2022年政府活動報告は安定したサプライチェーンを発表し、産業のグレードアップを駆動する:2021年の政府活動報告と比較して、2022年は製造業に対するさらなる減税と費用削減、伝統産業のグレードアップの促進/先進製造業クラスタの発展の加速、および資金/人材/孵化プラットフォームの構築を大いに支持するなどの政策のガイドラインのほか、1）2021年の「産業チェーンサプライチェーンの最適化と安定化」、及び「産業チェーンサプライチェーンの自主制御能力を強化し、産業基礎の再構築プロジェクトを実施し、大企業のリードサポートと中小・零細企業の協力の組み合わせの役割を発揮する」。2022年の「原材料、重要部品などの供給保障を強化し、トップ企業のチェーン安定チェーンプロジェクトを実施し、産業チェーンサプライチェーンの安全安定を維持する」に変更した。2)2021年の「自動車・家電などの大口消費を安定的に増やし、中古車取引の不合理な制限を撤廃し、駐車場、充電杭、発電所交換などの施設を増やし、動力電池の回収利用システムの建設を加速させる」ことを2022年の「新エネルギー自動車の消費を引き続き支援する」ことに変更した。我々は、1)新エネルギー自動車の産業チェーンでの牽引効果を明確にする。2)現在の産業チェーンサプライチェーンの安全安定維持の重要性を明確にする。3)産業のアップグレード・モデルチェンジ/人材導入の傾向を明確にする。
ハイエンドの純電動、および混合細分市場の販売台数の見通しを期待する:乗聯会のデータによると、1月の新エネルギー乗用車の生産量は前年同期比141.0%/前月比11.8%から42.8万台減少し、卸売販売台数は前年同期比141.4%/前月比18.5%から41.2万台減少した(卸売浸透率は同比10.6 pcts/前月比2.3 pctsから19.0%増加した)。小売販売台数は前年同期比132.0%増/前月比27.0%減の34.7万台(小売浸透率は同9.8 pcts/前月比6.0 pcts減の16.6%)だった。2月の新勢力の販売台数は前月比で下落した。このうち、小鵬自動車の販売台数は前年同期比180%/前月比52%増の6255台、理想自動車の販売台数は同72%/前月比31%増の8414台、蔚来自動車の販売台数は同10%/前月比36%増の6131台となった。1)1-2月の新エネルギー乗用車は春節の要素の影響を受け、季節的な変動の特徴を体現していると判断した。サプライチェーン、および生産能力は依然として販売台数の上昇度合いを決定する主導的な要素であると予想されている。2)自動車企業は依然として注文を保留し、時間を限定して価格を保証し、価格と権益の総合調整などの方法でヘッジ政策の変動とコストの上昇圧力を通じて、新規注文の安定した釈放を維持することが期待されている。このうち、ハイエンドの純電気自動車や、販売台数の増加に確実性の高い細分市場が混在している。
投資提案:我々は、1)最近のプレートの変動は主に上流原材料価格の上昇/コア部品の排出量の引き下げなどの市場予想に基づいていると判断した。2)2022年政府活動報告は原材料、重要部品などの供給保障を明確に強化し、産業チェーンの安定した健全な発展に有利であり、市場の予想をさらに安定させることが期待されている。3)引き続き中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 自動車の浸透率の着実な上昇の見通しを見て、2022 E中 Shanxi Guoxin Energy Corporation Limited(600617) 乗用車の販売台数は約500550万台で、比較的強い車種の製品周期を持って、および新エネルギーの浸透率が持続的に上昇/知能電動化の推進経路が明確な自動車企業を見ている。乗用车プレート推荐 Great Wall Motor Company Limited(601633) 、吉利汽车、テスラ、提案注目 Byd Company Limited(002594) 、理想;部品プレート推奨 Fuyao Glass Industry Group Co.Ltd(600660) 。
リスク分析:サプライチェーンの不足が激化し、原材料価格が上昇した。増産は予想に及ばない。業界の需要は予想に及ばない。新車種の発売は予想に及ばない。売上高と粗利率の上昇は予想に及ばない。コスト費用のコントロールが予想に及ばず、疫病が繰り返し、市場リスクがある。
