぞれ2.27/2.26で前売りを開始し、淘宝ヘッドキャスターの李佳琦は2月27日夜に7700万人の視聴/28億GMVを実現し、2021年同期をはるかに上回った。ブランドの端から見ると、各ブランドも早めに新+官宣代弁者/ブランドイメージ大使を大促進に助力した:1)ヴィノナ官宣張钧甯は日焼け止め品類代弁者である。2 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) 上新VC回投、契約ブランド大使章若楠;3 Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) 傘下の敏感肌ブランドミベルの新しい「乳液マスク」は、乳液とマスクを結合する。4)丸美上新「小金針」抗老次投。業界は前月比で回復し、天猫の2月のスキンケア/メイクはそれぞれ前年同期比約18%/-16%増加した(1-2月の累計はそれぞれ前年同期比約10%/19%減少した)。
天猫旗艦店ルート:分化はまだ演繹されているが、環比1月の成長率はいずれも明らかに上昇した。2月の中国ブランド方面:1 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) :主ブランド Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) /彩棠はそれぞれ114%/36%増加し、1-2月の累計はそれぞれ58%/16%増加し、そのうち大単品ルビー/双抗は依然として主力である。2)ヴィノナ:主ブランドのヴィノナは前年同期比105%増加し、1-2月に累計39%増加し、そのうち日焼け止め乳の売上高が目立った。子ブランドのヴィノナの宝物は製品体系の整理を経て、単月のGMVは2021年9月からすでに200万元以上を維持して、2月のGMVは337万元に達します;3 Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) 傘下の米蓓爾/誇迪/潤百顔/BM筋活はそれぞれ前年同期比98%/-16%/-19%/-32%増加し、米蓓爾は明るい目を示した。4 Shanghai Aerospace Automobile Electromechanical Co.Ltd(600151) 5傘下佰草集/玉沢はそれぞれ66%/-31%増加し、そのうち1-2月は累計4%/46%減少した。5 Lushang Health Industry Development Co.Ltd(600223) 傘下の瑷爾博士/頤蓮はそれぞれ69%/21%増加し、そのうち1-2月の累計成長は60%/横ばいで、瑷爾博士は強いブランドの勢いを維持している。6)丸美:メインブランドの丸美は前年同期比78.5%増加し、そのうち1-2月は累計31%減少した。化粧品ブランドの恋火は前年同期比大幅な増加を実現した。2月の国際ブランドについて、雅詩蘭黛は前年同期比156%/1-2月に累計67%増加し、海藍の謎は前年同期比7%/1-2月に累計12%増加し、CPBは前年同期比60%/1-2月に累計14%増加した。
震音電子商取引ルート:全体的に安定している。2月の中国ブランド:1)韓束GMVは6279万元に達し、そのうち自作放送は57%を占めた。2 Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) GMVは5731万元/セットボックスセットが主で、その中で自播+小店播の割合は63%に達した。3)ヴィノナGMVは3666万元/水乳キットと凍結乾燥マスクを主とし、そのうち自作の割合は43%に達した。4 Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) 傘下の誇迪/BM筋活GMVはそれぞれ3339206万元に達し、誇迪の自作割合は91%に達した。
投資提案:監督管理が厳しくなり、業界規範の程度が持続的に向上し、一部の国産品ブランドはすでに自分の製品力、マーケティング力、組織力、さらにはブランド力を徐々に検証し、収益が持続的に安定して成長する能力を検証し、私たちは化粧品業界と優秀な国産品ブランドの未来の発展の見通しに対して楽観的である。 Yunnan Botanee Bio-Technology Group Co.Ltd(300957) Proya Cosmetics Co.Ltd(603605) Bloomage Biotechnology Corporation Limited(688363) 60315、 Guangdong Marubi Biotechnology Co.Ltd(603983) Syoung Group Co.Ltd(300740) に注目することをお勧めします。化粧品業界に対して「推薦」の格付けを維持する。
リスク提示:海外ブランドの値下げ幅が予想を上回った。疫病の繰り返しは消費意欲の回復が遅い。医美の化粧品業界に対する衝撃は予想を超えた。海外の大物が中国への進出を加速させ、競争を激化させる。重大なマーケティングイベントが発生しました。
