需要側は、2022年に不動産業界が引き続き圧力を受け、不動産用鋼の需要を牽引すると考えている。基礎建設投資の伸び率は高い桁数の増加を実現し、基礎建設用鋼の需要をよくし、総じて建築業界の用鋼需要は0.31%下落すると予想されている。また、機械業界用鋼の需要は2%増加したり、自動車業界用鋼の需要は7%増加したりしています。その他の下流分野では、造船業用鋼の需要増加率が高いほか、他の業界用鋼の需要が低いか、低い桁数の増加を維持すると予想されている。総じて見ると、中国の2022年の鋼材の見かけ消費は前年同期比約1.49%増加すると予想されている。
供給先は、2022年を展望し、第1四半期に見ると、「京津冀及び周辺地域の20212022年の暖房季節における鉄鋼業界の誤峰生産の展開に関する両部門の通知」に基づき、2022年1月1日から2022年3月15日まで、暖房季節に増加する大気汚染物質の排出量を削減することを目標としている。原則として「2+26」都市の鉄鋼企業のピークずれ生産割合は前年同期の粗鋼生産量の30%を下回らない。われわれは、中長期の「二重炭素」目標の実現を保証するために、鉄鋼業界は高エネルギー消費業界として、生産能力と生産量の増加を予想したり、引き続き制御したりし、2022年の生産量は明らかな増加が難しく、2021年の生産量と横ばいになると予想している。
在庫面では、今年初め以来、業界の在庫は過去2年間に比べて低いレベルにあり、後続の在庫補充需要の推進の下で、鉄鋼価格が上昇する見込みだ。同時に、供給面では、「二重炭素」の目標を実現し、業界の生産能力の成果を引き続き強固にするため、今年の鉄鋼業界の生産量は昨年と横ばいになる見通しだ。需要端は基礎建設、自動車、機械、造船業界の牽引の下で、鉄鋼需要は低速成長を実現する見込みで、年間鉄鋼価格に対して悲観的ではない。
原材料の面では、2022年の鉄鉱石需要は相対的に強くなく、世界の供給はやや増加する見通しで、現在の在庫が高い場合、鉄鉱石の価格は弱いまま維持されている。コークスも需要が弱い状況に直面しており、コークス価格はコークス価格に依存すると予想されている。コークス価格は輸入の回復状況と動力石炭の保証によるコークス形成の押圧に注目する必要がある。
投資提案:2022年の鉄鋼生産量は2021年と横ばいで、鉄鉱石とコークス需要の牽引作用が弱く、両者の価格は相対的に安定していると考えています。鉄鋼の中国の需要や低速成長は、年間の鉄鋼価格を支え、鉄鋼企業の利益を好転させた。個株方面は業界トップ企業 Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) Baoshan Iron & Steel Co.Ltd(600019) )、板材製品を主とする Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) Hunan Valin Steel Co.Ltd(000932) )、特鋼トップ企業 Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) Citic Pacific Special Steel Group Co.Ltd(000708) )に注目することを提案する。
リスク提示:鉄鋼業界の生産能力、生産量を削減する政策はリスクを緩和する。鋼の需要が予想に及ばないリスク;鉄鉱石、コークスなどの原材料価格が予想を上回る上昇リスク;仮定条件が成立しないと判断結論リスクに影響する。天災人災などの不可抗力事件の発生。
