今週私達は Jinhong Fashion Group Co.Ltd(603518) の深い報告を発表して、短期的に見て、(1)収入の端:22年の主業は2桁の成長を維持する見込みがあります;(2)費用端:財務費用率は22年で大幅に改善され、利益の伸び率が収入の伸び率より高いことを牽引する見込みである。中長期的に見ると、(1)VGRASS目標市場規模は25-34億元、TW目標市場規模は50-60億元と試算されている。(2)費用側:財務費用のさらなる改善の余地がある一方で、店効の向上とコスト構造の最適化に伴い、販売費用率には3-5 PCTの改善の余地がある。20212023年の帰母純利益はそれぞれ2.20/3.50/4.27億元で、「購入」の格付けを与えると予想されています。
現在の時点では、4つの主線を重点的にお勧めします。
(1)上半期の業績の持続性をよく見て、業績は予想を上回る見込みがある。一方、ベトナムでの低価格綿花の在庫は22年上半期まで続く見通しだ。長期的に見ると、会社の非周期的な成長論理、すなわち、会社のシェアの向上がもたらす価格交渉能力の向上を強調しています。また、注目会社は第1位の顧客申洲の拡張に伴って増加した。
(2)過小評価値、業績弾力性が大きい場合、受益額は Jinhong Fashion Group Co.Ltd(603518) である。
(3)ハイエンドコースを位置づけ、外延拡張空間を備えた標的は、 Baoxiniao Holding Co.Ltd(002154) 1)主ブランドがスポーツスーツを作り、応用シーンを広げることで、中部地区で開店に力を入れ、15%以上の成長率を維持し、業界の成長を上回っている。2)HAZZYS:高平効の基礎の上で、ブランドは依然として外延的な開店空間がある;また、ブランドには靴、バッグ、ゴルフシリーズなどの拡品類の論理があり、今後25%以上の成長を維持する見込みだ。3)宝鳥は10%以上の成長を維持し、合肥工場の生産開始に伴って純金利の改善を迎える見込みだ。4)小ブランドの楽飛葉、カイミチェは35%以上の成長を維持し、利益に徐々に貢献する見込みだ。
(4)高景気度のコースマークの、推奨 Comefly Outdoor Co.Ltd(603908) :)外販注文が十分で、将来安定した成長が期待できる。2)国内販売業務の受益疫情と二重削減政策がキャンプ需要の爆発を牽引した。中長期的に見ると、将来の国内販売収入の割合は半分を超え、純金利を15%+に改善する見込みだ。
相場回顧:走勝上証総合指1.40 PCT
今週、上証総合指数は0.11%下落し、創業板指は3.75%下落し、SW紡績服装プレートは1.29%上昇し、上証総合指数1.40 PCT、創業板指5.04 PCTに勝った。そのうちSW紡績製造は0.72%上昇し、SW服装家紡績は1.56%上昇した。現在、SW紡績服装業界PEは15.26である。今週、母子児童の表現が最もよく、上昇幅は4.19%だった。アウトドアやスポーツは最悪で、下落幅は6.09%だった。
相場データ追跡:今週の中国綿花価格指数は0.5%下落した。
3月4日現在、中国の綿花328指数は22700元/トンで、今週は0.5%下落し、中国の輸入綿価格指数(1%関税)は21211元/トンで、今週は0.01%上昇した。3月3日現在、CotlookA指数(1%関税)の終値は20909元/トンで、今週は2.37%下落した。全体的に見ると、今週の内外の綿価格の差は1489元/トンで、先週末より118元/トン縮小した。2月28日現在、新疆の種子綿の価格は4.42元/斤で、価格は先週より横ばいだった。
業界ニュース
Adidas:Reebookの売却を完了し、15億ユーロの株式買い戻しを展開し、収益を株主に返還する。Fanatics:再融資15億ドル、推定270億ドル。
リスクのヒント
疫病が二次爆発した。原材料変動リスク;システムリスク。
