平安の観点:
業界の観点:北京の16項目の補助生殖プロジェクトは医療保険に組み入れられ、業界は発展を加速させる見込みだ。2月21日、北京市医療保険局は「一部の医療サービス価格の規範調整プロジェクトに関する通知」を発表し、16項目の補助生殖技術プロジェクトを医療保険の清算に組み入れた。今回医療保険に加入したプロジェクトには、体外授精胚培養、嚢胞培養など16項目がある。このうち2項目はIUI(人工授精)の項目,1項目は2世代IVFの項目,3項目は3世代IVFの項目,残りは胚貯蔵などの項目であった。対照的に、医療保険に加入した後、この16項目は、以前の価格と変化していないことが分かった。補助生殖は医師の技術とサービス価値を体現しているため、核心的な技術サービスの一環に対して、値下げリスクは限られていると考えている。現在、中国のIVFの単周期の平均費用は約3.5-4.5万元(3世代を除く)で、今回の医療保険に入ると、医療保険は約8 Tcl Technology Group Corporation(000100) 0元をカバーしている。国は最近、出産を奨励する政策が頻出しており、将来の生殖補助プロジェクトはより多くの地域で医療保険の支払いに組み込まれる見込みだと考えている。
私たちは、補助生殖プロジェクトが医療保険に入ることは、業界の発展を加速させ、下流の医療サービス企業が率先して利益を得ると考えています。中国の補助生殖用薬市場は依然として輸入主導であり、将来の薬品市場が採掘されれば、市場競争構造の再構築を推進し、国産薬企業にチャンスをもたらすことが期待されている。提案注目:錦欣生殖、貝康医療、 Changchun High And New Technology Industries (Group) Inc(000661) Livzon Pharmaceutical Group Inc(000513) 。
投資戦略:主線一:創 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) チェーン、革新薬(械)とCXOを含む。CDE新政は中国のイノベーション「新生態」の進化を加速させ、業界は「再分化」に直面し、臨床指向イノベーション能力とlicense-out能力を備えた会社に注目し、注目を提案した: Jiangsu Hengrui Medicine Co.Ltd(600276) 、百済神州、信達生物、康寧傑瑞、 Shenzhen Chipscreen Biosciences Co.Ltd(688321) 。CXOの面では、高い景気度を維持し、評価と政策、資金要素を結びつけて、私たちはCDMOと大分子CXOコースに傾いています。主線二:製品が海に出る。海外市場は巨大な増量市場であり、製剤の輸出には高い敷居があり、医療機器の海外進出も業界の新たな成長駆動力となっている。提案注目: Nanjing King-Friend Biochemical Pharmaceutical Co.Ltd(603707) 300,630300,760など。主線3:消費型医療。1人当たりの可処分所得の増加に伴い、消費型医療需要は絶えず向上している。同時に、消費型医療はいずれも自費製品であり、自主定価権があり、免疫制御政策がある。提案注目: Topchoice Medical Co.Inc(600763) 30015、 Yantai Zhenghai Bio-Tech Co.Ltd(300653) など。主線四:漢方薬プレートはこれまで長期にわたって調整段階にあり、全体の推定値は低い。プレートの中で業績の成長が安定している企業性の価格比が高く、配置の優位性が際立っている。また、漢方薬製品の輸出が少なく、内循環属性が明らかであるため、国外の対中政策の妨害を受けない。一部の漢方薬製品は保健品に偏っており、消費属性がより強く、一部の食品企業を対象にすることができる。この前提の下で,十分な調整,推定値の低い標的は重点的に注目すべきであると考えられる.このうち、免疫医療保険料政策のOTC薬品の割合がより大きく、製品がより良い値上げ空間があり、漢方薬注射剤の割合がより小さい企業はより大きな弾力性があり、注目を集めることを提案している:6 Shenzhen Magic Design & Decoration Engineering Co.Ltd(002856) Sichuan Kelun Pharmaceutical Co.Ltd(002422) Tianjin Songjiang Co.Ltd(600225) 、など。上記の3つの主線のほかに、特色のある原料薬と核医学などを含む他の高景気、高障壁のコースも存在している。提案注目: Zhejiang Starry Pharmaceutical Co.Ltd(603520) Jiangxi Fushine Pharmaceutical Co.Ltd(300497) Zhejiang Tianyu Pharmaceutical Co.Ltd(300702) Yantai Dongcheng Biochemicals Co.Ltd(002675) 、遠大医薬。
業界の要聞が集まる:1)CDEは「薬審センターが革新薬の上場申請審査を加速する手順(試行)」(意見募集稿)を発表した。2)羅氏CD 20 xCD 3双特異性抗体pralsetinibはアメリカFDAから孤児薬の資格を授与された。3)エバーヴィーのアトピー性皮膚炎薬ウパチーニが中国で承認された。4)ブリンガーエンゲルハント発性肺線維症(IPF)の新薬は米国FDAから突破性薬物の資格を授与された。
相場の回顧:先週A株の医薬プレートは1.71%上昇し、同時期の上海深300指数は1.67%下落し、医薬業界は28の業界の中で6位だった。先週、H株医薬プレートは1.22%下落し、同時期の恒生総合指数は6.09%下落し、医薬業界は11業界の中で1位だった。
リスク提示:1)政策リスク:医療保険のコントロール費、薬品の値下げなどの政策は業界にマイナスの影響が大きい。2)研究開発リスク:医薬研究開発の投入が大きく、難易度が高く、研究開発の失敗や進度が遅い可能性がある。3）会社のリスク：会社の経営状況が予想に達しない。
