今週の研究焦点:2月の小家電ビジネス参謀データの評価
全体的に見ると、春節のずれの影響で、各品目は1月の成長率が圧迫された後、2月に異なる程度の反発を実現した。品目別に見ると、厨小電は1-2月に累計前年同期比で改善され、需要は徐々に修復される見込みだ。クリーン電気は販売閑散期にあるため、1-2月の全体販売は安定しており、一部の新興コースは高景気を維持している。個護マッサージではカミソリ、マッサージ器材などの品類がよく表現され、マッサージチェアは圧力を受け続けている。
厨小電:主要ブランドの1-2月の販売額は累計で前年同期比で改善され、厨小電の需要は前月比で改善される見込み
品類端:春節のずれの影響で成長率が回復し、新興品類の成長率が分化した。品目別に見ると、厨小電は春節のずれなどの影響が顕著で、2月の成長率は1月より明らかに上昇した。相対的に言えば、春節のずれ効果は伝統的な厨小電にとってより明らかで、主要品類の伸び率はマイナスからプラスに転換し、新興厨小電も春節のずれによって2月の伸び率は改善したが、全体的に分化態勢を呈している:空気鍋などの人気品類は高い伸び率を維持し、多機能鍋、料理機などの品類は引き続き下落している。
ブランド端:1-2月の累計は前年同期比で改善され、厨小電の需要は徐々に修復された。データ端から見ると、主要ブランドは春節のずれの影響を受け、厨小電の各ブランドの2月の成長率は1月の前月比で改善されたが、1-2月の累計成長率は前年同期比で増加した。私たちは、昨年1年間の需要が弱く、成長率が下がった後、シェフの小電の成長率は徐々に回復し、需要は前月比で改善される見込みだと考えています。
クリーン電気:販売閑散期の伸び率が減速し、細分化されたコースの景気維持
品類端:成長率が分化し、細分化された景気コースの景気度が維持されている。品目別に見ると、春節のずれは年初以来の異なる月の成長率の分化に一定の影響を及ぼし、クリーン電気製品全体は他の品目よりも高い景気度を維持している。一般的に、第1四半期は前年末の大促季を経験したばかりで、22年の新製品はまだ発表されていないため、クリーン電気製品の販売閑散期であり、年間全体の販売傾向を完全に反映することはできない。
ブランド端:1-2月の販売閑散期の伸び率は減速した。1-2月の累計前年同期比で見ると、異なるブランドは主力品によって成長率が分化する傾向にあるが、絶対値から見ると、主要ブランドの1月と2月の取引金額の環比はいずれも昨年12月を下回っており、販売閑散期にあり、後続の販売傾向を完全に反映することはできない。クリーン電気製品の販売は新製品と大促進の影響が明らかであり、その後、新製品の発表と618大促進活動に伴い、コースに活力を注入し続けることが期待されている。
個護マッサージ:マッサージチェアが下落し続け、カミソリとマッサージ小電が増加を実現
品類端:マッサージチェアは下落を続け、カミソリとマッサージ小電は成長を実現した。個護マッサージ類の電気製品は春節のずれ効果の影響が比較的小さく、マッサージ椅子の成長率が低下し、カミソリなどの伝統品類とマッサージ小電を主とするマッサージ器材品類の成長率が相対的に安定している。
ブランド端:飛科の成長率は明るく、マッサージ器材の各ブランドの成長率は相対的に安定している。各ブランドの1-2月の成长率は前年同期比で、飞科剃刀品类の成长率が目立った。 Shenzhen Breo Technology Co.Ltd(688793) 取引金額の増加幅は前期の下落傾向を継続している。栄泰、 Xiamen Comfort Science & Technology Group Co.Ltd(002614) などの主力品類マッサージチェアの成長率は減速し、品類全体の成長率と一致しているが、マッサージ器材などの品類の成長率は比較的速い。原材料価格の動向:2022年3月5日、SHFE銅、アルミニウム現物決済価格はそれぞれ72840元と23545元/トンである。SHFE銅相は先週+3.06%,アルミニウム相は先週+4.57%であった。2022年以来、銅価格+4.52%、アルミニウム価格+16.16%である。2022年3月5日、中塑価格指数は100674で、先週+2.24%に比べ、2022年以来+1.38%だった。2022年3月4日、鋼材総合価格指数は137.56で、先週の価格+1.19%に比べ、2022年以来+4.37%だった。
投資提案:短期需要の修復強度が不確定で、コストが上昇し、海外需要が不明ななどの要素のため、家電業界は評価値が合理的な基礎の上で、依然として中長期価値配置/防御属性に属し、短期取引戦略は帯域を主とする。短期的には、業績の可視性が高く、データの良い目標は安定していると思います。例えば、「 Midea Group Co.Ltd(000333) 」、「 Haier Smart Home Co.Ltd(600690) 」、「 Hangzhou Robam Appliances Co.Ltd(002508) 」、「 Zhejiang Supor Co.Ltd(002032) 」、「 Shanghai Flyco Electrical Appliance Co.Ltd(603868) 」、「 Gree Electric Appliances Inc.Of Zhuhai(000651) 」などです。中長期は依然として良い位置で成長性のある標的のチップを徐々に蓄積し、成長性は:1)長期海外シェアの獲得、例えば白電の海外割合が高い、掃除機;2)中国の成長性、例えばクリーン電気、新厨電;3)第2曲線の転換、例えばゼロ、光起電力などの2 B業務の転換。
リスク提示:疫病の拡大、不動産市場、為替レート、原材料価格の変動リスクなど。
