投資のポイント：
今週の国海化学工業の景気指数は144.94で、前月比2.06上昇し、景気は前月比改善した。化学工業企業の経営状況と景気を総合的に考慮し、業界に「推薦」の格付けを与える。
投資提案:リーダーは戦略配置期を迎えている。
2月18日、国家発展改革委員会は工業経済の安定した成長を促進するいくつかの政策を印刷、配布し、化学工業に関連するものは、石化分野の企業の省エネ・炭素削減技術改造プロジェクトの実施を開始した。製造業の核心競争力向上五年行動計画と製造業分野の国家特別計画重大プロジェクトの実施を加速させ、産業基礎再構築プロジェクトをスタートさせる。国際輸送をさらに円滑にし、海運市場の関連主体の料金徴収行為に対する監督管理を強化し、法に基づいて違法・違反の料金徴収行為を調査・処分する。新再生可能エネルギーと原料エネルギー消費をエネルギー消費総量のコントロール政策に組み入れないことをしっかりと実行する。考課頻度を最適化し、エネルギー消費強度目標は「十四五」計画期間内に統一的に考課し、エネルギー消費指標の完成進度問題によって企業の正常なエネルギー使用を制限することを避ける。一部の累計化学工業大プロジェクトの承認確率が増加したと考えられる。ブレント原油価格の最近の大幅な上昇に伴い、春先の需要が回復し、化学工業製品の価格が上昇を迎え、中国海化学工業の景気指数が再び回復した。歴史を長く見ると、2016年から化学工業業界の景気が回復し、大きな生産能力サイクルから見ると、現在も生産能力サイクルの上昇期にあり、その中で重要な役割を果たしているのは供給側改革が生産能力の拡張を抑えたことであり、需要端の変動によって段階的な在庫サイクルの変動をもたらし、例えば2018年下半期-2019年初頭の需要の低下による価格の下落である。2020年初頭のCOVID-19疫病による下落、2022年下半期の不動産ショックによる需要の下落。しかし、供給側から見ると、全体の化学工業上場企業の資本支出は依然として政策の制限を受けて順調に釈放できず、最終的な結果は化学工業製品の利益の中枢が絶えず上昇し、ほとんどの主要な化学工業トップ企業の純金利の中枢が徐々に上昇した。現在の時点で、中国の安定した経済政策は引き続きプラスされ、中国の需要の下落予想は次第に緩和され、国外のCOVID-19防疫政策は次第に緩和され、需要は再び始まったが、二重炭素の背景の下で、世界の化学工業業界の資本支出は依然として抑圧され、化学工業業界の景気は持続的に向上する見込みだ。量の角度から見ると、中国の安定した経済政策が公布されるにつれて、これまでトップ企業の資本支出を制限していたいくつかの政策が調整される見込みで、すでに原料用エネルギーがエネルギー消費指標を占有しないことを見て、トップ企業の新築生産能力が今年承認される確率が増加して、長期成長の予想が再現されているが、全体の業界の生産能力の拡張は依然として抑えられている。2021年に一部の化学工業のトップ企業はすでに一部の株価を回復し、3年の次元から見ると、プロジェクトの実施に伴い、化学工業のトップ企業の利益は再び成長軌道に入り、配置の好機を迎える見込みだ。
同时に、偏下流业界は高原料コストで利益が损なわれる状况が缓和され、次第に下流に価格を伝え、新材料业界は新エネルギー、新兴业界の牵引を受けて発展の好机を迎える。 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) は急速な拡張期に入って、私達は、化学工業業界の炭素達峰と炭素中和目標の実現、核心手段は技術革新を利用してエネルギー構造、エネルギー消費レベル、原料構造、製品構造などの方面の変革をもたらして、技術革新は肝心で、革新があってやっと成長を続けることができて、 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 2021年第3四半期の研究開発費用は9.3億元に達しました。建設中の工事は281億元で、固定資産の46%を占め、そのうち第3四半期に購入した固定資産の現金流入は76億元に達し、過去最高に達した。2022年 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 1万トンの三元電池材料と6万トンの生物分解ポリエステル材料の生産が期待され、新しい触媒をもたらす。双炭の背景の下で、 Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) のMDIは優良な保温材料として、需要の爆発期を迎えることが期待されて、しかも会社は研究開発の革新能力を持っているため、エネルギーを拡張することができて、成長は心配しないで、重点的に Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) を推薦します。
民営化は発展の好機を迎えた。大錬化プロジェクトの景気度自体は歴史の中で下のレベルにあり、現在は次第に下流に伸びている。一連の化学工業新材料プロジェクトは着地が期待され、成長能力が再起し、重点的に Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) Tongkun Group Co.Ltd(601233) Xinfengming Group Co.Ltd(603225) などの企業を推薦する。衛星化学の第1期エチレンプロジェクトは次第に生産を開始し、米国から低コストのエタン製低炭素オレフィンを輸入するルートが開通し、会社は生産能力を拡張し続けることが期待されていると同時に、低コストの原料を利用して下流に拡張し、重点的に注目する価値がある。
石炭化学工業の先導的な発展は転機を迎えた。原料エネルギー政策の緩和に伴い、前期にカードされた石炭化学工業プロジェクトが実施される見込みで、 Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) Luxi Chemical Group Co.Ltd(000830) などの企業の成長性が際立っている。タイヤ業界は戦略配置期に入って、私達は2021 Q 3が業界の最低点だと判断して、2021 Q 4と2022 Q 1、タイヤ業界の利益は好転し始めて、3つの判断に基づいて、第一に、供給が収縮して、中小タイヤ企業は停止し始めて、卓創情報のデータによると、2022年2月24日、山東半鋼胎企業の着工率は55.36%で、正常な情況の下での着工率は70%ぐらいで、山東省の全鋼胎企業の着工率は52.87%で、正常な状況での着工率は70%以上で、ダブルコントロールとキャッシュフローのマイナスは2つの原因であり、特に一部の上場企業の2021年第2四半期の経営キャッシュフローの純額はすでにマイナスになった。第二に、海運費の価格は緩やかで、今週の中国から米西港までのFBX指数は156148ドル/EUで、前週より+2.61%上昇した。中国から米東港までのFBX指数は179011ドル/EUで、前週比+5.97%だった。第三に、2021年12月の中国商用車の月間生産量は38万台で、前月比7.7%増加し、自動車生産量は291万台で、前月比12.5%上昇し、トラック生産量は33.1万台で、前月比6.9%増加した。タイヤの底部が反転し、供給収縮と需要の好転を背景に、タイヤ商業微信公衆番号によると、不完全な統計によると、2022年に中国市場で15社のタイヤ企業が値上げを発表した。全体的に見ると、この値上げの上昇幅は2%-5%で等しくなく、最高上昇幅は10%に達した。海外市場では9社のタイヤ企業が値上げを発表し、値上げ幅は最高16%に達した。タイヤの利益率レベルは徐々に回復すると考えられています。長期的に見ると、中国のタイヤ企業は中低端市場の価格比優位性が際立っており、ハイエンド市場はルートの力を通じて輸入代替を実現し、国際化とブランド化の2大趨勢は逆転できない。コンベア企業 Zhejiang Double Arrow Rubber Co.Ltd(002381) 。
リン化学工業の景気は持続可能で、新エネルギーの転換が進行中である。リン鉱石の価格は引き続き上昇し、2020年末の350元/トンから現在の642.5元/トンに上昇し、84%増加した。西南地区の湿式法工業の一アンモニウムは2021年9月23日5300元/トンから2022年2月18日6000元/トンに回復し、再び上昇を逆転した。黄燐価格は3.60万元/トンに回復し、2021年8月の2.35万元/トンより53%上昇した。産業チェーン一体化を備えた企業は利益を得る。また、リン酸一アンモニウム、リン酸二アンモニウム、複合肥料2021年8月の輸出量はいずれも大幅に減少し、輸出が制限され、終端利益として圧迫された複合肥料業界では、利益が徐々に好転している。2022年上半期、 Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) と Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) のリン酸鉄はいずれも着地し、リン化学工業産業チェーンは依然として伝統的な化学肥料業界から新エネルギー材料の転換の移行期にある。私達は重点的に産業チェーンの一体化、転換速度の速い燐化学工業企業に注目して、 Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) Guizhou Chanhen Chemical Corporation(002895) Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) 6 Chn Energy Changyuan Electric Power Co.Ltd(000966) 0014100217 Shenzhen Centralcon Investment Holding Co.Ltd(000042) 2 Shanghai Zhongyida Co.Ltd(600610) 、などの企業を含みます。 Shanghai Zhongyida Co.Ltd(600610) 買収合併案が発表されました。同時にカンフー菊エステルの価格が大幅に上昇した Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) 、砂糖代の価格が上昇し続けている Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) 、原材料の値上げ圧力の下で業績の増加を維持できる Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) Valiant Co.Ltd(002643) 、新エネルギー材料への拡張 Lb Group Co.Ltd(002601) などをお勧めします。
化学工業のリーダーは未来の王者だ。私たちの観察によると、中国の化学工業業界にはいくつかのトップ会社があり、彼らは国際競争相手に対して、明らかな効率優位性を体現し、リターン率、人工効率、回転率などの面から優位性を体現している。中国のGDP成長率の減速と未来の炭素排出のコントロールにより、各方面の資源が化学工業のトップ企業に集中し、知能製造、研究開発の革新を重ね、トップ市場の占有率の向上速度が加速している。現在、中国のトップ企業はすでに世界の青写真を計画し、世界のトップに進む能力を備えていると考えています。私たちは、優秀な企業と同行して、効率的な実行力を持つ企業に投資することを提案します。このような効率的な能力は、中国企業の利益レベルが国際競争相手より高く、収益率が高く、未来の規模も大きくなるので、海外の大手の市場価値レベルは中国企業の天井ではありません。例えば、一体化産業チェーンを構築し、研究開発への投資を継続的に増やし、多品類の拡張を続け、グローバル化運営の一流化学工業新材料会社に邁進している Wanhua Chemical Group Co.Ltd(600309) 、原装の交換が同時に突破し、中国国外が一斉に前進し、2030年には世界のタイヤ業界の上位5位の Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) 6、高い起点、高い基準、効率的に世界一流レベルの製錬所の Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) と Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) などを建設します。
私たちは依然として過小評価されている各細分化分野のリーダーを重点的に見ています。例えば、世界の化学工業の新材料大手に進出した60309、タイヤ業界のリーダー Shandong Linglong Tyre Co.Ltd(601966) 6、および Sailun Group Co.Ltd(601058) Qingdao Sentury Tire Co.Ltd(002984) 、民営化大手( Hengli Petrochemical Co.Ltd(600346) Rongsheng Petro Chemical Co.Ltd(002493) Jiangsu Eastern Shenghong Co.Ltd(000301) Tongkun Group Co.Ltd(601233) Hengyi Petrochemical Co.Ltd(000703) Xinfengming Group Co.Ltd(603225) )、複合肥料分野の Xinyangfeng Agricultural Technology Co.Ltd(000902) と Chengdu Wintrue Holding Co.Ltd(002539) 、ゴム助剤蛇口 Shandong Yanggu Huatai Chemical Co.Ltd(300121) 、接着剤短繊維蛇口 Tangshan Sanyou Chemical Industries Co.Ltd(600409) 、ビタミン蛇口 Zhejiang Nhu Company Ltd(002001) 、石炭化学工業蛇口 Shandong Hualu-Hengsheng Chemical Co.Ltd(600426) 、新型石炭化学工業蛇口 Ningxia Baofeng Energy Group Co.Ltd(600989) 、農薬分野の Jiangsu Yangnong Chemical Co.Ltd(600486) 、草アンモニウムホスホン蛇口 Lier Chemical Co.Ltd(002258) 無機新材料分野の蛇口 Shandong Sinocera Functional Material Co.Ltd(300285) 、C 2/C 3分野の衛星化学、甘味料蛇口 Anhui Jinhe Industrial Co.Ltd(002597) 、植物成長調節剤蛇口 Sichuan Guoguang Agrochemical Co.Ltd(002749) 、チタン白粉蛇口 Lb Group Co.Ltd(002601) 、ポリエステルとアジピン酸蛇口 Huafon Chemical Co.Ltd(002064) 、有機精細化工業品蛇口 Valiant Co.Ltd(002643) 、マッシュルーム企業 Jiangsu Changqing Agrochemical Co.Ltd(002391) 、油脂化学工業蛇口 Zanyu Technology Group Co.Ltd(002637) など。
米商務省は現地時間2020年5月15日に声明を発表し、ファーウェイが米国のソフトウェアと技術を採用して生産した半導体の購入を全面的に制限することは、半導体材料の戦略的地位がますます顕著になり、注目 Rayitek Hi-Tech Film Company Ltd.Shenzhen(688323) Jiangsu Yoke Technology Co.Ltd(002409) Changzhou Tronly New Electronic Materials Co.Ltd(300429) Jiangyin Jianghua Microelectronics Materials Co.Ltd(603078) Zhejiang Juhua Co.Ltd(600160) Haohua Chemical Science & Technology Corp.Ltd(600378) Haohua Chemical Science & Technology Corp.Ltd(600378) Hubei Dinglong Co.Ltd(300054) 、などの企業を提案すると発表した。また、新材料は後続のエネルギー拡張を期待し、高分子アンチエイジング剤の蛇口 Rianlon Corporation(300596) 、熱可塑性エラストマー蛇口 Shandong Dawn Polymer Co.Ltd(002838) 、ハロゲン水リチウム抽出技術蛇口 Sunresin New Materials Co.Ltd Xi’An(300487) などが強い。
業界価格の動向
Windによると、今週金曜日現在、BrentとWTI先物価格はそれぞれ98.57ドルと91.94ドル/バレルで、週環比5.3%と0.31%だった。
今週、ロシアが烏東地区の独立を支持し、軍隊を派遣した後、ロシア情勢は上昇し続け、国際原油の揺れが上昇した。週明け前半、米国とイランの核協定再開交渉は最終段階に入ったという。イラク核協定の再開は市場供給量を増やす可能性があるが、ウクライナ危機は依然として市場の雰囲気を支え、国際原油価格の動きが揺れている。週間以内の後期、トンバス地区の衝突がエスカレートし、ロシアとウクライナの双方が暴力的な衝突を起こし、東欧の地縁情勢が再び上昇し、投資家のエネルギー供給の中断に対する懸念が高まり、原油先物価格が上昇した。
リスクヒント:マクロ経済の変化;原油価格の揺れが変化する。環境保護のリラックス;経済が大幅に下落した。製品の価格が大幅に変動している。会社の業績が予想に達していないことに重点を置いている。
