核心的な観点.
プレートの下落幅の追跡:今週の上証総合指数は0.11%下落し、深証成指は2.93%下落し、創業板指は3.75%下落した。 China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) は今週4.13%下落した。
業界データの追跡：三亜疫情空港の客の流れが阻まれ、「女神節」の免税割引力が増大した。2月28日-3月5日、三亜はCOVID-19感染者5例を確定診断し、3月3日午後2時から、CDF三亜国際免税城は営業を一時停止した。
3月1日、三亜鳳凰国際空港の入港便は255便に下がり、入航旅客は3万5500人になった。3月2日に小幅な回復が現れ、今週の三亜空港の客流は1日平均で先週より約30%減少した。2月28日-3月2日、日上会員オンラインショッピングモールは「女神の日」の期間限定買い取りキャンペーンを開始し、多くの香化商品が2件8割引から単品7.5割引に転換した。
業界のホットスポット:中免グループは世界200余りの免税店を組織して2022消博会に登場する。中免グループは「第2回世界免税と観光小売大会」、「持続可能な消費サミットフォーラム」などの活動を共同で主催すると同時に、グループの世界200余りの店舗と専門購買団を組織し、世界ブランドと商談交流し、購買活動を積極的に展開する。
投資提案:消費還流の背景の下で、 China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) China Tourism Group Duty Free Corporation Limited(601888) .SH]は免税業界のトップであり、上流の購買ルート力が強く、下流の店舗の規模の優位性が明らかで、長期的に超多強の構造が安定すると予想されている。中免が現地の離島免税業界とサプライチェーンの一環に与える影響の重みはいずれも向上している。長期的に規模効果の向上は、サプライチェーンの価格交渉権の向上と優遇政策の傾斜をもたらすだろう。20212022/2023年の帰母純利益はそれぞれ95.92/125.42/169.03億元で、それぞれPE 45に対応すると予想されている。1/34.5/25.6X。
リスクヒント:疫病が繰り返される。販促割引率が変動する。出入国政策の変動。
