白酒プレートは配置価値を固めている。海外の地縁リスクは白酒の良質なビジネスモデルに影響を与えず、消費のアップグレード、頭部の集中、量価駆動の論理は依然として残っている。メインライン①100200の価格帯の需要が強い地域のリーダー Anhui Gujing Distillery Company Limited(000596) Anhui Yingjia Distillery Co.Ltd(603198) Anhui Kouzi Distillery Co.Ltd(603589) Jiangsu Yanghe Brewery Joint-Stock Co.Ltd(002304) ;;主線②確定性と過小評価値 Kweichow Moutai Co.Ltd(600519) Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) ;に注目することを提案する。主線③ドアを開けて赤くなる見込みの高い次のハイエンドの竜頭 Shanxi Xinghuacun Fen Wine Factory Co.Ltd(600809) Shede Spirits Co.Ltd(600702) Jiugui Liquor Co.Ltd(000799) に注目することを提案します。
大衆食品の短期コストの圧力は依然として残っている。原材料価格の動向によると、大麦、アルミニウム缶の価格は依然として高位にあり、大豆、油脂、パーム油、PETなどの価格は引き続き上昇し、短期大衆食品のサブ業界のコスト圧力は依然として残っており、トップ企業は2021年にQ 4を続々と値上げし、規模効果が十分で、コスト伝達能力が強い細分化業界のトップに注目することを提案した。
-ビール:2021年の大麦の平均価格は同22%増加し、22年に高位を維持する見込みで、ガラス価格の高位は下落し、アルミニウム価格は新高に近い。2022年上半期のビール業界の原材料コストは依然として高位にあると予想されているが、引き続き上昇する空間は限られている。業界は2021年下半期に全体的に3-10%値上げして、現在すでに着実に着地して、トップビール企業も長い単を通じて一部の原材料のコストをロックすることができて、同時に規模の効果はヘッジ原材料の値上げに対して期待して、注意することを提案します Tsingtao Brewery Company Limited(600600) Chongqing Brewery Co.Ltd(600132) 。
-調味料:大豆、パーム油の価格が上昇し続け、糖蜜、野菜の頭の価格が下落している。
-冷凍、レジャーハロゲン:豚の価格は反発の高さが限られていると予想され、鶏の価格は安定していると予想され、肉類の原材料コストの上昇圧力は大きくない。レジャーハロゲン蛇口は比較的完備した購買-在庫管理制度を確立し、原材料の上り圧力を効果的に緩和することができる。注意 Fu Jian Anjoy Foods Co.Ltd(603345) Juewei Food Co.Ltd(603517) 。
-ソフトドリンク:砂糖中国の新搾季は年間を通じて小幅な減産が予想され、消費の回復が需給不足の拡大を激化させ、価格は上昇しているが、下流飲料の製造コストに対する圧力はまだコントロールできる。PET下流のソフトドリンクパッケージの需要が上昇し、短期価格が上昇し続け、上流のPTA生産能力の拡張に伴い、PETコスト端の圧力が緩和された。注意 Zhe Jiang Li Zi Yuan Food Co.Ltd(605337) をお勧めします。
-乳製品:2021年の原乳の平均価格は同約13%増加し、2022年のH 1乳の価格は高位を維持すると予想され、乳牛の補充欄は原乳の供給の増加を推進し、下半期の乳の価格は徐々に下がるだろう。 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) に注目することをお勧めします。
-レジャー食品:2021年に瓜やエンドウ豆などの価格が異なる程度に上昇し、頭部企業は値上げ、価格ロックなどの方法でコストの変動を平滑化した。補助材料のパーム油の高位レベルは引き続き高くなり、後期価格の動きの核心は東南アジアの疫病の境界変化にかかっている。 Chacha Food Company Limited(002557) に注目することをお勧めします。
投資提案:各主要原材料の価格は依然として高位で運行し、短期大衆食品のサブ業界のコスト圧力は依然として存在し、トップは2021年にQ 4が続々と値上げされ、規模効果が十分で、コスト伝導能力が強い細分化業界のトップに注目することを提案した。推荐确定性の高いハイエンドの白酒茅台、 Wuliangye Yibin Co.Ltd(000858) Luzhou Laojiao Co.Ltd(000568) と地域のトップクラスの酒企业を推荐して、同时に経済が暖かくなった后の次のハイエンドの白酒の弾力性にも注意して、ビールのハイエンド化の成り行きは変えないで、プレート化の推荐、乳制品の関心 Inner Mongolia Yili Industrial Group Co.Ltd(600887) 。
リスク提示:制限的な産業政策の調整が予想を超え、疫病の散在点の発生と管理制御が消費シーンの回復に影響し、原材料コストが予想を超えた上昇リスク、食品安全リスクなど。
