主な観点:
テスラ4680電池生産は量産段階に入るか、産業チェーンは新たなトレンドを迎えるか
テスラは100万枚目の4680電池を生産し、良率は92%に大幅に上昇した。これは4680電池が産業化段階に入って量産を迎える見込みであることを示している。主流の電池工場が次々と4680電池技術に追随するにつれて、高ニッケル正極、シリコン炭素負極の浸透が加速し、4680電池技術体系もカーボンナノチューブ、新型リチウム塩LiFSI、コーティング膜PVDFなどの補助材の使用量の上昇を牽引し、4680電池を積極的に配置する頭部電池工場とその爆発の恩恵を受ける関連中流材料工場に注目することを提案した。
需給矛盾はリチウム価格の高位を支え、上流のリチウム企業の業績の爆発を牽引し、中流伝導、電池工場の車工場が圧力を受けている。
海外の鉱山塩湖でも中国のリチウム資源開発でも、リチウム供給の放出は予想を下回っているが、それに対応してリチウム需要構造の最適化、新エネルギーが需要成長の剛性を牽引し、リチウム資源開発の難易度と進度は下流の需要成長の速度とレベルに合致しにくい。現在、リチウム塩の供給は中下流の生産能力の放出の決定要素となり、各段階はサプライチェーンの安全を保証するために再び需要を拡大している。一方、リチウム需給の矛盾は依然として激化し、現物先物、長単散単価格は絶えず上昇しているが、電気自動車の需要剛性市場競争の下で、正極伝導、電池工場の車工場が圧力を受けると同時に、供給を保証し、資源が新エネルギー車を傾斜させ、コスト優位の電池工場の車工場が市場シェアと優位を占め、市場分化は需要を抑制するのではなく、これにより、産業チェーンの利益が上昇し、第1四半期の業績の釈放と需給がリチウム価格の高位持続性を支えることは、市場の認識を徐々に逆転させるだろう。
Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) 22 Q 1業績予告は予想を大きく上回っており、Liventはリチウム企業に利益の弾力性があることを示している。
Sichuan Yahua Industrial Group Co.Ltd(002497) 予告22 Q 1は帰母純利益9-12億元を実現し、前年同期比1053.7%-1438.2%増加し、主な原因は1)リチウム塩価格が大幅に上昇したが、リチウム精鉱価格の上昇幅はリチウム塩より遅れている。2)会社は上流リチウム資源の供給を深くバインドする。Livent 21 Q 4の業績交流は22年の生産能力が大幅に上昇しないことを示し、販売台数のガイドラインは21年と横ばいで、リチウムプロジェクトの生産開始、製品の最適化、顧客認証の難しさと長周期を示している。同時に、22年の年長協の価格が全面的に上昇し、注文の締結間隔がより柔軟な四半期、月度方式に転換し、価格が市場に随行することを指摘し、リチウム価格に対する楽観的な予想を示し、これによって上流の利益には弾力性がある。
投資提案:三本の主線:一生産能力の解放、コスト圧力の緩和毛利回復電池工場: Xi’An Triangle Defense Co.Ltd(300775) 30014、 Gotion High-Tech Co.Ltd(002074) Farasis Energy (Gan Zhou) Co.Ltd(688567) 、二需給を受けてリチウム価格の高位を支え、超過利益を実現する見込みのリチウム資源会社: Keda Industrial Group Co.Ltd(600499) Youngy Co.Ltd(002192) 、 Chengxin Lithium Group Co.Ltd(002240) Tianqi Lithium Corporation(002466) など;三構造がはっきりしていて、優勢がはっきりしていて、需給がまだ厳しい中流材料の一環会社: Yunnan Energy New Material Co.Ltd(002812) Shenzhen Senior Technology Material Co.Ltd(300568) Guangdong Jiayuan Technology Co.Ltd(688388) Nuode Investment Co.Ltd(600110) Shanghai Putailai New Energy Technology Co.Ltd(603659) Sunshine Global Circuits Co.Ltd(300739) Ningbo Ronbay New Energy Technology Co.Ltd(688005) Cngr Advanced Material Co.Ltd(300919) Zhejiang Huayou Cobalt Co.Ltd(603799) 、など。
リスクヒント:新エネルギー自動車の発展は予想に及ばない。関連技術に転覆的な突破が現れた。下流の需要は予想に及ばない。製品価格の下落が予想を上回った。原材料価格が変動する。
