イベントコメント
2022年の中国の軍事費予算は1兆4500億元で、前年同期の伸び率は7.1%で、同時期のGDP目標の伸び率は5.5%だった。3月5日、中国財政部が第13期全国人民代表大会第5回会議で提出した政府予算草案の報告によると、中国の2022年の軍事費予算は1兆4500億元で、前年同期比+7.1%増加し、増加幅は昨年より0.3 pct上昇し、中国の軍事費は2年ぶりに7%増加した。国は軍事費の投入を増やし、「国防と軍隊の現代化を強化し、富国と強軍の統一を実現し、2027年に建軍百年の奮闘目標を実現することを確保する」という決意を体現している。20162002年、中国の国防予算の伸び率はそれぞれ7.6%/7.0%/8.1%/7.5%/6.6%/6.8%/7.1%で、同期のGDPの伸び率はそれぞれ6.9%/7.0%/6.8%/6.0%/2.2%/8.1%/5.5%(予想目標)だった。全体的に言えば、中国の国防予算の伸び率はGDPの伸び率より高い(2021年のGDPの伸び率は国防予算の伸び率より高いか、GDPの低基数効果と関係がある)。
2022年の軍事費予算の増加幅は前年同期比で上昇し、必ずしもロシアとウクライナ情勢と関係があるとは限らない。軍事専門家の傅前哨氏によると、中国の軍事費支出は完全に国防建設と国家安全の需要に基づいて制定され、アジア太平洋地域の平和と安全を考慮する一方で、国家の安全と発展の需要を考慮しなければならない。解放軍と武装警察部隊代表団の呉謙報道官によると、中国の国防軍事費増加主な学部1)は軍隊建設の「十四五」計画の配置に従い、重大な工事と重点プロジェクトのスタートと実施を保障している。2)武器装備のアップグレードと世代交代を加速させ、武器装備の現代化建設を推進する。3)軍事訓練のモデルチェンジの推進を加速させ、新型軍事人材育成システムを構築し、訓練保障条件を改善し、完備させる。4)国家経済社会の発展レベルに適応し、将兵の生活福祉待遇を改善し、軍隊の末端建設に奉仕する。時間の次元から考えると、中国の軍事費予算の制定は戦争時間より先に、両者は直接関連していない。
世界の多くの国が軍事費予算を増やして、動揺した地政学情勢に対応している。世界の主要軍事強国の国防軍事費予算を見ると、ヨーロッパの防衛計画+印太戦略の配置の下で、米国は国防軍事費予算を引き続き増加させ、2022年度の米国の国防軍事費予算は7700億ドルで、前年同期比+5.0%で、過去最高を更新した。地政学情勢の緊張を背景に、2022年度のインドの国防予算は542億ドルに上昇し、前年同期比+9.3%増で、そのうち4分の1以上の資金が地元企業の自力更生を促進し、インド軍が装備調達分野で輸入依存から徐々に抜け出すことを推進する。フランスの2022年度の国防予算は409億ユーロで、前年同期比+4.3%だった。ロシアとウクライナ戦争の勃発でドイツは防衛政策を調整し、ドイツの首相は2月末、1000億ユーロの特別資金の承認を含め、国防支出のGDPに占める割合を2%以上に引き上げると発表した。東アジア情勢がますます緊迫している背景の下で、日本は国防費の支出を引き続き増やし、2022年度の日本の軍事支出は5.4兆円(約470億ドル)に達し、前年同期比+2.6%で、資金支出規模で過去最高を更新し、日本の軍事費が連続的に増加した8年目である。
中国の軍事費予算の割合はGDPよりも低く、大きな向上の余地がある。軍事費予算がGDPに占める割合を見ると、中国政府の仕事報告によると、5.5%のGDP目標の伸び率を計算すると、2022年の中国の国防予算がGDPに比べて約1.2%を占め、IMFが予想したGDPの伸び率を計算すると、2022年の米国/ロシア/インド/イギリス/フランス/ドイツ(計画)/日本の国防予算の割合はそれぞれ3.2%/3.1%/1.7%/2.0%/1.6%/2.0%だった。中国の国防力と経済力はまだ一致していない。軍事費予算の占める割合はGDPより世界の軍事強国に比べて依然として大きな差があり、未来の向上空間は大きい。
投資アドバイス
高景気のサブ業界に焦点を当て、航空、宇宙、新材料、情報化プレートに重点を置いている。1)航空:総量と世代の差の下で补完补强の恩恵を受けて、现在国家は军机の更新と世代交代の肝心な时期にあって、新型戦闘机の需要量は大きく増加して、未来数年先进的な戦闘机は持続的に生产して、関连する标は Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) Avicopter Plc(600038) Avic Heavy Machinery Co.Ltd(600765) Beijing Beimo High-Tech Frictional Material Co.Ltd(002985) Avic Electromechanical Systems Co.Ltd(002013) Aecc Aviation Power Co Ltd(600893) Inner Mongolia Mengdian Huaneng Thermal Power Corporation Limited(600863) 2）宇宙飛行：精確な誘導兵器は増量兵器プラットフォームの搭載+新製品の代替アップグレード+実弾演習による消耗増加+中国製品の国際市場で有名で、関連標的は Beijing Relpow Technology Co.Ltd(300593) Chengdu M&S Electronics Technology Co.Ltd(688311) ;;3)新材料:航空宇宙分野での放出量の増加とキャリア使用量の割合の向上の恩恵を受け、軍民融合、国産化の代替要素を重ね、新材料プレートは高い景気度を維持することが期待されている。関連標的は Western Superconducting Technologies Co.Ltd(688122) Baoji Titanium Industry Co.Ltd(600456) Gaona Aero Material Co.Ltd(300034) Jiangsu Toland Alloy Co.Ltd(300855) Sinofibers Technology Co.Ltd(300777) Weihai Guangwei Composites Co.Ltd(300699) ;。4）情報化：軍需産業の情報化の趨勢が深まることと多くの下流領域の放量の増加から利益を得て、軍隊の現代化建設が加速することに従って、国産化の代替加速を重ねて、情報化プレートは高速発展の時期を迎えることが期待されて、関連する標的は Avic Jonhon Optronic Technology Co.Ltd(002179) Unigroup Guoxin Microelectronics Co.Ltd(002049) Guizhou Space Appliance Co.Ltd(002025) China Zhenhua (Group) Science & Technology Co.Ltd(000733) Beijing Yuanliu Hongyuan Electronic Technology Co.Ltd(603267) Zhuzhou Hongda Electronics Corp.Ltd(300726) ;;5）国有企業の改革：資産注入の予想/株式激励の予想/すでにした株式激励に受益して、関連する標的は Avic Xi’An Aircraft Industry Group Company Ltd(000768) Sun Create Electronics Co.Ltd(600990) などを含む；軍需産業グループによって区分され、関連標的は宇宙系、電気科系及び兵器系傘下の上場会社を含む。
リスクのヒント
ヒント1:政策の実施が予想に及ばない。
ヒント2:武器装備の建設と支払いが予想に達していない。
