今週のポイント:
今週のA株は下落し、上証指数は344765点で、週変動は-0.11%だった。食品飲料プレートの週変動は-1.96%で、上証指数-1.85ポイントより弱く、申万一級業界分類22位に位置している。
今週の食品飲料の各サブプレートの上昇幅は、保健品(7.27%)、肉製品(4.19%)、ビール(2.48%)、乳品(-0.07%)、調味料発酵(-0.29%)、レジャー食品(-1.51%)、ソフトドリンク(-1.56%)、白酒(-2.89%)、その他の酒類(-3.05%)、前加工食品(-4.70%)と高かった。
白酒:比較的良い投資区間に入り、長期底部地域の機会の長短期の誤配機会を把握し、マイクロ距離を越えて長期収益を見る。春節以来、白酒プレート全体の回復幅は大きく、一部の市場の販売に対する疫病の影響を受けている一方、欧米の金利引き上げによる外資の流動性の緊迫した予想を受けている。白酒プレート全体の推定値の点数は依然として歴史の平均を上回っており、市場投資スタイルは調整されている。現在、推定値のレベルから見ると、全体はすでに性価比を備えた区間に入っており、一部の白酒の推定値は2019年のレベルを下回っている。短期的に見ると、現在の疫病は一部の市場に対して依然として動販の衝撃が存在し、短期1-2ヶ月の全体の動販は依然として穏やかで薄く、酒企業の出荷と主流の単品の値上げ伝導の着地に対して依然として抑圧があり、同時に北上流出の流入も繰り返していると予想されているが、現在、一部の投資家はすでに予想している。今に立って、私达は更に短期の微距离を越えて、长い周期に立脚して白酒の投资を见て、业界全体の质を高めて构造を最適化して、株の分化の成长の段阶から把握して、一部の优良品质のトップ企业はすでに底の区域に入って、长い周期のわりに良い収益率の基础を备えています。
長い周期に立脚して短期を見て、春種の秋の収穫率は大体率です。短期的には酒企業の返金、出荷の面からQ 1の業績は依然として安定しており、投資に短期的な自信を提供する。一部の酒企業は今年も大単品の値上げ予想、株式激励予想などの積極的な事件が触媒され、年間経済目標の設定が着地するにつれて、全体の消費環境は徐々に坂を登り、徐々に良い販売表現を準備している。名優酒企業の総合競争力が絶えず向上していることを考慮して、ハイエンドと次ハイエンドのトップの推定値はすでに安全な境界を備えており、私たちは年間の展望に対して積極的に楽観的で、積極的に把握することを提案している。重点的にハイエンド茅五瀘、次のハイエンド Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) などを推薦します。
ビール:需要が旺盛で値上げが順調に行われ、トップクラスのハイエンド新製品が重なるのは疫病管理の精確化とシーズンの到来のおかげで、2月にはビール業界の供給と販売が盛んになり、トップクラスの酒企業の重点市場の焦点戦略が効果的である。21年上流の大口品の値上げはビール業界のコストに圧力をかけた。コストアップに対応するため、21 Q 4と春節前後の一部の地域、製品は次々と価格を引き上げ、例えばカーズバーグは2022年2月1日から620 mlの紅烏蘇価格を引き上げた。現在、需要の助力の下で、消費側は前期の値上げに対する受け入れ度が良好で、価格の伝導が順調である。一方、ハイエンド化は再びアップグレードされ、今週、重ビールは再び無アルコールビール、楽堡特調などのハイエンド新製品を発売し、華潤も2022年にハイエンド新製品の全麦純生を発売する。現在の値上げ戦略は、シーズン前に新しい価格体系を形成するのに役立ちます。基本面の角度は Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) 、華潤ビールが並んで第一判断を維持し、同時に Beijing Yanjing Brewery Co.Ltd(000729) の潜在的な改革機会に注目することを提案する。
調味料:現在のコストは高位を維持しており、コールバック後、低配置の調味料を提案する。現在、コスト圧力のため、株価は一定のコールバックが発生している。しかし、基本面から見ると、春節後の需要は安定し、動販は正常を維持し、在庫も合理的な区間にある。節後の大口価格はさらに上昇し、各企業のコストに圧力をかけているが、特に醤油企業では大豆の上昇幅が相対的に大きい(先物価格は6200元/トン以上に達し、今年初め以来7%前後上昇した)。しかし、昨年実施された値上げによって、一部のコストの上昇圧力を緩和することができ、動作が速い Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) はすでにルート価格の伝導を基本的に完成したと予想されている。一方、環比を見ると、今年のQ 2から一部の調味料の収入利益の弾力性が低基数で上昇する見通しで、低配置の調味料に会うことを提案している。市場が一定のコールバックを経たことを考慮して、現在推薦の確定性と弾力性の比較的に高い Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) 、短期コールバックの比較的に多い Angel Yeast Co.Ltd(600298) 。
乳製品:乳製品の需要が旺盛で、冬季五輪のマーケティングの費用率が上昇したが、消費力の減速と疫病の繰り返しの衝撃にもかかわらず、大健康品類が乳製品の需要が持続的に旺盛であることを支持している。2021年10月から2022年第1四半期にかけて、冬季五輪企業をめぐって関連費用の投入が相次ぎ、イリー、飛鶴、蒙牛、君楽宝などの乳企業が冬季五輪のマーケティングを競った。伊利、蒙牛がそれぞれ契約した代弁者の蘇毅鳴、谷愛凌は、飛鶴ブランドの親友の王蒙がすばらしい解説で人気を集め、君楽宝は「中国氷雪公式乳製品パートナー」となったため、第4四半期の販売費用率は同期より向上した。疫病は消費者の牛乳に対する需要を深め、全体の販売は基本的に人気のある目標を実現した。私たちは22年の原乳全体の需給が緊迫しているが、前年同期比の成長率が減速し、乳企業のコスト圧力が弱まり、競争が緩和されると利益の釈放が加速すると考えている。乳製品業界は重点的に Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) 、蒙牛乳業、中国飛鶴、 New Hope Dairy Co.Ltd(002946) を見ています。
冷凍食品:プレハブ&冷凍ベイク処理需要が旺盛春節期間中、多くの政府が現地での年越し提案を発表し、住民の需要をさらに掘り起こし、C端消費者の消費習慣を改善し、B端飲食企業の経営戦略を改善した。祝日後、プレハブブームは弱まらず、サプライチェーンも持続的な発展を迎えた。便利で、迅速な食事需要の向上の下で、予製料理、冷凍焙煎などの食品工業化製品は景気がよく、重点的に Ligao Foods Co.Ltd(300973) Zhengzhou Qianweiyangchu Food Co.Ltd(001215) 5089を見ている。
白酒ルート動態
[ Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) ]:今週の飛天卸売価格は箱全体3130元(環比-30元)、散瓶卸売価格は2755元(環比-35元)。現在、ディーラーは3月に返金を開始し、現在も969回の返金に従い、まだディーラーに会議を通知しておらず、22年の契約に署名していない。茅台の1935ロット価格は1575元で、環比-75元で、主に最近の新割当額が到着し、22年に年間3千トンを投入する予定だ。
[ Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ]:今週の一般五ロット価格は965元(環比-5元)、7世代の一般五ロット価格は970元で8世代の一般五を超え、一般五の補充意欲が強い。現在、第1四半期の返金を完了し、一部のディーラーは年間返金を完了し、3月の割当額の出荷を完了し、出荷の進度は35-40%以上で、春節の動販は良好で、在庫は十分に消化され、現在、在庫は20日-1ヶ月以内に下落している。
[ Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) ]:今週の国蔵卸売価格は920元(環比横ばい)。現在、Q 1の返金が完了し、返金の進度は40-50%、出荷の進度は30-40%、残りの10%で、3月1日からQ 2の支払いに伴って再発行を開始します。
新しいラウンドの代金は異なるディーラーの計画外960の割合が異なり、一部のディーラーは960の代金に完全に従い、メーカーの補助金が掛けられた差額を補助している。現在、チャネル在庫は1ヶ月以内です。
[ Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) ]:今週M 6+卸売価格は600元、高さ650元前後(リング比横ばい)、M 3水晶瓶は405415元(リング業界動態研究報告比横ばい)、高さ460元前後(リング比横ばい)、天の青は230元、高さ305元、海の青は125元(リング比横ばい)、省外海の青は好転した。高さ143元(リング比+1元)。現在、返金の進度は平均40-50%で、出荷は返金と一致し、在庫は1.5ヶ月以内である。3月の少量の補充で、返済の進度は平均45%-50%に達する。
剣南春:今週の水晶剣の卸売価格は395元(前月比横ばい)で、春節期間中に一部の地域で広範囲の宴会が制限され、剣南春の販売に段階的な影響を及ぼしている。
惜しむ:今週のセンスは345元、知恵は455元で、2月末に少量の補充後の送金の進度は30%前後で、現在のルートの在庫は1-1.5ヶ月前後の正常なレベルである。
[ Sichuan Swellfun Co.Ltd(600779) ]:今週8号の卸売価格は320元(環比横ばい)、井台の卸売価格は440元(環比横ばい)。現在、開門紅の返金は30%-35%前後で、全面出荷後のルート在庫は2ヶ月以内で、春節期間中の販売は安定している。
[ Jiangsu King’S Luck Brewery Joint-Stock Co.Ltd(603369) ]:今週の国縁新四の卸売価格は420435元ぐらいで、対の卸売価格は260元ぐらいで、環比は横ばいです。22 Q 1春節シーズンの返金は35%-40%前後で、在庫レベルは平均1.5ヶ月前後である。
Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) :今週の青花30復興版の卸売価格は830元(前月比横ばい)、青花20の高さ卸売価格は375元(前月比横ばい)、低度卸売価格は350元(前月比横ばい)、ガラス汾の箱全体(12本)の卸売価格は520元(前月比横ばい)、青花シリーズとガラス汾は厳格に割当制を採用し、在庫は1ヶ月以内に低いレベルを維持した。汾酒は1月に春節シーズンの返金を開始し、現在30%-35%前後を完成し、出荷の進度は30%前後で、入荷後の販売は比較的に良い。
[ Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) ]:今週中に参加した価格は810820元(環比横ばい)、紅壇の卸売価格は290元(環比横ばい)。現在、返済割合は40%前後、湖南ルートの在庫は1カ月前後、省外在庫は2カ月前後で、動販は良性を維持し、省内の参動販売量は2桁増加している。
重点推荐:依然として第1四半期の白酒が优位を占める判断を维持して、重点推荐: Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) 。食品株は引き続きよく見ています: Foshan Haitian Flavouring And Food Company Ltd(603288) Angel Yeast Co.Ltd(600298) Chongqing Fuling Zhacai Group Co.Ltd(002507) Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) Shanghai Milkground Food Tech Co.Ltd(600882) Ligao Foods Co.Ltd(300973) Chacha Food Company Limited(002557) Juewei Food Co.Ltd(603517) など。
リスクの提示:疫病は消費に繰り返し影響する。不景気です。
