証券:今週の市場の成約は小幅に下落し、1日平均の成約額は900億元から0.97兆元に減少した。両融残高(3.3)は1.73兆元に微増した。週末の政府活動報告書は2022年のGDP成長予想目標を5.5%前後に設定し、これまでの一般的な予想を上回り、市場の自信を高めることが期待されている。予定された目標を達成するため、財政政策はさらに積極的になり、支出規模は2021年より2兆元以上拡大する見込みで、金融政策の安定した緩和も期待できる。多重措置は共に力を出し、積極的な変化は経済の基本面から資本市場に伝わり、さらにプレートの業績と推定値の予想を高める。同時に、政府活動報告の中で初めて「金融安定保障基金の設立」に言及したが、現在、中国には保険保障基金、証券投資家保護基金、信託業保障基金、預金保険基金などの制度があり、将来どのように金融安定保障基金を位置づけるかが注目すべき重点である。私たちは、この基金は2つの形式で現れる可能性があると考えています:1.銀行、証券、保険、信託などの金融サブ業界の保障基金を統合し、政府と中央銀行の面で統一的に管理する形式は現在最も実行可能である。2.現在のアーキテクチャの下で一定規模を追加するが、その位置づけと各主体の出資比率が核心の注目点となり、機構がタイプと規模の差別化比率で出資する必要がある場合、あるいは一部の機構の特定年の業績に大きな影響を与える。総合的に、現在、中国外の複雑な情勢と経済の下押し圧力の下で、金融の対外開放と体系制度の改革を重ね、金融安定基金は金融リスクの拡散を防ぐ妙棋となり、業界の安全マットを厚くするが、基金の設立や業界主体の業績に一定の影響を与える。
「両会」は資本市場により多くの驚きをもたらし、年報シーズンも間もなく開かれ、現在の時点では業績がより確実な価値基準を持っていることに注目することを提案している。業界の核心的な関心点は現在も富管理の主線にあり、金融製品の代理販売状況の境界改善は竜頭標の評価修復を助力する。全面登録制が推進する投行業務「井噴」は証券プレートの中で長期的に最も確定的な成長機会になると予想されている。プロジェクトの供給はある程度投行の負荷能力を超え、証券会社の定価能力の向上を推進する見込みだ。そこで、中長期的には、大富管理と「汎投行」の共鳴の「成長性」の機会に引き続き注目することを提案します。
保険:業界の角度から見ると、現在の生産保険の回復の進度は依然として生命保険より速く、生命保険プレートの基本面はまだ著しく改善されていない。また、住民の消費観念と消費構造の変化は持続的に高margin長期保障型製品の需要を抑えているため、業界の曲がり角が現れたと判断するのはまだ早い。現在の保険標的の投資サイクルが長くなるのは、概率イベントです。私たちは、10年債の金利がトレンド的に上昇すれば、生命保険会社は高い金利の弾力性から利益を得て、推定値の修復は依然として大体率の事件だと考えています。金利が安定して下落すれば、基本面ではより良い財保険の標的に対してより優れている。
プレートの表現:2月28日から3月4日までの5つの取引の間、非銀プレートは全体で1.44%下落し、万が一の業界分類基準によると、非銀はすべての業界の18/31にランクされた。このうち証券プレートは1.23%下落し、上海深300指数(-1.68%)に勝った。保険プレートは2.05%下落し、上海深300指数に負けた。株別では、証券会社の上昇幅の上位5位はそれぞれ Western Securities Co.Ltd(002673) 2.61%)、 Harbin Hatou Investment Co.Ltd(600864) 2.09%)、 Chinalin Securities Co.Ltd(002945) 2.08%)、 Soochow Securities Co.Ltd(601555) 1.41%)、 Southwest Securities Co.Ltd(600369) 0.85%)、保険会社の上昇幅はそれぞれST西水(18.20%)、 Hubei Biocause Pharmaceutical Co.Ltd(000627) 1.55%)、 The People’S Insurance Company (Group) Of China Limited(601319) 0.00%)、 New China Life Insurance Company Ltd(601336) (-0.21%)、 China Life Insurance Company Limited(601628) (-0.86%)、 China Pacific Insurance (Group) Co.Ltd(601601) （-1.05%）、 Ping An Insurance (Group) Company Of China Ltd(601318) （-2.53%）。
リスク提示:マクロ経済の下りリスク、政策リスク、市場リスク、流動性リスク。
