建築業界の1週間相場
1週間で業界が下落した。今週(2.28-3.4)の建築装飾業界(SW)は+0.18%上昇し、上証総合指数(-0.11%)、上海深300(-1.68%)と深証成指(-2.93%)より今週、週の上昇幅はSW 31の1級業界の中で11位で、業界ランキングは先週(31位)より20位上昇した。分子プレートを見ると、家屋建設(3.11%)、基礎市政工事(1.48%)、その他の専門工事(0.47%)と国際工事(0.27%)の上昇幅が上位にあり、化学工事プレートは最も弱い(-4.37%)を示した。
1週間の株の表現。今週の建築業界では48社が上昇し、数は32.88%を占めた。今週の上昇幅が業界指数の上昇幅(+0.18%)を上回った会社は18社で12.33%を占め、今週の建築業界では上昇を記録した会社の数が先週に比べて増加し、業界の上昇幅を上回った会社の数は先週に比べて増加した。業界の上昇幅の上位5位は Daqian Ecology & Environment Group Co.Ltd(603955) 13.11%)、 Longjian Road&Bridge Co.Ltd(600853) 9.71%)、 Shenzhen Qixin Group Co.Ltd(002781) 9.54%)、 Tofflon Science And Technology Group Co.Ltd(300171) 8.36%)、 Holsin Engineering Consulting Group Co.Ltd(603909) 8.34%)だった。今周の业界の下落幅の上位5は Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) (-11.05%)、 Shenzhen Zhongzhuang Construction Group Co.Ltd(002822) (-11.76%)、 Chengbang Eco-Environment Co.Ltd(603316) (-13.32%)、 Hanjia Design Group Co.Ltd(300746) (-13.77%)、 Shenzhen Cheng Chung Design Co.Ltd(002811) (-16.12%)だった。
業界評価。業界全体の収益率を見ると、3月4日までの建築装飾業界の収益率(TTM)は10.8倍、業界の純率(MRQ)は0.99倍で、先週よりほぼ横ばいだった。SW一級業界と横方向に比較すると、建築業界PEは最下位の4位に位置し、鉄鋼、不動産、銀行より高い。PBの推定値は各一級業界の最下位から3位で、不動産、銀行より高い。現在の業界収益率(TTM)最低上位56 Jiangsu Rainbow Heavy Industries Co.Ltd(002483) .49)、 China Railway Construction Corporation Limited(601186) 4.32)、 China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) 4.43)、 China Railway Group Limited(601390) 5.64)、 Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) 6.12);市純率(MRQ)最低上位5は China Railway Construction Corporation Limited(601186) 0.55)、 Shenzhen Grandland Group Co.Ltd(002482) 0.64)、 Beijing Orient Landscape & Environment Co.Ltd(002310) 0.66)、 Misho Ecology & Landscape Co.Ltd(300495) 0.68)、 China Communications Construction Company Limited(601800) 0.70)であった。
業界動態分析
今週、全国両会議が開かれ、GDPの予想成長目標は5.5%で、安定成長をより際立った位置に置くことを提案し、基礎建設への投資を適度に先行して展開し、安定成長を持続的に強化し、基礎建設と住宅建設分野の建設は水利、交通、エネルギー、都市管網、都市化と保障住宅などの分野に重点を置いており、資金供給の面で財政支出が拡大し、中央移転の支払いが増加し、特定債の発行が加速し、建築業界の政策支持力は依然として強く、市場需要は持続的に釈放される見込みだ。ミクロレベルでは、一部の中央企業が1月に新たに受注し、比較的速い成長を実現した。我々はQ 1の基礎建設投資の伸び率と建築業界の後続相場の表現を引き続きよく見ており、基礎建設の主力軍を務める基礎建設中央企業と地方の基礎建設のトッププレート、調査設計プレート、都市軌道産業チェーンと新型電力建設の良質な基準を引き続き推薦している。同時に、不動産チェーン関連の装飾と過小評価消費建材のトップは将来、発展の機会を迎える見込みだ。
3月5日に発表された2022年政府活動報告書は2022年の各建設目標を明確にし、建築業界の関連内容を以下のように整理した。
1基礎建設：有効な投資を積極的に拡大し、国家の重大な戦略配置と「第14次5カ年計画」をめぐって、適度に先行してインフラ投資を展開し、重点水利工事、総合立体交通網、重要エネルギー基地と施設を建設し、都市ガスパイプラインなどの管網の更新・改造を加速させ、洪水防止・排水施設を完備させ、地下総合管廊の建設を引き続き推進する。中央予算内の投資は6400億元を手配し、政府の投資は民生プロジェクトにさらに傾斜し、社会民生分野の短板補完に力を入れている。都市群、都市圏の建設を着実に推し進め、大中小都市と小都市の協調発展を促進する。
2不動産:大衆の住宅需要を引き続き保障し、不動産が炒めないという位置づけを堅持し、新しい発展モデルを模索し、賃貸と購入を並行することを堅持し、長賃貸住宅市場の発展を加速させ、保障的な住宅建設を推進する。
3財政政策:財政資金の供給において、積極的な財政政策は効率を高め、より正確で持続可能なことを重視しなければならない。今年の財政収入は引き続き増加する見通しで、特定の国有金融機関と専営機関が近年の利益を法に基づいて納付し、予算安定調整基金に転入するなど、支出規模は昨年より2兆元以上拡大し、利用可能な財力は明らかに増加した。今年、中央の本級支出は3.9%増加し、そのうち中央部門の支出は引き続きマイナス成長を続けている。中央の地方移転に対する支払いは約1兆5000億元増加し、規模は9.8兆元近く増加し、18%増加し、長年にわたって最大の増加幅となった。
4金融政策:安定した金融政策の実施に力を入れる。金融政策ツールの総量と構造の二重機能を発揮し、実体経済により強力な支持を提供する。新規貸付規模を拡大し、貨幣供給量と社会融資規模の伸び率と名目経済の伸び率がほぼ一致することを維持する。
5特別債:地方政府特別債3.65兆元を手配する予定である。業績の方向性を強化し、「資金はプロジェクトに従う」ことを堅持し、使用範囲を合理的に拡大し、建設中のプロジェクトの後続融資を支持し、条件を備えた重大なプロジェクト、新型インフラ、古い公共施設の改造などの建設プロジェクトを着工する。民間投資は投資の中でトップを占め、重大なプロジェクトの牽引と政府投資のこじ開けの役割を発揮し、関連支持政策を完備させ、民間投資の積極性を十分に動員しなければならない。
今週3月1日、国家統計局は2月のPMIデータを発表し、2月、中国の製造業PMIは50.2%で、前月より0.1ポイント上昇し、非製造業PMIは51.6%上昇し、前月より0.5ポイント上昇し、臨界点を上回り、非製造業全体の回復ペースは加速し、その中で、建築業ビジネス活動指数は57.6%で、前月より2.2ポイント上昇した。土木工事建築業のビジネス活動指数は58.6%で、先月の8.9ポイントを上回り、建築業の景気水準は明らかに上昇した。項目別では、建築業の従業員指数は55.8%で、先月より6.6ポイント上昇した。建築業の新規受注指数は55.1%で、先月より1.8ポイント上昇した。建築業業務活動予想指数は66.0%で、前月より1.6ポイント上昇し、建築業業務活動予想指数は2カ月連続で高位景気区間で運行され、最近の安定投資の加速推進、一部の重大インフラ工事とプロジェクトの適度な先行展開などの要素によって牽引され、建築業企業の業界発展予想は良好であることを示した。
今週の投資提案：
2022年に両会が開かれ、安定成長をより際立った位置に置き、基礎建設プレートの政策駆動が強く、現在、建築業界の2つの新しい建設需要が明確で、各地で建設計画が相次いで発表され、資金供給が十分で、今週は安定成長目標の下で「2つの新しい」良質な基礎建設基準の恩恵を受けていることを引き続き推薦している。同時に、住宅保障が深く推進された良質な標的、新型電力建設分野の良質な標的に注目することを提案する。1 China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) China Communications Construction Company Limited(601800) China Railway Construction Corporation Limited(601186) Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) Power Construction Corporation Of China Ltd(Powerchina Ltd)(601669) などの建築中央企業、 Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) などの区域の基礎建設の竜頭、注文の業績は優れており、評価の優位性は著しく、基礎建設にコードを加える主な力である。安定した成長と業界集中度の向上の主な受益者;2 China Design Group Co.Ltd(603018) Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) 、産業チェーンの先端の良質な調査設計基準の場合、基礎建設の安定した成長と所在省の14、5期間の基礎建設需要の増加を優先的に受益する。3 Shenzhen Capol International&Associatesco.Ltd(002949) は、組立式建築設計のリーダーであり、第14次5カ年計画期間中に住宅と組立式建築建設の需要が解放されたことを保障すると同時に、工業ソフトウェアのリーダーと協力してBIMソフトウェアを開発し、建築科学技術業務のモデルチェンジの効果が著しく、未来の業績の増加と評価の向上を助力する。4 Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) 、それぞれ都市軌道設計と都市軌道減振のトップ企業であり、業界の地位が安定し、技術とブランドの実力が強く、業績が高く、新基礎建設の推進下の都市軌道建設の需要から十分に利益を得ている。
5 Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) は、新エネルギーを主体とする新型電力システムの建設を背景に、電力建設分野に足を踏み入れた建築企業は電力網投資建設の運営・維持需要の向上を期待し、ユーザー側電力建設運営のトップ Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) を推薦する。
業界投資の観点
2022年、建築業界は基本面、政策駆動と「建築+」の多重発展のチャンスを迎える見込みで、業界は過小評価区間にあり、投資価値が際立っている。
建築業界の基本面は全体的に良好で、特に基礎建設の中央企業と地方の基礎建設のトップの注文は急速に増加し、業績の改善を助力し、率先して安定した成長目標の下で基礎建設の需要の解放を受益し、同時に積極的に新しい業務を配置し、総合実力を向上させ、評価値の修復を助力する。
政策は2022年の業界の「春のイライラ」のもう一つの大きな駆動力になることが期待されている。「両新一重」建設はプラスになる見込みで、基礎建設投資は適度に先行することが期待されている。
建築業界は積極的に「新経済」を抱擁し、「建築+」の積極的な配置 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) 、BIPV、エネルギー貯蔵、炭素為替などが上場企業の重点配置の分野となり、一部の会社 Shenzhen New Industries Biomedical Engineering Co.Ltd(300832) はすでに効果が現れ、未来は持続的に力を発揮し、会社と業界の評価レベルの向上を助力する見込みである。業界のリーダーと地域のリーダーは伝統的な業務を引き続き深く耕し、伝統的な業務をめぐって全産業チェーンの拡張と上下流の延長を行い、業界の集中度の向上を十分に受益し、将来の業績の釈放には持続可能性がある。
全体的に見ると、建築業界には業績が良好で、評価値が極めて低い「白馬」もあれば、「建築+」を配置し、市場の風口に立っている「黒馬」もあり、業界全体の傾向がよく、基本面の支持と政策の触媒を持っており、「建築+」が評価値の向上を助け、2022年の建築業界全体の動きをよく見ている。
中長期構成の主線推奨事項
建築業界の基本面は全体的によく、業界のトップと地域のトップは「国進民退」と業界集中度の向上から利益を得ており、新規注文、業績はいずれも急速に増加している。同時に、建築業界は積極的に「新経済」を抱擁し、「建築+」時代が到来し、会社の未来の発展空間を開いた。主線を配置する上で、私達は“2つの新しい1重”の基礎建設のリーダーと“2つの炭素”の背景の下で“建築+”の新しい業務のプレートをめぐって積極的に配置することを提案します:
(1)「二新一重」の基礎建設の蛇口。建筑中央企业、区域基建トップは「二新一重」の建设を十分に受益し、建筑中央企业、区域基建トップは「国进民退」、业界集中度の向上の主な受益者であり、新たな受注と业绩の表现は明るく、评価の优位性は非常に顕著であり、 China State Construction Engineering Corporation Limited(601668) China Communications Construction Company Limited(601800) China Railway Construction Corporation Limited(601186) Metallurgical Corporation Of China Ltd(601618) 、などの建筑中央企业と Shandong Hi-Speed Road&Bridge Co.Ltd(000498) Anhui Construction Engineering Group Corporation Limited(600502) などの区域の基礎建設の蛇口。同時に、都市軌道の設計と減振の蛇口は新型都市化建設の下で都市軌道の需要の解放から十分に利益を得て、重点的に Guangzhou Metro Design & Research Institute Co.Ltd(003013) と Zhejiang Tiantie Industry Co.Ltd(300587) を推薦します。
(2)基礎工事の調査設計の良質な標的。 China Design Group Co.Ltd(603018) Anhui Transport Consulting & Design Institute Co.Ltd(603357) 、産業チェーンの先端は安定した成長目標の下で基礎建設の需要が釈放され、14、5期間、複数の省の計画基礎建設の投資規模が高く増加し、良質な設計のトップ受注の優位性が著しく、市の占有率の向上が可能である。
(3)抽水蓄能受益会社。エネルギー構造の変化に伴い、電力供給の安全は日程を上げ、エネルギー貯蔵は電力使用の安全を解決する主な手段となっている。エネルギー貯蔵の最も重要な方式として、水抜きエネルギーは国家政策の強力な支持を得て、未来の水抜きエネルギーは高速成長に入って、しかも社会資本の入る段階を奨励します。水利水力発電工事企業は抽水蓄エネルギー工事の建設経営を持っており、多くの水力発電運営資産を持っており、抽水蓄エネルギー発電所を配置する可能性が高い。将来、抽水蓄エネルギーの発展に十分な利益を得ることが期待されている。
(4)組み立て式建築。我々は炭素のピークと炭素中和目標の背景の下で、コンクリート構造と鋼構造を主な形式とする組立式建築分野は業界の景気度のさらなる向上と需要の解放を持続的に十分に受益し、炭素中和目標の下で重要な発展分野になることが期待されていると考えている。
(5)新型電力建設。新エネルギーを主体とする新型電力システムの建設背景の下で、電力建設分野に足を踏み入れた建築企業は電力網の投資建設と運営維持の需要の向上、BIPVとエネルギー貯蔵の需要の解放を受益する見込みで、ユーザー側の電力建設運営のリーダー Suwen Electric Energy Technology Co.Ltd(300982) 、電力インテリジェント巡回検査の良質な民間企業 Hangzhou Shenhao Technology Co.Ltd(300853) 、BIPVを配置する Zhejiang Southeast Space Frame Co.Ltd(002135) Changjiang & Jinggong Steel Building(Group)Co.Ltd(600496) 3005 China National Accord Medicines Corporation Ltd(000028) 22とレイアウトカーボンの Dongzhu Ecological Environment Protection Co.Ltd(603359) です。
リスク提示:疫病のコントロールが予想に及ばない、政策の実施が予想に及ばない、経済の下落リスク、PPPの推進が予想に及ばない、固定資産投資の下落、地方財政の成長が遅いリスクなど
