相場の回顧
先週(02280304)建材(中信)指数は1.63%下落し、上海深300は1.68%下落し、セメントプレートは正の収益を得た。セラミックプレートの正の収益は主にモデルチェンジ系会社から来ており、不動産チェーン品種の下落が多い。株のうち、30093 Zyf Lopsking Aluminum Co.Ltd(002333) Flat Glass Group Co.Ltd(601865) 、西暦株式、 Xinjiang Guotong Pipeline Co.Ltd(002205) の上昇幅が上位を占めた。両会の経済目標は市場の安定成長政策に対する懸念を軽減し、基礎建設品種の短期基本面は比較的に良いと期待されている。両会は5.5%の経済成長目標を明確にし、安定成長政策の一貫性と効果に対する市場の懸念を明らかに軽減することが期待されている。私たちは今年の財政端の基礎建設に対する支持が昨年より明らかに良いと考えている。また、今回の両会の特別債、中央予算内の投資、基礎建設の発展力に対する重点方向、不動産政策の向上は、市場の予想に合致していると考えています。総合的に見ると、基礎建設端建材(例えば、基礎建設パイプライン)は短期的には基本面の高景気を体現することが期待されているが、不動産チェーン建材の基本面はQ 2後に徐々に安定して回復していると考えている。
2月の中古住宅と新築住宅の販売面積は前年同期比または下落が多かった。
私たちは完全な中古住宅取引データを持つ13の代表都市の中古住宅の成約面積を統計し、2月の中古住宅の成約面積は前年同期比49.7%減少し、前の2月の合計は47.4%減少したか、現在の中古住宅取引の熱が依然として低いレベルにあることを反映している。Windによると、30の大中都市の22 M 2商品住宅の成約面積は前年同期比27.2%減少し、前月の合計は28.9%減少し、減少幅は昨年のQ 4を上回った。現在、新築住宅と中古住宅の販売面積の前年同期比の伸び率は改善の兆しがなく、政策の発展力がまだ十分に伝わっておらず、昨年Q 1は高基数の時期に関連していると考えています。しかし、最近、不動産販売に関する政策は地方レベルで徐々に拡散しているが、安定成長政策の傾向も明らかで、販売データがQ 2に入った後、徐々に好転し、不動産チェーンの需要の回復を牽引する見込みだと判断した。
引き続き安定成長と基本面反転関連品種を見て、消費建材/パイプ/セメントなどを推薦する。
1)消費建材は昨年、不動産景気、資金チェーン、コスト圧力の影響を受け、現在、上述の要素は徐々に改善される見込みで、中長期的に見ると、トップ企業はすでにルートの変革を開き、規模効果は業界の集中度を持続的に向上させることが期待され、長短論理を兼ね備えている。2)プラスチックパイププレートの下流は基礎建設と不動産を兼ね備えており、基礎建設端は市政管網の投資が上昇し、不動産端は消費建材の回復論理と似ている。3)セメントは後続の基礎建設と不動産需要の改善予想から利益を得ることが期待され、中長期的に見ると、供給構造の持続的な最適化が期待される。4)現在、ガラスのトップ市場の価格はすでに低いレベルにあり、現在は春の加速復工期にあり、ガラスの価格は徐々に上昇する見込みで、今年の業界全体の需給は依然としてバランスがとれており、フロートガラス単位の利益は相対的に安定する見込みで、光伏ガラスは産業チェーンの景気回復を受け、電子ガラスは国産の代替と折り畳みスクリーンなどの新製品の放出量を得る見込みである。5)ガラス繊維の需要端は風力発電、海外などの下流に牽引され、供給側の増量は限られている。
投資アドバイス
消費建材推奨 Monalisa Group Co.Ltd(002918) Dehua Tb New Decoration Material Co.Ltd(002043) Zhejiang Weixing New Building Materials Co.Ltd(002372) Beijing New Building Materials Public Limited Company(000786) Beijing Oriental Yuhong Waterproof Technology Co.Ltd(002271) など;パイプは中国聯塑、 Shandong Donghong Pipe Industry Co.Ltd(603856) 、紀元株式などを推薦する。セメント推奨 Gansu Shangfeng Cement Co.Ltd(000672) 60081、 Anhui Conch Cement Company Limited(600585) Jiangxi Wannianqing Cement Co.Ltd(000789) ;ガラス推奨 Triumph Science & Technology Co.Ltd(600552) Zhuzhou Kibing Group Co.Ltd(601636) 、信義ガラスなど;ガラス繊維推薦 Beijing Tiantan Biological Products Corporation Limited(600161) 6 Sinoma Science & Technology Co.Ltd(002080) など;
リスク提示:基礎建設、不動産需要の下落が予想を超え、セメント、ガラス価格の値上げ傾向に影響を及ぼした。旧改革と新型都市化の推進力は予想に及ばない。
