相場の回顧:供給側の衝撃が再発し、自動車プレートが下落した。今週の中信自動車指数は4.75%下落し、大皿に3.06ポイント遅れ、30業界の最下位にランクインした。このうち、乗用車は4.50%下落し、商用車は1.76%下落し、自動車部品は6.02%下落し、自動車販売とサービスは0.55%上昇した。コンセプトプレートでは、新エネルギー車指数が7.17%下落し、スマートカー指数が8.11%下落した。今週の自動車プレートの下落の原因は、①上流原材料価格のアルミニウム、銅、原油などの上昇が加速したこと、②3月の販売データに対する疑念が再起したこと、特に新エネルギー車は、炭酸リチウム価格が50万元/トンを突破するにつれて、一部の電池工場の排出が弱くなったこと、③ロシアとウクライナの衝突の影響で、チップの供給が再び緊張し、ヨーロッパの一部の自動車企業はすでに生産を停止したことにある。部品は原材料の値上げの影響が大きく、前期は相対的に下落に抵抗した細分化プレートの自動車部品とスマートカーは衝撃の下で下落幅が大きい。
データ追跡:1)春節の要因で2月の乗連会のデータは大きく変動したが、全月で見ると表現が強い。乗聯会は2月前の4週間に1日平均5.4万台を卸売し、前年同期比31.0%増加した。このうち、2月前の2週間、3週目、4週目の狭義乗用車メーカーの1日平均卸売販売台数はそれぞれ2.8万台、6.2万台、8.9万台で、前年同期比の伸び率はそれぞれ-19.9%、+14.6%、+36.8%だった。乗聯会は2月前の4週間、1日平均4万7000台を小売し、前年同期比9.7%増加した。このうち、2月前の2週間、3週目、4週目の狭義乗用車メーカーの1日平均小売販売台数はそれぞれ2.6万台、4.7万台、8.0万台で、前年同期比の伸び率はそれぞれ-33.2%、+67.4%、+31.1%だった。2）原材料価格が再び上昇する。3月の長江有色銅、アルミニウムA 00、PP(糸引き)のオファーは21年12月に比べてそれぞれ3.2%、19.6%、7.2%上昇し、一部の原材料は比較的高い部品会社の利益を占めている。
新勢力は2月の交付データを発表し、予想を上回った。私たちは「蔚小理」、ナタク、ゼロランニングなどの5つの交付データを統計し、総量を見ると、22年2月に合計3.1万台を交付し、前年同期比146.0%増加し、2022年1月の成長率(139.9%)を上回った。環比は41.9%減少し、2021年2月の環比成長率(-43.4%)より強い。このうち、蔚来自動車は2月に6131台を納入し、前年同期比9.9%、前月比-36.5%だった。小鵬自動車は6225台を納入し、前年同期比180.0%、前月比-51.8%だった。理想の自動車は8414台を納入し、前年同期比265%、前月比-34.1%だった。ナタクは7117台を納入し、前年同期比255.5%、前月比-35.4%だった。ゼロトラックは3435台を納入し、前年同期比447.0%、前月比-57.5%だった。
投資提案:供給、需要の二重衝撃の下で、自動車プレートは先週、機関投資家に集中的に投げ売りされた。短期内需などの大口価格の動き、ロシアとウクライナの情勢、3月の販売量のデータは明らかで、中長期は依然としてよく見ています:1)知能運転産業チェーン、注目 Foryou Corporation(002906) Huizhou Desay Sv Automotive Co.Ltd(002920) Lianchuang Electronic Technology Co.Ltd(002036) 、舜宇光学、 Bethel Automotive Safety Systems Co.Ltd(603596) 、耐世特と China Automotive Engineering Research Institute Co.Ltd(601965) 2)自動車部品、①テスラ産業チェーン、 Ningbo Tuopu Group Co.Ltd(601689) Ningbo Xusheng Auto Technology Co.Ltd(603305) Zhejiang Sanhua Intelligent Controls Co.Ltd(002050) Zhejiang Yinlun Machinery Co.Ltd(002126) ;;②軽量化、 Wencan Group Co.Ltd(603348) Ikd Co.Ltd(600933) ;③プラットフォーム型会社、注目 Huayu Automotive Systems Company Limited(600741) Anhui Zhongding Sealing Parts Co.Ltd(000887) 3)自主的に台頭する傾向が明らかで、完成車工場は吉利自動車、 Great Wall Motor Company Limited(601633) に注目することを提案し、そして過小評価値 Saic Motor Corporation Limited(600104) に注目する。
リスクのヒント:チップの不足が予想を超えたため、業界の回復が予想を下回った。知能電動の進展は予想に及ばない。大口値上げと欠芯発酵が予想を上回った。
